Последние записи в блогах

По итогам проведенного анализа отрасли мы провели пересмотр прогнозов цен ряда сырьевых товаров. Анализ включал сбор данных о глобальных добывающих мощностях коксующегося угля, железной руды, а также стали. Кроме того, мы проанализировали динамику затрат на добычу коксующегося угля и железной руды и оценили себестоимость маржинальных производителей этих видов сырья, а также уровни их операционной маржи. По итогам данной работы мы подняли наши прогнозные вектора цен на коксующийся уголь, железную руду и сталь. Более скорому повышению цен на железную руду и коксующийся уголь, по нашему мнению, будут способствовать увеличивающийся спрос (+5,5-6% в год) при умеренном росте предложения (+4-5% в год), а также более быстрое возвращение операционной маржи добывающих компаний на среднеисторические уровни. Повышение цен на данные виды сырья будет способствовать увеличению себестоимости стали, при производстве которой используются железная руда и коксующийся уголь. Это, в свою очередь, будет способствовать росту цен на сталь.

Новая линейка прогнозов цен на товары черной металлургии:

см таблицу http://bf.arsagera.ru/tovarnye_syrevye_rynki/ch...

Компания «АЛРОСА» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за за 1 п/г 2016 года.

Источник: данные компании, расчеты ОАО «УК «Арсагера»

Выручка компании подскочила до 186,7 млрд руб. (+41,6%) на фоне роста доходов от реализации алмазов на 45,3% (176 млрд руб.). Несмотря на то, что добыча алмазов снизилась на 6%, объемы реализации выросли на 20,6%: компания продолжила реализовывать алмазы из своих запасов. Свое слово сказала и девальвация рубля в годовом выражении.

Себестоимость продаж выросла на 26,2% - до 69,2 млрд руб., основной причиной роста стало увеличение затрат на материалы и повысившиеся амортизационные отчисления. Рост общих и административных расходов оказался скромнее (15,7%) до 6 млрд руб. В итоге прибыль от продаж АЛРОСы выросла более чем наполовину, достигнув 94 млрд руб.

Долговая нагрузка компании с начала года сократилась почти на 50 млрд руб., составив 174,3 млрд руб.; напомним, что 100% долгового бремени номинировано в долларах США. Чистые финансовые доходы составили 18,6 млрд руб. из-за положительных курсовых разниц по заемным средствам. В результате чистая прибыль АЛРОСы на 87,6% до 89 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить изменений в нашу модель

Источник: расчеты ОАО «УК «Арсагера»

Акции Алросы торгуются с P/BV в районе 2 и входят в список наших приоритетов в секторе цветной металлургии.

Компания Мостотрест опубликовала финансовую отчетность за 1 полугодие 2016 г. по МСФО.

См. таблицу

Выручка компании увеличилась на 30,6% до 67,9 млрд руб. Доходы ключевого сегмента бизнеса компании, строительства автомобильных дорог и мостов, увеличились на 19,2% до 50,7 млрд рублей. В сегменте строительства аэродромов и аэропортов выручка увеличилась в 2 раза и составила 7,3 млрд руб., что вероятнее всего связано с началом финансирования работ по реконструкции и строительстве аэропортов в Норильске, Хабаровске, Н.Новгороде и Ростов-на-Дону.

Себестоимость компании составила 58 млрд руб. (+23,1%). Напомним, что основную долю в себестоимости занимают услуги субподрядчиков. В отчетном периоде доля этих затрат в выручке компании составила 37% (44% в 1 полугодие 2015 года). Такая динамика связана с началом реализации проектов с низким объемом непрофильных работ (Керченский мост, строительство аэропортов). В итоге валовая прибыль Мостотреста увеличилась в 2 раза, составив 9,8 млрд руб.

Административные расходы компании увеличились на 8,6%, составив 4 млрд руб., а статья «прочие расходы» снизилась с 1,5 до 1,2 млрд руб. В результате Мостотрест получил операционную прибыль в размере 4,9 млрд руб., против убытка 127 млн руб. в прошлом году.

