Ашинский метзавод опубликовал отчетность за первое полугодие 2016 года по РСБУ.
См. таблицу
Вышедшие данные отразили замедление темпов роста выручки (-4.8%; здесь и далее: г/г), составившей 8.5 млрд руб. По сообщению компании, причинами выступило снижение цен почти на 7% по основной статье выручки – толстолистовому горячекатаному прокату. Отметим, что второй квартал у компании получился более удачным, чем первый – в апреле-июне Ашинский завод сумел компенсировать снижение объемов продаж.
Операционные расходы снижались медленнее (-1%), составив 8.3 млрд руб. Расходы на сырье снизились на 3% - до 4.7 млрд рублей, расходы на электроэнергию снизились на 1% - до 601 млн рублей, расходы на оплату труда прибавили 2%, достигнув 617 млн рублей. Кроме того, на 14% выросли коммерческие и административные расходы – до 734 млн рублей. Как следствие, операционная прибыль составила 188 млн рублей, уменьшившись в три раза.
Основную часть долговой нагрузки в 8.7 млрд рублей составляют заимствования в евро, что привело положительным курсовым разницам, нашедшим отражение в положительном сальдо прочих доходов и расходов, составившем 654 млн рублей. Процентные расходы выросли на 3% - до 296 млн рублей. В результате чистая прибыль составил 438 млн рублей против прибыли в 722 млн рублей годом ранее.
См. таблицу
По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз финансовых результатов компании на 2016 год, скорректировав прогноз затрат. Напомним, что для Ашинского метзавода девальвация национальной валюты не играет решающего значения, поскольку только 10% выручки приходится на экспортные продажи. В данный момент акции завода обращаются с P/BV около 0.2, но из-за слабого прогноза финансовых результатов акции компании в число наших приоритетов не входят.
