Последние записи в блогах

Подобно тому, как с давних времен рыцари искали Святой Грааль, участники рынка с момента появления фондовой биржи пытались найти секретную формулу, с помощью которой можно узнать, продавать или покупать те или иные акции, и предсказать, что произойдет с рынком в ближайшей перспективе. Результатом многочисленных исследований являются тысячи теорий, основанных на теханализе.

Минусом такого подхода становится то, что трейдер зачастую увязает в техническом анализе и не видит генеральных трендов развития ситуации. И очень часто игроки серьезно теряют в боковике, мечась в рынке туда-сюда, или слишком поздно вскакивают в уходящий поезд зарождающегося тренда. В такой ситуации серьезным подспорьем для инвестора стала бы возможность в самом начале уловить меняющееся настроение рынка, и особенно важной является возможность принимать решения не на уровне «почувствовал ― купил», а на уровне показателей, четких и понятных любому человеку, а не только обладателям уникальной интуиции. Иными словами, трейдер хочет видеть четкие рекомендации по поводу того, что происходит с рынком и что в этой ситуации делать.

И здесь на помощь инвестору приходит Настроение рынка от Инвесткафе ― консолидированный показатель, на основе уникального алгоритма выявляющий общее настроение участников рынка. Учитывая то, что наши читатели, инвесторы и аналитики, держат руку на пульсе, агрегированное настроение всех участников рынка содержит информацию о предстоящих событиях и их влиянии на инвестиции участников рынка.

Настроение измеряется в баллах, каждый из участников выставляет их на основе собственных заключений. О чем свидетельствуют баллы настроения? Нейтральное (4-6 баллов) говорит о том, что скачков рынка не предвидится и нас ждет боковик. Приподнятое (>6 баллов) указывает на то, что рынки будут расти.

Если приподнятое настроение сохраняется в течение определенного времени, тренд положительный. Негативное (<4 баллов) настроение подразумевает отрицательную динамику на рынках. Как показывает статистика, Настроение рынка от Инвествафе позволяет определять возможные изменения в конкретные временные промежутки с вероятностью до 100%. Мы свели основные показатели в представленную ниже таблицу.

В таблице представлены самые интересные закономерности, которые помогут заработать как во время роста, так и во время падения российского рынка. Движение цен определяется не только внешними или внутренними факторами, но во многом и настроением инвесторов в краткосрочном периоде.

«У рынков есть свой ритм, пульс чередующихся волн оптимизма и пессимизма инвесторов, таких же неумолимых, как морской прилив и отлив. Момент для инвестиции будет выбран удачно, когда решения инвестора наложатся на этот основополагающий ритм». (William X. Scheinman, Why Most Investors Are Mostly Wrong Most of the Time (New York: Weybright and Talley, 1970). Настроение рынка от Инвесткафе поможет ориентироваться в этих «чередующихся волнах» и принимать прибыльные решения.

Можно также вспомнить Д. Шуровьевски, который предложил очередную вариацию на тему «мудрость толпы», сказав, что вместе мы умнее, чем поодиночке.

Выставляйте Настроение рынка и пользуйтесь результатами деятельности «коллективного разума» на страницах Инвесткафе

Странное совпадение: центральные банки Японии и Швейцарии практически одновременно начали противодействовать укреплению национальных валют. Делают это они, правда, разными способами, но, скорее всего, оба способа окажутся безрезультатными.

Сегодня будет два фундаментальных анализа - от Константина Бочкарева и Николая Корженевского – которые дадут представление о том, что происходит на валютном рынке.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

Forex: Центробанки всех стран объединяйтесь!

Что-то определенно зреет сейчас на валютном рынке, учитывая насыщенный новостной фон предыдущих дней, а также большое количество значимых событий фундаментального толка на следующей неделе. Мы даже беремся предположить, что в первой половине августа мы вполне возможно увидим завершение бокового тренда на Forex по EUR/USD и постепенное формирование устойчивого среднесрочного тренда.