Перейдем к блоку финансовых статей. Общий долг компании в отчетном периоде вырос на 38%, составив 48,5 млрд руб. в связи с сезонным превышением заимствований над объемом денежных средств. Увеличение долга привело к росту расходов на его обслуживание с 2,9 до 3,8 млрд руб. Кроме этого, в связи с уменьшением денежных средств на счетах компании значительно снизились процентные доходы – с 3,7 до 1,7 млрд руб., которые ранее частично компенсировали процентные расходы. Снижение балансовой стоимости инвестиций в компании, учитываемые методом долевого участия привело к росту убытка по данной статье в 8,6 раз – до 1,4 млрд руб. Отметим, что данный убыток имеет временный характер, и связан с убытком концессионной компании, так как её основной проект не вышел на полную мощность. В итоге чистая прибыль Мостотреста составила 266 млн руб. против убытка 150 млн руб. годом ранее.

Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий в части выручки и чистой прибыли. Мы повысили наши прогнозы по выручки и чистой прибыли на последующие годы.

См. таблицу

Отметим, что общий размер портфеля заказов составил 343,5 млрд рублей, пополнившись новыми проектами на общую сумму 112,4 млрд рублей. Это произошло в основном за счет заключения двух крупных контрактов: продолжение трассы М-11 «Москва-Санкт-Петербург» в центр Москвы на участке ул. Фестивальная – Дмитровское шоссе, а также заключение основного контракта на строительство транспортного перехода через Керченский пролив. Стоит отметить, что в третьем квартале текущего года дочерняя компания - «Трансстроймеханизация» заключила еще один крупный контракт – на строительство последнего этапа трассы М-11 «Москва-Санкт-Петербург» на участке км 58 – км 149. До конца года Мостотрест планирует принять участие еще в ряде конкурсов (проводимых Автодором), что позволит к концу года еще больше увеличить размер бэклога.

На данный момент акции компании торгуются с P/E 2016 порядка 4,5 и входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».

Сегодня доступом на рынок FOREX никого не удивить. Брокеров валютного рынка стало очень много, а дилинговых центров (ДЦ) еще больше. Каждый ДЦ идет на различные маркетинговые ухищрения, лишь бы заполучить нового клиента – дарят деньги при внесении депозита, обнуляют свопы (комиссия за перенос сделки на другие сутки), добавляют десятки процентов при пополнении и так далее.

При этом множатся истории о том, что клиентов обманывают, «сносят стопы» по несуществующим ценам, не выводят или препятствуют выводу денег. Хотя на самом деле на рынке больше честных брокеров, но мошенники «делают славу» всей отрасли.

Как же выбрать правильного брокера и не стать жертвой мошенников? Попробуем ответить в этой статье.

Пункт первый: «Бесплатный сыр только в мышеловке».

ДЦ обещает добавить к вашему депозиту несколько десятков процентов? А откуда он их берет? Подумайте, если у брокера хотя бы 1000 клиентов. Каждый из них пополнил счет на 1000 долларов, и каждому из них добавили хотя бы 30% - это 300 000 долларов бонуса. И ведь клиент может их проиграть. А 300 000 долларов – это годовой бюджет довольно хорошей команды разработчиков. Так откуда же ДЦ берет эти деньги?

Все очень просто – этих денег нет. Как нет и реальных сделок на реальном межбанковском рынке по таким счетам. Грубо говоря, клиенты на таких счетах торгуют с себе подобными в рамках одной и той же компании. ДЦ не выводит их сделки на рынок, а котировки выдает такие, какие нужны самому ДЦ, мало того, подобная схема стимулирует «вбросы спайков» или несуществующих котировок-шпилек, которые «сносят стопы» части клиентов – таким образом, ДЦ постепенно забирает депозиты клиентов, ведь реальных сделок нет, реального проигрыша нет.

Потому не попадайте под влияние маркетинга и не верьте, что кто-то вам подарит свои деньги.

Пункт второй: A- VS B-BOOK или реальный брокер может быть только STP (NDD).

Есть такое понятие STP обработка заявок. Аббревиатура расшифровывается как Straight Through Processing – то есть сквозная обработка заявок клиента. Это означает, что брокер, получая заявку от клиента, никак не вмешивается в процесс исполнения заявки или в ценовой поток, по которому она будет исполнена. Пришла заявка – отправили на рынок – исполнилась – сообщили клиенту результат. Грубо говоря, «что вижу – то пою». Заработок брокера здесь исключительно комиссия за оборот клиента и чем больше заработал клиент, тем выше его оборот, тем выше заработок компании. Как видите, это исключает конфликт интересов между компанией и клиентов.

Такая схема называется A-BOOK и именно по такой схеме работают все брокеры на регулируемых рынках от Москвы до Нью-Йорка и честные брокеры на межбанковском валютном рынке FOREX.

