Ковровский механический завод опубликовал отчетность по по итогам 1 п/г. 2015 г. года по РСБУ.
Согласно вышедшим данным выручка компании составила 1,6 млрд руб., продемонстрировав падение на 17,2% (здесь и далее: г/г)., что было вызвано снижением объема производства газовых центрифуг, представляющих основное направление деятельности эмитента.
Себестоимость показала бОльшие темпы снижения (-28,8%), в результате чего валовая прибыль увеличилась на 39,6% до 458 млн руб. Коммерческие расходы сократились на 8,4% до 10,4 млн руб., а управленческие расходы увеличились лишь незначительно - на 1% и составили 283 млн руб., в итоге прибыль от продаж возросла в 4 раза до 164,7 млн руб. Можно сказать ,что намерения менеджмента по повышению производительности и сокращению издержек начали приносить свои плоды. Блок финансовых статей почти не повлиял на итоговый финансовый результат – Ковровский механический завод в 2014 году погасил весь долг. В итоге чистая прибыль увеличилась в 7 раз, составив 147,1 млн руб.
К сожалению, предприятие не раскрывает свои операционные показатели, что усложняет прогноз финансовых показателей. Известно, что выручка от реализации продукции на 2015 год запланирована компанией в размере 2,64 млрд., это на 22% ниже, чем в предыдущем году. Основной акцент руководство компании продолжает делать на управлении издержками. Напомним ,что в прошлом году на заводе была проведена перебалансировка производства, т.е. реорганизация вследствие кратного снижения объема производства. В рамках программы по сокращению расходов удалось разработать планировочные решения о переезде в один производственный корпус. Задача ближайшего времени выстроить производство с учётом потока единичных изделий, тем самым снизить время протекания процессов, уменьшить затраты и логистику. Основные угрозы для акционеров, на наш взгляд, исходят из возможных изменений регуляторной среды, а также рисков корпоративного управления. На данный момент бумаги компании торгуются с P/BV 2015 около 3,5 и входят в наши диверсифицированные портфели акций "второго эшелона".