Европа, США, мир

После того как Центробанк Швейцарии неожиданно снизил учетную ставку и дал понять, что намерен воспрепятствовать дальнейшему удорожанию национальной валюты, все живут ожиданиями того, что остальная Европа также не останется в стороне и тоже подготовит какое-либо решение применительно к Италии и Испании. То, что те или иные шаги (меры) в ближайшее время могут быть предприняты косвенно подтверждают в том числе интервенции Банка Японии в четверг утром на валютном рынке, вызвавшие рост USD/JPY с 77 до 79. В принципе здесь надо говорить о том, что в большинстве случаях кажущиеся на первый взгляд случайными действия Центральных банков зачастую довольно-таки четко скоординированы, чего нельзя исключать и при текущем развитии событий. Вспомнить хотя бы 2008 год, когда в конечном счете пакеты стимулирующих мер запускались по большому счету синхронно и были в значительной степени согласованы. Если сейчас говорить о том, что мировая экономика оказалась на шаг или несколько шагов ближе к очередной рецессии или затяжному спаду деловой активности, то логично ожидать, что ФРС, ЕЦБ, Банка Японии и кто-либо еще проявят солидарность и предложат нам новое средство от проблем экономического характера.

Развивая данную идею невольно хочется обратиться к последней публикации в WSJ, где речь шла о том, что сразу несколько бывших чиновников ФРС выступают сейчас за новый раунд количественного смягчения в США. Иными словами, на финансовых рынках уже прослеживаются спекуляции по поводу того, что на следующей неделе в рамках очередного заседания Fed 9 августа о чем-то значимом определенно будет сказано, либо будет дан намек на то, что все детали нового пакета стимулирующих мер будут озвучены в Jackson Hole в конце месяца.

Если наши предположения будут озвучены, то теоретически в краткосрочном периоде или к середине августа на фоне опасений по поводу QE3 мы можем увидеть спекулятивный рост в S&P500, WTI, EUR/USD и других рисковых активах. Любое затягивание в данном вопросе, либо не желание Бернанке идти на дальнейшее существенное смягчение денежной политики может, напротив, нести в себе риски дальнейшего укрепления курса доллара США.

Что касается при этом ситуации в Европе, то там определенно нельзя не сделать ряд значимых заявлений по Испании, а особенно Италии в ближайшее время, так как в противном случае мы можем получить усиление долгового кризиса в Европе и очередную попытку преодолеть поддержку 1.4050 по EUR/USD. В случае с Италией все сводится к тому, что до конца года стране предстоит разместить облигаций на 90 млрд евро, причем, по разным оценка только в сентябре ее ждут погашения на более чем 40 млрд евро. Если пустить все на самотек, то возможный рост доходности 10-летних гособлигаций Италии в район 7% или точки невозврата будет означать в итоге сложности с рефинансированием госдолга Италии...

Добавим, что непосредственно в четверг понижательные риски для пары EUR/USD может нести в себе очередное заседание ЕЦБ и пресс-конференция к нему с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск. Если ЦБ еврозоны даст понять, что он намерен взять паузу и воздержаться какое-то время от дальнейшего повышения ставок (wait and see mode), то это может быть сигналом к дальнейшему закрытию позиций на покупку в EUR/USD открытых в предыдущие месяцы исходя из роста дифференциала процентных ставок между Европой и США. Реализация данного рода рисков на FX может означать еще одну попытку пробить локальную поддержку 1.4150 по евро.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX

Иентервенция

Мы продаем EURCHF, USDCHF на росте, ищем точку входа в шорт по USDJPY.

Валютные войны продолжаются. Центральные банки вновь пытаются активно влиять на рынок с целью снизить стоимость своих валют. Сегодня в ходе азиатского дня с масштабной интервенцией на рынок вышел Банк Японии. Покупки регулятора привели к росту пары USDJPY на 3%, на момент написания котировки находятся у отметки 79.4 против 76.95 на минимуме дня. Монетарные власти, вероятно, еще появится с продажами иены в ближайшие недели. В четверг в форекс было вылито порядка 0.5 трлн. иен, а в целом, по нашим оценкам, могут потратить 1.5-2 трлн. Поэтому прямо сейчас шортить доллар-иену несколько опасно. Тем не менее, центробанк не способен развернуть долгосрочный тренд. Особенно в одиночку - а сегодняшняя интервенция была односторонней. Мы уже несколько раз писали о том, что в истории практически нет случаев, когда такие потуги вдруг дали бы нужный результат.

