Банк Возрождение опубликовал финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2014 года.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
Процентные доходы банка выросли на 13,7% - до 5,06 млрд рублей, что связано с ростом процентной маржи банка на 20 базисных пунктов и увеличению за 1 квартал кредитного портфеля на 2,5 млрд рублей. Это стало возможным благодаря наращиванию ипотечного кредитования и кредитования малого бизнеса.
Процентные расходы банка выросли на 8,9% - до 2,47 млрд рублей, несмотря на снижение в годовом выражении объема привлеченных депозитов на 10 млрд рублей – до 153,1 млрд рублей. Менеджмент связывает отток клиентских средств с ростом опасений граждан в отношении стабильности банковской системы и ужесточении политики регулятора. При этом произошло удорожание депозитов: средняя ставка по заемным средствам достигла 5,3%, составив годом ранее 4,8%.
Для компенсации оттока клиентских средств банк прибегал к инструментам финансового рынка. Объем средств других банков вырос за 1 квартал 2014 года до 15,9 млрд рублей (+6,9 млрд рублей), главным образом, за счет привлечения под залог ценных бумаг в рамках недельного РЕПО средств Банка России.
Чистые расходы, связанные с отчислениями в резервы под обесценение, в отчетном квартале составили 893 млн рублей, уменьшившись на 9,3%. Таким образом, стоимость риска в первом квартале для Банка Возрождение составляла 2,1%, что на 36 базисных пунктов ниже результат годом ранее. Отметим, что доля неработающих кредитов в портфеле Банка в 1 квартале 2014 года увеличилась до 7,7%.
Чистые комиссионные доходы продолжали демонстрировать отрицательную динамику, снизившись на 17,3% - до 916 млн рублей.
В результате операционные доходы Банка Возрождение увеличились на 9,9% - до 2,75 млрд рублей. Положительным фактором оказалась более скромная динамика операционных расходов (+4,6%), выросших до 2,19 млрд рублей.
В итоге чистая прибыль Банка Возрождение выросла почти на треть – до 428 млн рублей. В целом вышедшие результаты можно назвать неплохими: стоимость риска снизилась, процентная маржа выросла, достаточность собственных средств – на приемлемом уровне. Однако настораживает отток клиентских средств, и весьма скромный рост кредитного портфеля. Мы считаем, что банку по силам показывать прибыль в размере около 2-2,5 млрд рублей в ближайшие два года. Такие прогнозные финансовые показатели не предполагают существенной инвестиционной привлекательности обыкновенных акций банка. В наши диверсифицированные портфели акций второго эшелона входят привилегированные акции данного эмитента – в силу несоразмерно большого дисконта к обыкновенным.
