ЦМТ раскрыл консолидированную отчетность по МСФО за 2013 год. Отметим рост выручки до 6,3 млрд рублей (+3,7%). В структуре выручки более половины составляют доходы от аренды офисов (3,6 млрд рублей), несколько снизившиеся в отчетном периоде: заполняемость коммерческих помещений и паркингов снизилась, составив 92,9% и 94% соответственно . При этом средняя ставка за 1 м2 возросла на 4,4%, составив 31,7 тыс. рублей, что выше среднерыночные ставок аренды офисов класса «А». Отметим, что в 2013 году были подготовлены к сдаче в аренду еще 6 173 м2 в здании «Международная-2».
Доходы гостиничного сегмента продолжили рост, показав скромное увеличение до 1,145 млрд рублей. Вырос и доход на один номер, находящийся в эксплуатации (показатель RevPAR), составив 4 тыс. рублей, годом ранее - 3,96 т.р.Внушительный рост показали доходы от конгрессно-выставочных услуг – более 67% - в результате чего выручка по этому направлению достигла 402 млн рублей. Произошло это, несмотря на снижение количества мероприятий: 343 в 2013, 410 – в 2012 году. Возможно, главной причиной стало проведение конференции Международной ассоциации прокуроров, которая стала крупнейшим по доходности мероприятием за всю историю ЦМТ.
Хороший рост показал сегмент ресторанной деятельности, чьи доходы составили 777,6 млн рублей (+36%), основным драйвером увеличения стали точки питания клубного корпуса гостиницы.
Среди других положительных моментов отметим полное отсутствие долга у компании. На фоне отсутствия нового строительства и растущей массы рентных доходов это позволяет характеризовать ЦМТ как типичный "кэш-аут" бизнес с устойчивым денежным потоком (нераспределенная чистая прибыль по балансу составила 44 млрд руб.), что создает хорошую основу для выплаты дивидендов. Несмотря на то, что компания работает в достаточно конкурентных сегментах, выгодное местоположение, сосредоточение комплекса зданий в непосредственной близости друг от друга, наличие развитой системы дополнительных услуг, на наш взгляд, сможет обеспечить ЦМТ устойчивую основу для дальнейшего роста финансовых показателей. Акции компании торгуются, исходя из P/BV2014 ниже 0,3 и EPS 2014 около 5 руб. (с учетом прибыли от переоценки); привилегированные акции входят число наших приоритетов во "втором эшелоне".