Банк Японии, вероятно, вышел на рынок именно сегодня из-за последних действий Национального Банка Швейцарии. У него накануне также сдали нервы, и регулятор снизил ставку с 0-0.75% до 0-0.25%. Сделано это, разумеется, для того, чтобы остановить рост франка. И здесь аналитики AForex также предрекают регулятору неудачу. Ведь франк в последние месяцы растет не из-за высоких ставок в Швейцарии, а из-за своего статуса убежища. Весь спрос на него объясняется проблемами периферийной Европы. И если в Цюрихе хотят сдержать укрепление своей валюты, им следует решать проблемы Греции и прочих. В ситуации с франком, в отличие от иены, нет угрозы устойчивого снижения из-за последовательных интервенций (хотя точечные вмешательства вполне возможны). Последний эксперимент со скупкой EURCHF дал чудовищные результаты, и швейцарский ЦБ вряд ли станет его повторять. Мы будем наращивать короткие позиции в EURCHF и USDCHF в ближайшее время. В евро-франке в данной ситуации все более реалистичной целью выступает паритет.

В покупке: фьючерсы RTS-09.11, GAZR-06.11, ROSN-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11 по 8347, LKOH-09.11. В продаже: фьючерсы GOLD-09.11, Eu-09.11. Вне рынка: акции ВТБ, Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ, РусГидро, Сбербанк, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы ED-09.11, Si-09.11, GMKR-09.11.

Сегодня не будет вью рынка. В такие дни я буду стараться сделать более подробной свою часть этой темы.

ПРОГНОЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

Индекс S&P500 вчера в ходе американской сессии падал почти на 1% и угрожал показать 8-ю подряд торговую сессию снижения. Был пробит вниз важный уровень 1250, обновлены годовые минимумы. Объемы торгов были очень большие.

Падение индекса S&P500 вчера затормозилось на 38,2% коррекции от роста 1011,4-1370,58. Минимум составил 1234,5 и затем S&P500 отскочил к 1260 пунктам и нарисовал разворотную свечу.

Скорее всего, на этом отскок не закончиться и мы еще увидим продолжение. Очень много будет зависеть от завтрашних NFP. Пока не знаю на чем, но ожидаю выход S&P500 в район 1290-1300 пунктов.

Российский рынок вчера потерял более 3%. Сильное падение стало результатом срабатывания стопов ниже 1675 пунктов.

Таким образом, операцию по снятию стопов как для S&P500 (пробитие 1250 пунктов) так и для нашего рынка можно считать выполненной. Теперь в ближайшие дни может последовать отскок в район 1685-1700 пунктов.

До выхода NFP рынок будет стремиться вверх. NFP ожидаются плохими, но вопрос в том, как рынок будет их интерпретировать.

.........................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МЕХАНИЗАТОРА С САЙТА RUSSIAN-TRADER.RU

В среду американским быкам не удалось развить восстановление, к вечеру рынок подвергся еще одной атаке медведей, был даже немного обновлен годовой минимум S&P. Наш рынок и до этого себя чувствовал весь день весьма негативно, но с началом штатовского пролива началась настоящая паника, индекс ММВБ по итогам всего этого закрылся на отметке -3.3%. Сразу же после нашего закрытия S&P пошел на поправку и к утру уже отыграл весь вчерашний нагатив. Стало быть ждем с утра гэпов вверх, и таким образом мы оказываемся обложенными гэпами с двух сторон. Скучно не будет. Поскольку вчера в Штатах по всей видимости было найдено дно текущей волны падения, целью S&P становится линия сопротивления нисходящего тренда последних двух недель, которая сейчас примерно на 1280 (картинка). Однако сегодня может случится набег медведей в рамках коррекции восстановительного движения вечера-утра, и стало быть наш рынок будет пытаться закрыть нижний гэп первым.

..............................................................

