Ростелеком предоставил консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2015 г.
Выручка Ростелекома в отчетном периоде снизилась на 1% (здесь и далее: г/г.) до 143,8 млрд рублей, практически полностью ликвидировав отставание от прошлого года, связанного с влиянием единовременных факторов (проведение Зимних Олимпийских Игр в Сочи). В посегментном разрезе обращает на себя внимание рост доходов от услуг телевидения (+26,6%) вследствие роста абонентской базы и ARPU в сегменте интерактивного цифрового телевидения. Неплохим ростом выручки (9,5%) отметился и сегмент ШПД за счет рост абонентской базы. В то же время самая большая статья - фиксированная телефония - показала снижение доходов на 9,2% за счет сокращения количества абонентов.
Операционные расходы Ростелекома практически не изменились за год и составили 124,5 млрд руб. Рост продемонстрировали лишь расходы на оплату труда (+5%) - самая большая статья затрат, в то время как по остальным статьям наблюдалось снижение расходов. В итоге операционная прибыль снизилась на 10% до 19,3 млрд руб.
Блок финансовых статей сократил итоговый результат. Общий долг компании несколько вырос, составив 188 млрд руб., расходы на его обслуживание продолжают оставаться значительными (свыше 8 млрд руб.). Помимо этого компания отразила убыток 1,1 млрд. руб. от деятельности зависимых компаний. В итоге чистая прибыль общества составила 8 млрд руб. против 10 млрд руб. год назад.
Отчетность в целом вышла в соответствии с нашими ожиданиями. В будущем мы ожидаем большего от сотовых активов оператора и дальнейшей стагнации сегмента фиксированной телефонии. Акции компании торгуются в настоящий момент исходя из P/E2015 свыше 10 и не входят в число наших приоритетов.
