Гайский ГОК публиковал отчетность по РСБУ за 1 п/г 2014 года. Выручка компании снизилась на 1,0% (здесь и далее г/г) – до 8,2 млрд рублей, чему, на наш взгляд, способствовало ослабление рубля. Себестоимость выросла на 4,2% - до 6,5 млрд рублей. Увеличение произошло, главным образом, за возросшей амортизации, расходов на топливо и электроэнергию. Валовая прибыль сократилась на 17,3%, составив 1,67 млрд рублей. Рост коммерческих и управленческих расходов во второму квартале ускорился (+11,3%), следствием чего стало падение прибыли от продаж на 35% до 810 млн руб.
В отчетном периоде долговая нагрузка снизилась с 5,9 млрд. руб. до 5,2 млрд руб., что мы связываем с переоценкой валютных кредитов. Они же стали причиной сокращения отрицательного сальдо прочих доходов/расходов за счет положительных курсовых разниц. В итоге ГОК заработал во втором квартале прибыль в 8 раз больше чем в предыдущем, а итоговое значение прибыли за полугодие (300 млн руб.) оказалось на 32% меньше чем год назад.
Компания продолжает осуществлять масштабную инвестиционную программу, результатом которой должно стать как повышение объемов перерабатываемой руды, так и обеспечение более высоких показателей по содержанию меди и цинка в концентратах. Оживление внутренней и мировой конъюнктуры на цветные металлы должно способствовать восстановлению финансовых показателей комбината в 2015 г. На данный момент акции в число наших приоритетов не входят.
