Компания Мосэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosener...
Выручка компании выросла на 8,5%, составив 98,5 млрд рублей. Основную долю в общем объеме выручки (54%) составила выручка от реализации электрической энергии и мощности, которая выросла на 10% и составила 51,7 млрд руб. благодаря вводу новых ПГУ на ТЭЦ-12 и ТЭЦ-20. Двухзначный темп роста полезного отпуска теплоэнергии привел к росту выручки от ее отпуска на 13,8%.
Операционные расходы выросли меньшими темпами (+6,1%); основная статья затрат – расходы на топливо - выросла на 13,9% на фоне роста выработки тепловой и электрической энергии. В то же время расходы на транспортировку теплоэнергии сократились более чем на треть за счет снижения отпуска тепловой энергии, требующей транспортировки, в связи с увеличением удельного веса отпуска тепла с коллекторов электростанций (котельных). В итоге операционная прибыль выросла на 29,5% до 10,8 млрд руб.
Блок финансовых статей не оказал серьезного влияния на итоговый результат. Долговое бремя компании осталось на прежнем уровне (46 млрд руб.). В итоге чистая прибыль компании выросла на 21,8% до 10,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали существенно менять свои прогнозы финансовых показателей компании.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/elektrogeneraciya/mosener...
В ближайшие годы рост финансовых показателей компании будет обеспечен за счет поступлений от продаж мощности введенных энергоблоков и оптимизации топливных расходов.
Акции Мосэнерго, по нашим оценкам, торгуются с P/E 2016 чуть выше 5 и потенциально могут войти в число наших приоритетов в секторе энергогенерации.