Но значительная часть клиентов, к сожалению, проигрывает свои средства на рынке, а ДЦ вместо того, чтобы помочь клиенту исправить свои ошибки лишь стимулирует его потерять больше и помогает ему скорее расстаться с деньгими, используя, так называемый, B-BOOK.

Как это работает. Давайте разберем на конкретном примере.

• Пусть у ДЦ 10 000 клиентов.
• Комиссия в явном виде за операции отсутствует (все заложено в спреде).
• Спред на пару EURUSD в среднем 1,5 пункта (в четвертом знаке после запятой), что эквивалентно комиссии 150 долларов с одного миллиона долларов оборота (полностью открытая и закрытая позиция).
• Пусть каждый клиент торгует всегда 1 лотом пары EURUSD (номинально 100 000 долларов США).
• Статистически, 50% клиентов покупают, 50% - продают.
• С учетом разницы во времени в сделках будем считать, что 90% всех позиций «взаимоуничтожаются», а 10% - реальная направленная суммарная позиция клиентов.

Давайте посчитаем.

• 4 500 клиентов купили пару EURUSD со спредом 1,5 пункта.
• 4 500 клиентов продали пару EURUSD со спредом 1,5 пункта.
• С учетом того, что клиенты на рынок реально не попали, а компания замкнула все сделки в себе, весь спред (суть комиссия) была уплачена клиентом компании. То есть компания с этих сделок заработала:
  • 4 500 клиентов * 100 000 долларов (размер лота) * 150 долларов (комиссия за миллион) / 1 000 000 долларов = 67 500 долларов.
  • И умножаем на 2, так как выше мы посчитали только одну из сторон (продажа или покупка).

Итого: 135 000 долларов с клиентов, чьи сделки даже не были выведены в рынок.

Что же компания делает с 10%, которые не получается замкнуть внутри себя?

Здесь есть 3 пути:

1) Всегда выводить нетто-позицию клиентов (эти 10%) в рынок и поддерживать таким образом нейтральную позицию компании к рынку.

В этом случае риска у компании нет никакого, ей остается лишь следить за тем, чтобы при изменении позиций клиентов, нетто-позиция пересчитывалась и реальная позиция в рынке ей соответствовала с минимальными временными задержками.

Да, в этом случае компания с этих 10% получит простой маркап (дополнительную комиссию к рыночному спреду), вместо полного спреда, но ведь выше мы уже посчитали объем заработка, так что этого более чем достаточно.

Важно понимать, что такой B-BOOK является честным и, по сути, выгоден самому клиенту, ведь клиент получает ускорение сделок за счет исключения дополнительного посредника в виде самого рынка, при этом не в интересах брокера «рисовать» котировки, ведь поддерживать нетто-позицию в рынке он будет по реальным ценам.

Однако далеко не все останавливаются на подобном B-BOOK.

2) Большой популярностью пользуется B-BOOK, когда те самые 10% незамкнутых сделок служат направленной позицией компании против клиентов. То есть дилер, видя, что нетто позиция идет в минус- ждет, а иногда и добавляет к ней в ручную реальные сделки клиентов для усреднения. Когда сделка выходит в плюс – он ее закрывает и зарабатывает дополнительно к полученной комиссии еще значительную сумму, которая может быть кратно больше, чем сама комиссия. Это уже явный конфликт интересов.

Да, иногда компания может так «торгонуть» и в минус, но тем не менее большой запас средств клиентов, возможность почти бесконечно усреднять позицию за счет позиций клиентов, создает почти безрисковую возможность заработать на своих клиентах.

Но и это еще не все.

3) К сожалению, многие клиенты, особенно которые любят использовать плечо больше 10 (а их большинство), теряют средства по разным причинам – неопытность, азарт, неумение вовремя остановиться и забрать прибыль. И компании, зная это, разделяют клиентов на соответствующие группы. Грубо говоря, группа ВИП клиентов с большим депозитом и малым плечом опасны для компании с точки зрения торговли против них. А вот группы с небольшими счетами и большим плечом представляют весьма серьезный интерес, ведь скорее всего львиная доля клиентов из этой группы потеряет деньги. Так зачем вообще давать им торговать? Можно подменить их ценовой поток на демо, а деньги просто забрать. Если часть клиентов заработает – то заработанное можно отдать из сумм проигравших, компания все равно останется в плюсе, при этом ничего не делая. Здесь заработок уже ограничивается только размером привлеченных средств клиентов.