ПРОГНОЗ ОТ ВАНУТЫ С QUOTEFORUM.RU

Как и предупреждала прогрессивную общественность агентство Рашута, после принятия решения по госдолгу тем игры на повышение не осталось, и пошла медвежья атака с обновлением лоев года по фсипу (прогноз от 02 августа), вчера ткнули 1230, после чего получили отскок к 1265. По плану теперь закрытие недели выше 1260 (с возможным тестированием 1245-47), в пнд вне сессии вверх, а потом начало новой медвежьей недели, с целью приблизиться как можно ближе к 1200 по фсипу.

Нефть вчера выдала -3% по бренту, не удержалась. Курпно минусовали в течение дня немцы и Бразы.

Наши выдали-таки наконец-то трендовый день вниз, с большим минусом и закрытием около лоев, мамба ткнула 1650 и закрылась 1655 (-3.38%). После этого снижения ситуация на первый взгляд изменилась в корне. Рынок держали под идею пробоя 1750 по мамбе и подъема к 1800, которая зиждилась на уходе амеров к хаям года, а не на новые лои, очевидно это идея отмерла, и сейчас надо возвращаться в диапазон вокруг уровня закрытия прошлого года, то есть забыть о росте. Поэтому после небольшого утреннего отскока (все-таки фсип на 20 пунктов сейчас выше, чем был вчера на нашем закрытии), и возможно некоторого подъема утром в пределах процента (например ГП 194.85-195.25), дальше наверное появятся продавцы, которые уже не дадут рынку расти. Вчера при 1255 по фсипу мамба была около 1700, сегодня при таком же фсипе мамбе будет за счастье выйти к 1680-85. Завтра думаю тоже динамика будет хуже амеров, а на следующей неделе возможно будем играть вниз на опережение Хозяев, с целью прийти к лоям года (1570-80 по мамбе).

.......................................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ МИХАИЛА КАДЫРОВА С ITINVEST.RU

Александр Потавин уже третий день отсутствует и вместо него прогнозы на сайте Ай Ти Инвеста дает Михаил Кадыров. Его прогнозы уступают на мой взгляд по качеству прогнозам Александра Потавина, но, в целом, они вполне адекватные и подходят нам по времени выхода и по формату.

Поэтому я буду их публиковать в этом разделе до возвращения (надеюсь) Александра Потавина

В США в среду к концу торгов индексы все же смогли выбраться из красной зоны (DJIA +0,25%, S&P +0,50%, NASDAQ+0,89%). Хуже рынка выглядели акции нефтегазового сектора (это снизившихся цен на нефть, нефть WTI потеряла около 2%), а лучше - телекоммуникационный и продовольственный сектора. Вчера несколько высокопоставленных чиновников ФРС заявили, что для поддержания восстановления экономики США необходим новый раунд количественного смягчения (QE3). Теперь инвесторы ждут 9 августа, когда состоится заседание ФРС, именно тогда стоит ждать официальных заявлений.

Азиатские индексы растут умеренными темпами: Nikkei+0,57% (ключевая ставка Банка Японии осталась на прежнем уровне 0%-0,1%), CSI3000 +0,38%, лишь корейский KOSPIпродолжил падение:-1,9%. Пара EUR/USD показывает уровень 1,428 пункта, перед объявлением процентной ставки ЕЦБ следует ожидать повышенной волатильности. Фьючерсы на американские фондовые индексы продолжили движение после закрытия основной торговой сессии. Котировки на нефть Brentуже несколько дней подряд дешевеют и этот день не исключение: -0,12% (113,11 долларов за баррель).

Вчера под конец торговой сессии индекс ММВБ сильно просел и застыл возле важного уровня поддержки 1650 пунктов. Сегодня рынок будет пытаться отыграть вчерашнее падение, после открытия торгов, мы ожидаем гэп вверх на 1%. Важным уровнем сопротивления является отметка в 1685 пунктов. После вчерашнего снижения отыгрывать свои позиции будут акции нефтегазового и металлургического секторов.

