Лукойл опубликовал консолидированную отчетность по итогам 1 п/г 2014 г.
Выручка компании увеличилась на 7,4% (здесь и далее: г/г) до 73,9 млрд. дол. Снижение доходов компании от реализации нефтепродуктов (вследствие ремонта на НПЗ)и нефтехимии (из-за остановки производства вследствиепожара на Ставролене) было с лихвой компенсировано ростом выручки от продажи нефти. Зарубежные продажи сырья выросли на 36% благодаря росту торговых операций. Продажи на внутреннем рынке подскочили на 55% благодаря росту спроса на нефть и существенному увеличению её добычи в России. В итоге рост выручки от продажи нефти превысил 40%. Помимо этого компания в составе прочей выручки отразила 1,2 млрд дол. доходов, относящихся ккомпенсации затрат по проекту «Западная Курна-2».
Затраты компании выросли на 9,2%. Мы отмечаем рост затрат на покупные нефть и нефтепродукты, связанный с ростом торговых операций (+14%), а также существенный рост амортизационных отчислений (+42,1%), связанный с запуском месторождения "Западная Курна-2". Свой вклад в увеличение амортизации внесли программа текущих капвложений, а также приобретение ЗАО «Самара-Нафта» в апреле 2013 г.
В итоге прибыль от основной деятельности снизилась на 10,7% до 5,56 млрд дол.
Блок финансовых статей несколько снизил общий результат за счет расходов на обслуживание долга и прочих расходов. В итоге чистая прибыль компании составила 4,14 млрд дол. (-11%).
Отчетность показала здоровое финансовое положение компании, которое должно укрепиться после ввода в эксплуатацию месторождений в Ираке. Мы также положительно оцениваем продажу ряда активов в Восточной Европе, регионе, весьма подверженном геополитическим рискам. Интерес к компании будет поддержан намерением сократить программу капитальных вложений, а также наращивать дивидендные выплаты, в том числе, за счет промежуточных дивидендов.
По итогам вышедшей отчетности мы не изменили свои прогнозы финансовых показателей компании. Акции компании торгуются исходя из P/E чуть выше 5 и входят в число наших приоритетов в нефтегазовом секторе.