Именно такие компании «из кожи вон лезут», чтобы привлечь новых клиентов, так как текущих и прежних они буквально «выжигают» и отбивают у них всякую веру в свои силы и желание и дальше работать на валютном рынке.

Пункт третий. Способы ввода и вывода средств.

Как правило, брокер, который работает честно, неважно, обладает ли он лицензией или нет, довольно ограничен в способах ввода и вывода средств. Как раз из-за компаний, которые злоупотребляют торговлей против клиента, а нас самом деле просто строят пирамиды. Международное регулирования все время «прессует» форекс-брокеров и открыть счета в уважаемых банках все сложнее. Поэтому когда вы видите, что брокер принимает банковский перевод (самый безопасный и при этом полностью подтверждающий личность клиента способ), он при этом самый дешевый с точки зрения комиссии (то есть брокер направляет клиента по этому пути) – это признак того, что брокер хочет работать с вами честно.

Если брокер принимает деньги всеми способами, в том числе через «серые» платежные системы, а на документы, которые удостоверяют вашу личность, ему все равно – будьте уверены, это признак недобрый и скорее всего, когда вы попытаетесь вывести средства, вас «засыпят» требованиями предоставить кучу документов, доведут все до абсурда, пока вы не плюните на них и не откажитесь от вывода.

Как правило, хорошие брокеры работают с уважаемыми европейскими банками, известными платежными системами, например, Skrill (бывший MoneyBookers), WebMoney, Яндекс.Деньги, Qiwi и интернет банками известных крупных кредитных институтов. При этом вывод, стараются направить именно на банковские реквизиты клиента, так как это наиболее прозрачный и надежный способ (так же пользуется популярностью прямой вывод на пластик).

Если вы видите длинный список платежек у ДЦ, подумайте, возможно, это своего рода сеть, которая предлагает множество способов попасть в нее.

Пункт четвертый. Как честный брокер привлекает клиентов?

Как мы уже писали выше, честный брокер не в состоянии предоставить клиентам большие бонусы при пополнении счета или при торговле. Но, тем не менее, они могут поделиться с клиентом частью своей прибыли.

Для начала всегда работает партнерская программа.

Давайте разберем конкретный пример партнерки, которые работают у нескольких брокеров.

Пусть брокер выплачивает 20 долларов с 1 миллиона долларов оборота (полной открытой и закрытой позиции) от каждого клиента партнеру, который его привел. Откуда берется эта сумма?

На вход хороший STP-брокер может получать довольно низкий спред, который позволяет добавить в спред свой маркап (суть комиссию) и при этом давать низкий спред конечному клиенту. Более того, для многих клиентов спред не очень принципиален, так как «скальперов» на FOREX немного. Важнее качество работы самого брокера и четкость и честность исполнения сделок.

Для пример, пусть брокер получает на вход по паре EURUSD спред 0.4 пункта (эквивалент 40 долларов с миллиона).

Брокер добавляет маркап 0.6 (эквивалент 60 долларов с миллиона оборота).

Конечный спред получается 1 пункт, что уже лучше, чем у самых популярных брокеров.

Но с этого компания в состоянии заплатить партнеру 20 долларов и даже останется запас на КЭШБЭК клиенту (про него ниже).

Ведь если партнер привел вам 1000 клиентов, каждый из которых в месяц набирает оборот хотя бы в 1 миллион долларов, то вы зарабатываете 40 долларов с каждого или 40 000 долларов в месяц, ваш партнер – 20 000 долларов. И средств на компанию хватает, и партнера стимулирует работать сильнее и эффективнее. Бывают партнеры (не из CPA сетей), заработок которых достигает 300 000 долларов в месяц.

Для клиента-трейдера можно предложить программу лояльности – кэшбэк.

Простая и прозрачная программа лояльности завязанная на оборот клиента – чем выше оборот- тем выше кэшбэк.

К примеру, вы как клиент наторговали 100 лотов (10 000 000 долларов за месяц открыли ). В виде кэшбэка на счете премиум вам вернут 20 долларов с миллиона или 200 долларов США. С учетом заработка на самом рынке это хорошая добавка на бутылочку Dom Perignon).

Естественно, можно организовать и конкурсы, но важное объединяющее здесь то, что все эти бонусы прозрачны, и каждому понятно, что компания, работая честно, может поделиться частью прибыли компании, чтобы создать все эти программы лояльности.

