Рекордная скорректированная ebitda и рост маржинальности
Компания Ozon Holdings PLC опубликовала отчетность за 9 мес. 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/ozon_holdings_plc_ozon/i...
В отчетном периоде компания продемонстрировала значительный рост объема продаж - показатель GMV увеличился на 70,6% и составил 1 921,6 млрд руб. Основная часть доходов по-прежнему поступает из сегмента E-commerce, выручка которого возросла более чем на четверть, составив 358,1 млрд руб. Новая агентская модель, подразумевающая учет выручки от внешних сервисов и продавцов за вычетом стоимости услуг сторонних поставщиков, продолжает замедлять темпы роста маркетплейса по сравнению с аналогичными периодами прошлых лет.
В свою очередь, операционные показатели продолжают демонстрировать положительную динамику: количество заказов увеличилось на 58,3% до 1 011,6 млн шт., число активных покупателей - на 26,2% до 53,5 млн чел. Показатель скорректированная EBITDA сегмента вышел из отрицательной зоны и составил 1,2 млрд руб.
Доходы сегмента Финтех увеличились более чем в три раза, достигнув 57,4 млрд руб. благодаря значительному росту числа пользователей и выводу новых решений на B2B и B2C рынки. Количество активных пользователей возросло на 67,9% до 26,7 млн чел. Объем займов, выданных клиентам, за год увеличился в два раза до 69,7 млрд руб. в связи с ростом портфеля займов как в корпоративном, так и розничном сегментах. Также стоит отметить, что привлеченные средства клиентов увеличились до 150 млрд руб., что связано с растущей популярностью финансовых продуктов, таких как сберегательные счета и вклады, на фоне роста ключевой ставки. Показатель скорректированная EBITDA вырос в два с половиной раза и составил 20,4 млрд руб. Маржинальность по скор. EBITDA составила 35,6%.
В результате совокупная выручка Ozon Holdings составила 399,2 млрд руб., а показатель скорректированная EBITDA составил 21,6 млрд руб. Операционный убыток компании существенно сократился и составил 9,3 млрд руб.
В блоке финансовых статей чистые финансовые расходы составили 30 млрд руб. (год назад - доход 618 млн руб.). Такая динамика объясняется возросшими процентными платежами по долгу, а также отражением в отчетности годом ранее эффектом от реструктуризации обязательств по конвертируемым облигациям.
В итоге чистый убыток Ozon Holdings составил 41,9 млрд руб., увеличившись в 2 раза по сравнению с прошлым годом. При этом третий квартал компания смогла закрыть практически в ноль (-740 млн руб.). Отрицательный собственный капитал компании с начала года возрос с 66,6 млрд руб. до 101,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз ключевых показателей компании, отразив существенное улучшение маржинальности по обоим ключевым сегментам. Мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности расписок, так как по нашим расчетам в ближайшие годы компании не удастся выйти в положительную зону по собственному капиталу.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/ozon_holdings_plc_ozon/i...
На данный момент расписки Ozon Holdings не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
