Росбанк опубликовал консолидированную финансовую отчетность по итогам 2014 года. Процентные доходы финансовой организации составили 89,9 млрд руб., продемонстрировав рост на 6,2% (здесь и далее: г/г), что, в первую очередь, было обусловлено возросшими с 62,3 млрд руб. до 65,4 млрд руб. поступлениями по ссудам, предоставленным физическим лицам. При этом кредитный портфель физических лиц Банка до вычета резерва под обесценение на конец отчетного года составил 484,9 млрд руб., показав рост на 7,8%, основными драйверами которого стали ипотечные и потребительские кредиты, продемонстрировавшие увеличение на 25,8% и 25,3% соответственно. В то же время, несмотря на расширение кредитного портфеля юридических лиц с 214,2 млрд руб. до 242,3 млрд руб., процентные поступления по ссудам, предоставленным корпоративным клиентам, за отчетный период практически не изменились (-0,2%) и составили 16,1 млрд руб. Впечатляющий рост (+89,8% до 3,0 млрд руб.) продемонстрировали проценты по средствам в банках, что явилось отражением предоставления в отчетном году ссуд и средств двум банкам на общую сумму 57,6 млрд руб. Процентные расходы Росбанка составили 41,5 млрд руб., показав рост на 12,8%, основным драйвером которого выступили проценты по средствам корпоративных клиентов, возросшие с 9,8 млрд руб. до 13,1 млрд руб. Вместе с тем, несмотря на расширение депозитного портфеля физических лиц со 161,9 млрд руб. до 170,2 млрд руб., расходы по данному источнику финансирования снизились на 6,0% до 6,7 млрд руб. В итоге чистые процентные доходы Росбанка составили 48,4 млрд руб., показав скромный рост на 1,2%.
Расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение кредитного портфеля, в отчетном периоде составили 18,2 млрд руб., продемонстрировав почти 2-кратное увеличение. При этом уровень просроченной задолженности корпоративных клиентов снизился на 13%.
Чистые комиссионные доходы Банка возросли на 2,7% до 11,7 млрд руб., основным источником роста которых стали доходы от операций с пластиковыми картами, продемонстрировавшие увеличение с 3,8 млрд руб. до 4,0 млрд руб. Отметим также снижение чистого убытка по операциям с иностранной валютой с 1,8 млрд руб. до 165 млн руб. С другой стороны, свой негативный вклад в финансовый результат внесли возросший чистый убыток по операциям с финансовыми активами и обязательствами, а также снизившаяся до нуля прибыль по инвестициям, имеющимся в наличии для продажи. В итоге совокупные операционные доходы Росбанка упали на 17,7% до 41,3 млрд руб. Операционные расходы выросли на 13,5% до 36,2 млрд руб., что, главным образом, было обусловлено увеличением затрат по статье "прочее", которую эмитент, к сожалению, не раскрыл.
В результате чистая прибыль Росбанка продемонстрировала более, чем 4-кратное падение и составила 3,2 млрд руб. В целом отчетность Банка вышла лучше наших ожиданий по статьям доходов, но опережающая динамика роста затрат привела к тому, что чистая прибыль финансовой организации оказалась ниже нашего прогноза (4,8 млрд руб.). Отметим, что мажоритарный акционер Банка, Societe Generale Group, прогнозирует, что по итогам 2015 года Росбанк получит убыток. В настоящее время акции Банка оценены рынком примерно в половину балансовой стоимости, но в число наших приоритетов не входят.