Когда вам предлагают 1000% за пополнение или бесплатную бездепозитную торговлю на реальном рынке – задумайтесь, откуда компания может взять такие средства, если это не пирамида? И подумайте, хотите ли вы отдавать средства таким людям?

Пункт пятый. Нужна ли лицензия и какая?

Многие брокеры на форекс не обладают лицензиями на ведение деятельности на финансовых рынках. Это просто не нужно с точки зрения законодательства стран, где они зарегистрированы.

С другой стороны, ряд брокеров и ДЦ имеет лицензии уважаемых юрисдикций (Англия, Кипр, Швейцария и так далее).

Тем не менее, что дает подобная лицензия?

Брокер обязан провести более жесткую проверку клиента перед началом работы, а так же уплатить страховые взносы, которых в любом случае не хватит на покрытие рисков в случае банкротства (примером могут послужить падения европейских ДЦ, когда случился обвал пары Евро-Швейцарский франк пару лет назад). Зато оплата этих взносов ляжет комиссионным бременем на клиента.

При этом юрисдикция все равно не российская, потому в случае претензий судиться вы все равно будете не дома.

При этом есть множество компаний, которые не обладают лицензиями, но при этом работают прозрачно и честно многие годы.

Российское лицензирование даже упоминать не буду, так как закон о FOREX у нас очень сырой.

На мой взгляд, все таки не в лицензии дело, а в том, как компания относится к клиентам. Для страховки, мы бы держали средства в нескольких брокерах и периодически снимали прибыль.

Давайте подведем итог.

• Существуют STP-брокеры (A-BOOK, исполнение сделок всегда на рынке) и дилинговые центры (B-BOOK, сделки не выводят на рынок, могут торговать против клиента). Работать можно только с STP-Брокером.
• Реальный брокер (STP) не может и не будет предоставлять крутые бонусы при пополнении, дарить деньги массово. Брокер может лишь предоставить партнерку и снизить комиссию или в явном виде, или в виде кэшбэка для своего клиента, однако, бесплатно или в минус работать не может. Возможно, реализовать другие программы лояльности, но в рамках своей честной прибыли. Если обещают 100% к депозиту – знайте, что это B-BOOK.
• Реальный брокер не даст вереницу платежных систем для ввода и вывода средств. Скорее всего, у него будет несколько уважаемых в мире платежек с акцентом на банковский перевод.
• Cамое главное - брокер не звонит и не «впаривает» сделки на рынке и не обещает золотых гор. Брокер предлагает свои услуги по предоставлению доступа к рынку и говорит о том, что сделает все, чтобы клиент мог исполнить свои заявки наилучшим образом. Если вам предлагают сделки, говорят, что вот сегодня ваш шанс получить миллион – бегите от такого ДЦ – это пирамида.
• Лицензия брокера – не самое главное. Главное, как он относится к клиенту, можете ли вы до него дозвонится, отвечают ли в поддержке. Для страховки от нечистоплотности брокера – держите средства в нескольких брокерах и периодически понемногу выводите прибыль.

Надеюсь эта статья позволит трейдерам, особенно новичкам, трезво оценить поставщиков финансовых услуг и убережет от многих моих собственных ошибок, за которые я сам заплатил не одну тысячу долларов.

Успехов!

Все ждали от Джаннет Йеллен шоу и в итоге получили его. С одной стороны, госпожа

Председательница (Chairwoman), как и ожидалось, ничего нового не сказала, но, с другой стороны, полунамеками все же дала понять, что изменение процентной ставки произойдет скорее раньше, чем позже. Это нашло отражение прежде всего в котировках фьючерсов на вероятность изменения процентной ставки в сентябре, которые взлетели с 8 до 33 процентов. И, конечно же, все основные американские индексы также выписывали зигзаги в ходе всей пятничной речи Йеллен. Сначала немного вверх, потом вниз. Спекулянты конечно порезвились на славу! А вот что касается итогового результата, то он привычно нулевой. Индексы DJIA - 30 и S&P 500 закрыли день в небольшом минусе, а NASDAQ - в таком же плюсе. Последнему удалось закрыться в зеленой зоне во многом благодаря акциям биотехнологических компаний, которые к концу недели отошли от шока после «закашмаривания» этого сектора Хиллари Клинтон в течение нескольких предыдущих дней. Сектор здравоохранения, медицины и биотехнологий оказался единственным в пятницу, кому удалось закрыться в плюсе +0,3%. В принципе неплохо выглядели также технологический и финансовый сектора. Но все же им чуть-чуть не хватило для того, чтобы в целом показать положительную динамику. Хотя отдельные акции из этих секторов выглядели явно лучше рынка. Прежде всего это относится к акциям Micron Technology (MU), которые выросли по итогам пятницы почти на 2% и вновь вышли к очень значимому сопротивлению в районе $16,5 и, судя по всему, готовы его пробивать. Также следует отметить акции Bank of America (BAC), которые уже 12 дней подряд находятся в безоткатном повышательном тренде и выросли за это время на 6%. Если же посмотреть на эти акции с самого начала восходящего тренда, который стартовал в июле, то акции BAC подорожали уже более чем на 25%!

