Росбанк опубликовал отчетность по МСФО за первое полугодие 2014 года. Чистый процентный доходы банка выросли на 4.8% - до 24 млрд рублей. При этом процентные расходы росли более высокими темпами, нежели процентные доходы (8.1% и 6.2% соответственно). На стороне расходов наибольшие темпы показали проценты по срочным депозитам юрлиц. Что же касается доходов, то мы отмечаем рост кредитного портфеля и, как следствие, рост доходов по кредитам (+7.1%); прочие же доходы показали сокращение на 8.6% - до 2 млрд рублей.
По нашим оценкам, стоимость риска выросла более чем в 2 раза, составив 2.8%, в результате отчисления в резервы составили 8.7 млрд рублей против 3.9 млрд рублей годом ранее. Неприятным сюрпризом стал существенный рост административных расходов (+22%) до 17.7 млрд рублей. В итоге по итогам полугодия банк смог заработать почти 2.6 млрд руб. чистой прибыли (-62%).
По итогам вышедших результатов мы понизили прогноз финансовых результатов компании. Сейчас, по нашим оценкам, акции Росбанка торгуются с P/E около 14. Заметим, что в конце августа на повестку внеочередного собрания акционеров был вынесен вопрос о присоединении к Росбанку ОАО «Капитал и здание», у проголосовавших против данного присоединения акционеров будет осуществлен выкуп акций по цене 60 рублей за бумагу. Данная новость спровоцировала рост котировок. По нашим оценкам, Росбанк в скором времени перестанет существовать как самостоятельный эмитент.