В Евросоюзе сегодня в 15-45 состоится публикация процентной ставки ЕЦБ (тут не ожидается никаких изменений). В США в 16-30 выходят данные по числу первичных заявок на получение пособий по безработице (прогноз 405К)

• · Аккумуляция
  • Техническое ралли
  • Первый откат
• · Тренд вверх
• · Распределение
• · Тренд вниз
• · Физика инвестиций

Теория Volume Spread Analysis стремится предоставить инвестору ключи к пониманию рыночных процессов. Только понимая рынок, можно осознанно находиться на его “правильной стороне” и извлекать прибыль. В основе теории анализа движения цены и объемов лежит концепция аккумуляции и распределения. Эта концепция описывает перемещение акций от “слабых держателей” к “сильным”, и наоборот.

Читать дальше

Лень читать? Посетите вебинар «Введение в Volume Spread Analysis. Фигуры силы в Volume Spread Analysis» 9 августа в 19:00.

Вебинар бесплатный. Нужно только зарегистрироваться.

С уважением,

Василий Карабын

Валютный рынок сегодня 3 августа 2011 года

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ ЧЕССПЛЕЙЕРА

У меня постоянно не хватает времени на полноценный валютный обзор.

И сегодня очень коротко, поскольку вью рынка еще не закончен.

Австралиец уже вчера успел побывать на 1,0677.

Из вчерашнего прогноза:

Думаю, что в ближайшее время последует снижение как минимум в район 1,065-1,07. Не исключено, что цели будут и значительно ниже: 1,042.

Рискованные активы, в т.ч. и валюты, уже сильно перепроданы и сегодня очень возможен отскок. Австралиец может отскочить в район 1,085-1,090.

Но через какое-то время снижение должно продолжиться. Почему? Ответ на этот вопрос можно найти во вью рынка.

.............................................................................................................

ФУНДАМЕНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ОТ КОНСТАНТИНА БОЧКАРЕВА С ADMIRAL MARKETS

EUR/USD: QE3 + Европа!

Две ключевые темы для участников рынка Forex сейчас — это бегство их рисковых активов на фоне проблем в Европе и замедления американской экономики, а также спекуляции по поводу запуска QE3.

Количественное смягчение (QE3) — основной фактор риска для доллара США в августе:

• На рынке бытует мнение, что третий раунд количественного смягчения не окажет существенной поддержки рисковым активам (S&P500, WTI). Запуск QE3 скорее может вызвать разочарование по поводу реального положения дел в крупнейшей экономике мира, чем эйфорию, а заодно напомнить всем о «потерянном десятилетии» в случае с Японией. Возможно, существенное снижение курса американской валюты QE3 также не вызовет, особенно если масштабы новой программы будут несущественны.
• Ключевые даты в августе — 9\08 (заседание ФРС) и 26\08 выступление Б.Бернанке в Jackson hole. Уже сейчас многие надеются на краткосрочный отскок в S&P500 и WTI, если на следующей неделе Fed намекнет на высокую вероятность дальнейшего смягчения денежной политики в США.
• Развеять слухи и опасения по поводу QE3 могла бы публикация в США блока обнадеживающих макроэкономических данных, в частности, Nonfarm payrolls в пятницу.
• Цены на Treasuries достигают новых и новых максимумов в текущем году, дорожает золото, что в принципе можно трактовать в том числе как то, что многие инвесторы сейчас активно готовятся к QE3. В этой связи отсутствие на FX какого-либо снижения курса доллара США уже должно говорить о силе американской валюты.

Пока все риски связанные с QE3 не сойдут на нет, несколько проблематично говорить о снижении в EUR/USD ниже 1.40. Сохранение долговых проблем в Европе и отсутствие полноценного QE3 в США несет в себе риски снижения курса EUR/USD в район минимумов 2010 года или 1.20 в 2012 году.

Европа

• Рынок акций Италии — рекордные минимумы за два года. Доходность 10-летних гособлигаций Испании достигала 2 августа рекордных 6.37%, аналогичных бондов Италии 6.17%. Спрэд между 10-летними итальянскими и немецкими бумагами достигал очередных рекордных максимумов.
• В принципе доходности облигаций Испании и Италии довольно-таки быстро вернулись на те уровни, которые предшествовали запуску второго пакета мер помощи Греции пару недель назад. Все это указывает на то, что европейским чиновникам все сложнее и сложнее и, что пока побеждает кризис, а не лидеры ЕС,
• Очевидны все признаки бегства в качество — доходность 10-летних немецких гособлигаций снизилась в середине недели в район 2.395% при том, что инфляция в Германии в июле была 2.4%.
• Во вторник в Италии должно было состояться заседание ключевых фигур Рима, посвященное текущему долговому кризису и вовлечению в него итальянской экономики. На среду запланировано выступление премьер-министра Италии Сильвио Берлускони.