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже за прошедшую неделю было заключено 5 877 сделок на общую сумму почти 15 млн. долларов США.

Основной спрос со стороны российских инвесторов был сосредоточен как обычно - в акциях Facebook (FB) и Apple (AAPL), с которыми было заключено соответственно 501 и 728 сделок. А вот 3-м месте по итогам прошедшей недели оказались акции компании VISA (V), с которыми было заключено 375 сделок. Также явно повышенный интерес российские участники торгов проявили к акциям Chesapeake Energy (CHK). С этими высоко спекулятивными акциями было совершено за неделю 199 сделок.

Ожидания рынка 29 августа

Прождав всю предыдущую неделю речи Джаннет Йеллен, рынок перешел в следующую фазу ожидания - ожидание очередного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, которое состоится только 21 сентября. Ой, как это далеко! Но участники рынка сейчас постоянно будут держать эту дату в голове и ... будут бояться! Поэтому, если никакие «черные лебеди» за этот период не прилетят, то нас ждет очередной «тягомотный» период бестрендовости. Будем болтаться на текущих уровнях - чуть ниже, чуть выше... Может быть даже за это время сможем переписать еще несколько раз исторические максимумы по индексам и даже дойти по индексу S&P500 до отметки в 2200 пунктов. Однако сути это не меняет - ждем-с!

Что же касается конкретно дня сегодняшнего, то с утра внешний фон можно признать нейтрально - негативным. Нейтральным - потому что все основные фондовые рынки торгуются вблизи нулевых отметок, а негативным - потому что нефть находится в красной зоне и выходить из нее пока не собирается.

Сегодня на настроение участников рынка могут в принципе повлиять макроэкономические данные о персональных доходах и расходах. Уже сами ожидания аналитиков очень интересны - доходы вырастут, а расходы останутся на прежнем уровне. И, естественно, возникает вопрос - и куда же тогда идут доходы потребителей? Получается, что тратить они свои деньги не спешат. Посмотрим, так ли будут рассуждать участники рынка?

Ну, а в общем, нас ждут сегодня достаточно спокойные торги с перевариванием информации от Джаннет Йеллен и торговлей вблизи нулевых уровней. Короче, запил продолжается...

Аналитика

МРСК Центра и Приволжья раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_centra_i_privolzhya/...

Выручка компании выросла на 12,7% составив 36,6 млрд руб. На фоне снижения полезного отпуска на 1,5% рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил 14,7%.

Сопоставимыми темпами (12,4%) выросли и операционные расходы. Среди отдельных статей отметим рост расходов на приобретение электроэнергии (+22%), затраты на материалы (14%) и ремонт (17%). Также отметим скромный рост расходов на персонал (5,2%). В итоге прибыль от продаж выросла на 15,5%, составив 2,9 млрд руб.

Финансовые доходы компании сократились наполовину до 121 млн рублей, а финансовые расходы выросли до 1,3 млрд рублей. При этом долговое бремя компании за год снизилось почти на 4,5 млрд руб. – до 23,4 млрд руб. В итоге чистая прибыль МРСК Центра и Приволжья выросла на 4,2%, составив 1,3 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы несколько подняли свои прогнозы по чистой прибыли вследствие более высокого роста тарифов на передачу электроэнергии.

см таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_centra_i_privolzhya/...

