Газпром нефть опубликовала отчетность за 1 п/г 2014 г. по МСФО. Как мы и предполагали, показатели продемонстрировали улучшение как к предыдущему кварталу, так и по сравнению с прошлым годом.
Выручка за вычетом экспортных пошли выросла на 16,5% (здесь и далее: г/г) до 688,4 млрд руб. Это произошло благодаря росту объемов добычи и переработки нефти, а также увеличению доли премиальных каналов сбыта нефтепродуктов.
Затраты компании выросли схожими темпами на 16,7%, в итоге операционная прибыль прибавила 15,7%, составив 115,7 млрд руб. В блоке финансовых статей отметим сохраняющиеся отрицательные курсовые разницы с начала года (5,3 млрд руб.), а также рост доходов от зависимых компаний (4,4 млрд руб.). В итоге чистая прибыль составила 87,6 млрд руб., прибавив почти 13%.
Улучшение показателей прогнозировалось нами после предыдущей отчетности: мы считаем, что компании по силам превысить прошлогодний рекорд по чистой прибыли (177,9 млрд руб.). В настоящий момент акции Газпром нефти торгуются исходя из P/E 2014 в районе 3,5 и с ROE около 20% и входят в число наших базовых бумаг в нефтегазовом секторе. Дополнительно отметим, что компания вполне может заплатить промежуточные дивиденды по примеру прошлого года.