Значимым событием четверга следует считать заседание ЕЦБ и пресс-конференцию с участием Жан-Клода Трише в 16:30 мск. Определенные понижательные риски для евро мы видим в том, что в четверг не прозвучит формулировка «strong vigilance». Впрочем, возможно, заседание ЕЦБ окажется и проходным, учитывая то, что ранее в августе в предыдущие годы оно проходило в несколько усеченном виде.

..................................................................................................................

ПРОГНОЗ ОТ НИКОЛАЯ КОРЖЕНЕВСКОГО С ADRENALIN-FOREX (12.20)

"... хоть виден был издалека".

Мы сохраняем позиционирование неизменным.

Рынок почти параноидально сфокусировался на перспективах глобальной экономики. Индексы деловой активности (PMI), выходящие нынче в различных странах, показывают смешанную динамику. В целом, однако, они действительно свидетельствуют о замедлении темпов роста большинства регионов. Увенчает парад публикаций статистика из США, где выйдет индекс ISM по сектору услуг. К этой цифре необходимо отнестись осторожно: индикатор наверняка будет выглядеть лучше, чем его промышленный собрат. Но это в некотором смысле неактуально. Ведь конкретно в этом случае - случае Америки - тревожит другое: новая фискальная политика властей. Аналитики из JPMorgan, например, накануне понизили прогноз по приросту ВВП Соединенных Штатов на 2012 г. с 2.7% до менее 1%. Причина такого пересмотра - сокращение государственных расходов.

Прогнозы аналитиков AForex по росту развитых стран уже давно находятся ниже средних по рынку, и грядущее замедление мы лишь отчасти связываем с действиями регуляторов. Но какими бы ни были предполагаемые причины, они не меняют главного. Мировая экономика замедляется, и это фундаментально неблагоприятно для риска. Рано или поздно рынок должен был полностью включить это в валютные котировки. С тактической точки зрения со вчерашнего дня поменялось мало. Мы по-прежнему считаем наиболее разумным длинные позиции в CHF, разбавленные спекулятивным лонгом в USD. С последним, однако, нужно осторожничать. Для американца сегодня главным событием станет публикация данных от ADP. В случае слабого показателя может начаться еще одна волна бегства во франк и иену, который рискует потерять против обеих защитных валют.

В покупке: акции ВТБ, Роснефть, СевСт-ао, ГМКНорНик, ЛУКОЙЛ и фьючерсы RTS-09.11, Eu-09.11 по 39862, GAZR-06.11, ROSN-09.11, SBRF-09.11, VTBR-09.11, LKOH-09.11. В продаже: акции РусГидро, Сбербанк, ГАЗПРОМ, Сургнфгз, ФСК ЕЭС и фьючерсы GOLD-09.11, Eu-09.11, Si-09.11. Вне рынка: фьючерсы ED-09.11, GMKR-09.11.

Сегодня будет не совсем обычный вью рынка.

МАРИОНЕТКИ

Американский рынок не стал устраивать передышки, и устроил еще один день снижения, на этот раз очень сильного. Вчера случилось чуть ли не сильнейшее падение индекса S&P500 за год (-2,56%) и все это случилось после того, как, наконец, был разрешен кризис вокруг лимита госдолга. Даже не последовало естественного в такой ситуации отскока.

Хотя я не являюсь сторонником теорий заговора, возможно, я и ошибаюсь, но, на мой взгляд, основным драйвером для нынешнего падения является именно то совещание первичных дилеров, которое прошло в пятницу в ФРБ Нью-Йорка, и о котором я писал вчера. Думаю, что основным вопросом, который там обсуждался – это как обеспечить спрос на американские казначейские бумаги.

Им это удалось.

