Роствертол опубликовал отчетность за 2013 г. по РСБУ. Выручка компании выросла на 4% г/г, достигнув 31,4 млрд руб. К сожалению, нам пока не доступны данные об операционных показателях компании (по нашим прогнозам реализация вертолетов должна была быть чуть выше уровня 2012 г.). Общие расходы компании выросли на 9,6%, а их доля в выручке достигла 88% (83,5% в 2012 г.). В итоге прибыль от продаж выросла на 7,7% до 5,36 млрд руб.
Блок финансовых статей позволил сохранить стаус-кво: выплаченным процентам по кредитам (3,4 млрд руб., +56% г/г) было противопоставлено неожиданно высокое положительное сальдо прочих доходов/расходов более 3 млрд руб. (их расшифровку мы пока не нашли). В итоге чистая прибыль достигла 4 млрд руб. (+5,1%), хоят весь год наблюдалось значительное отставание от прошлогодних уровней. Так, по девятимесячной отчетности прибыль недотягивала ровно половину от промежуточных итогов за 2012 г. Однако мы сохраняли свой прогноз за 2013 г. на уровне 4 млрд руб. и, как видим, не зря.
Среди прочих показателей отметим продолжение высоких темпов роста долга (с 36,35 млрд руб. до 49,3 млрд руб.), хотя в итоге общее соотношение ЧД/СК за год незначительно сократилось ввиду роста нераспределенной прибыли и проведенной допэмиссии акций.
По состоянию на данный момент завод находится в процессе консолидации мажоритарным акционером (см. наши предыдущие статьи), однако неспешная скорость корпоративных процедур наводит на мысль о том, что у миноритариев сохраняются шансы на получение дивидендов по итогам 2013 г., которые могут оказаться не намного ниже прошлогодних. Это означает достаточно неплохую дивидендную доходность, а предполагаемый рост финансовых показателей вкупе с низким значением P/E2014 (ниже 2.5) предопределяет их нахождение в наших диверсифицированных портфелях акций "второго эшелона".