Краткий комментарий по поводу совещания O'Donnell из RBS:

• Не обсуждалось никаких планов с учетом непредвиденных обстоятельств
• Никаких решений по поводу аукционов Казначейства на будущей неделе
• Обсуждения фокусировались на «рыночных условиях»
• Первичные дилеры и ФРБ НЬю-Йорка согласились с тем, что конгрессу следует действовать быстро и поднять потолок госдолга

Чтобы обеспечить спрос на US Treasuries, необходимо спровоцировать бегство инвесторов из рискованных активов.

А для этого необходимо создать стресс на рынках. Для первичных дилеров – это дело техники. Рецепты – просты, как три копейки. Нужно устроить обострение европейской долговой проблемы? Пожалуйста. Начинаем усиленно продавать облигации проблемных стран еврозоны, CDS бьют рекорды.

Говорящие головы по Блумбергу объясняют чайникам: «вопрос с госдолгом решен – теперь на первый план выходят долговые проблемы европейский стран». Но почему именно сейчас они выходят на первый план? Кто решил, что они должны выйти на первый план? Может быть кому-то надо, чтобы они сейчас вышли на первый план?

Почему именно сейчас вдруг потребовалось продавать облигации тех проблемных стран? На прошлой неделе они никого не волновало, а сейчас вдруг о них вспомнили. А почему о них не вспомнить на следующей неделе?

Поймите, что европейский долговой кризис, хотя, конечно, он реально существует, но для текущей ситуации на рынках это марионетка, а всякие эти облигации, CDS являются ниточками, за которые кукловоды (первичные дилеры) этих кукол дергают.

Есть еще несколько других таких марионеток. Вторая марионетка по значению сейчас – «состояние американской экономики». Эффект воздействия почти точно такой же. Ниточки – это цифирки, которые легко подправить куда надо. Манипуляции со статистикой – за гранью всяких приличий.

Эту марионетку уже тоже активно задействовали: наверно все будет очень серьезно.

Цель на сегодня: направить «флюгер» глобального риска (индекс S&P500) в направлении «юг» (уход от рисков).

Билл Гросс называет финансовыми репрессиями то, что происходит сейчас на рынках.

Финансовые репрессии – это когда инвесторов «вынуждают» вкладывать деньги в финансовые инструменты, которые обеспечивают слишком маленькую доходность. С учетом инфляции эти инвестиции имеют заведомо отрицательную доходность.

Билл Гросс написал об этом статью в понедельник. Наверно, он дружит с теми людьми, которые сидят на совещаниях в ФРБ Нью-Йорка.

В условиях стресса приходится вкладывать деньги в US bonds. Это не очень выгодный в плане доходности, но (пока еще) очень надежный и (главное!) емкий инструмент.

Финансовые репрессии имеют вторую, далеко не побочную цель: обеспечить условия для запуска новой программы количественного смягчения. QE2 почти не оказала позитивного влияния на американскую экономику. Зато вызвала приступ инфляционной истерии по всему миру и Фед за это сильно осуждают. Все должно стать плохо, очень плохо, чтобы ФЕД получил право на начало нового количественного смягчения.

Похоже, что операция «подготовка к QE3» началась. До какого уровня должны упасть рынки, чтобы появился обоснованный повод начать QE3? 1220 пунктов по индексу S&P500 – этого безусловно мало.

Это, на мой взгляд, должно быть как минимум 1150 пунктов.

Bob Janjuah из Номуры считает, что это должно быть 1000 пунктов по индексу S&P500. Скорее всего, Боб окажется прав. Он очень тонко чувствующий рынок стратег.

Стало актуально еще раз перечитать очень содержательную статью

Bob Janjuah о выборе из двух зол

Похоже, что события начали развиваться по сценарию «жесткого приземления».

Из статьи Bob Janjuah

Главным здесь станет то, что QE3 будет отодвинут до конца 2011/начала 2012 года из-за чрезвычайно негативного воздействия, которое окажет проводимый Федом QE2 на инфляцию (глобальную) и значительных опасений по поводу доверия к проводимой Федом политике. Мы думаем, что и в этом случае QE3 вероятен, но считаем, состояние рынков рискованных активов и экономики США (особенно безработица) должны заметно ухудшится, прежде чем Фед сможет создать «вероятный» случай и собрать поддержку для проведения QE3. На наш взгляд в случае сценария жесткого приземления во втором полугодии дела должны стать намного хуже. Нам кажется, что очень большое количество долга и напечатанных денег было использовано для того, чтобы «купить» восстановление, которое не имеет реальной опоры ( в частности развивающиеся экономики – BIC- будут вынуждены замедлить свой рост из-за высокой инфляции внутри страны и тем самым остановят намертво глобальный суперцикл производства, который является единственным реальным источником сильного роста в США). И как только QE2 остановится и другие стимулирующие меры будут свернуты (возможности для бюджетной поддержки уже исчерпаны на наш взгляд), то сразу обнаружится, из чего сделано новое платье короля. И хотя в случае жесткого приземления в первоначальной фазе продолжения смягчения индекс S&P500 может достичь 1400/1440 пунктов, но к концу года он может быть ниже 1000 пунктов.

Появились публикации о различных нетривиальных индикаторах ( и это не случайно), которые указывают на то, что ВСЕ ВОЗМОЖНО БУДЕТ ОЧЕНЬ СЕРЬЕЗНО

Одним из таких индикаторов являются цены на акции аукционного дома Sotheby's – индикатор доступа к легким деньгам.

Акции Sotheby's указывают на серьезный пик рынка акций долгосрочного плана.

По мнению Шона Корригана, главного инвестиционного стратега Diapason Commodities Management, одним из наилучших индикаторов фондового рынка, а также общего состояния мировой экономики является динамика акций аукционного дома Sotheby's. Как следует из нижеприведенного графика, акции компании безошибочно «поймали» все три крупнейших коллапса за последние 20 с лишним лет.

«О том, что рынок прошел свой пик, можно уверенно судить, исходя из трех критериев:

1) индикатор RSI достиг зоны перекупленности (критерий удовлетворен); 2) месячное закрытие произошло ниже 12-месячной скользящей средней (критерий удовлетворен) и 3) MACD пересек сигнальную линию сверху вниз (критерий почти удовлетворен). Таким образом, акции Sotheby's вот-вот подадут сигнал о том, что текущий период дешевых денег и надувания спекулятивных пузырей в рискованных активах подошел к концу, и, в отсутствие новых монетарных стимулов, доллар резко подорожает, а остальные активы подешевеют», — говорит господин Корриган.

Кстати, этот факт отмечал еще Марк Фабер в начале года

Он писал: Однако, очень интересно, что пики в цене на акции Sotheby's очень часто совпадают с пиками рынка акций (2000 и 2007 года), а минимумы с минимумами рынка акций (2003 и 2009). Я ни хочу из этого делать вывод, что акции Sotheby's являются прекрасным рыночным индикатором, но пики этих акций действительно сигнализируют о повышенной спекулятивной активности рынка акций.

Данные по ВВП за второй квартал, опубликованные в пятницу, оказались обескураживающими: 1,3% вместо 1,7%. Но это, как говорится, полбеды.

Были пересмотрены в сторону понижения годовые данные по ВВП за 2008 и 2009 год: на 0,3% и 0,9% соответственно. И хотя данные за 2010 год были пересмотрены в сторону повышения, они не компенсировали этого снижения.

На графике внизу показано, как Америка выходит из нынешней рецессии 2007-2009 года и как она выходила из трех предыдущих рецессий (ВВП и уровень занятости).

До сих пор Америка еще не вышла на докризисный уровень не по ВВП, не по занятости.

Если данные по занятости на этой неделе окажутся хуже данных за прошлый месяц, уже можно будет говорить о приближении новой рецессии.

Какие из американских штатов являются донорами, а какие акцепторами? Представление об этом дает следующая карта. На ней различным цветом выделено, какие штаты имеют профицит, а какие дефицит бюджета в % от ВВП за последние 20 лет.

Источник:

Здесь также имеется таблица с данными.

Интересно было бы посмотреть, как выглядит картина не за последние 20 лет, а последние 5 лет.

О финансовом кризисе штатов здесь: http://mfd.ru/blogs/posts/view/?id=238