Согласно проекту инвестиционной программы, средний объем финансирования капвложений до 2020 года будет составлять около 7 млрд рублей. По нашим оценкам, компании будет по силам профинансировать такой объем инвестиционной программы из собственных средств, не только не прибегая к допэмиссии, но и постепенно сокращая долговую нагрузку (этот процесс мы уже наблюдаем). Несмотря на рост котировок в последнее время, акции МРСК Центра и Приволжья торгуются с P/BV 2016 в районе 0,3 и являются одной из наших базовых бумаг в сетевом сегменте и во «втором эшелоне» в целом. Дополнительным драйвером роста котировок может стать переход на выплату дивидендов от прибыли по МСФО.

Технический анализ рынка FOREX 29 августа

На рынке нефти снова свежие антирекорды. Вчера баррель североморской Brent обвалился к трехмесячным минимумам, вплотную приблизившись к следующему психологическому рубежу на отметке $43/барр. Углеводороды падают в цене шесть дней кряду, и за это время подешевели на 6%, а с начала месяца – на 12%. Источником негатива по-прежнему выступают США, где сланцевая индустрия активно принялась за восстановление.

После нескольких недель сокращения запасы энергоносителей вновь начали расти, что, по сути, неудивительно. Еще в мае число буровых находилось на семилетнем минимуме. С того момента в эксплуатацию вернулось 55 установок и сейчас их число составляет 371 ед. При этом, как мы помним, на позапрошлой неделе их число подскочило сразу на 14 штук – максимально с декабря прошлого года. Если судить по этим цифрам, а также не забывать об устойчивом росте добычи, возобновление наращивания запасов выглядит вполне логичным. Если сегодняшние данные от нефтесервисной компании Baker Hughes снова отразят рост числа буровых, это станет серьезным ударом для котировок «черного золота».

С учетом вышесказанного и низкого спроса на бензин в Штатах, несмотря на недавний разгар сезона вождения, среднесрочные перспективы Brent выглядят неутешительно. Растущие запасы топлива сейчас подливают масла в огонь, причем на данный момент показатель запасов бензина на целых 12% выше, чем год назад. В этом аспекте также не приходится рассчитывать на улучшение ситуации. Об этом говорит и оценка Управление энергетической информации США. Недавно EIA резко понизило прогноз спроса на бензин до конца года – на 1,5%, с 220 тыс. барр./сутки до 130 тыс.

Таким образом, в ближайшие дни нефть продолжит дешеветь. После утраты психологического уровня поддержки $43/барр. Brent направится в область $42,50, где проходит минимум 12 апреля и максимум 18 марта. На какое-то время этот уровень может сдержать напор «медведей», однако мрачные среднесрочные перспективы указывают на возможное падение цен до $40/барр.

Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ

Всем доброго дня !

Продолжаем совместно торговать Сбербанком и интрадеить его фьюч по MTG-методу.

Для начала рассмотрим дневной график базового актива (обычка сбер), для общей оценки ситуации:

С точки зрения трейдера торгующего дневной график в пятницу были пробиты два важных сопротивления и теперь открыт путь к следующим уровням 149,6 и 152,7. Ближайшая поддержка у нас 144,65, под неё ставим стоп взятой ранее лонговой позы и наблюдаем за происходящим.

С точки зрения шортовиков сейчас надо находиться в кеше и ждать либо достижения ближайших сопротивлений (уровни указаны выше), либо ждать возврат под поддержку 144,65. Целей снижения много, указывать их пока преждевременно.

Теперь смотрим, что там у нас на часовом тайм-фрейме у фьючерса сбербанка (SRU6):

Более менее понятный шорт появляется только от уровня 14423.

В диапазоне 14425-14619 будет наблюдаться внутридневная позиционная борьба между медведями и быками, а вот выше 14623 про шорты лучше забыть и торговать от лонга.

Все внутридневные уровни для фьюча являются динамическими, справедливы только для первого часа торгов и смещаются в каждом часе, в ту или иную сторону, на определенное количество пунктов.

Присоединяйтесь к внутридневному обсуждению торговли на ветке "фьючерс сбербанка" http://forum.mfd.ru/forum/thread/?id=69692 Предлагаю всем торгующим фьюч сбера делиться своими мыслями, ТА, графиками, расчетами, сделками, уровнями с целью извлечения профита при работе с данным инструментом.

Графики представлены с нанесенной на них сеткой по MTG-методу торговли.

Желаю всем удачных торгов!

ps. уважаемые трейдеры-читатели, чуть ниже этого текста есть голосовалка: "мне нравится", либо "мне не нравится". Не стесняйтесь, дайте мне свою обратную связь, буду рад любым оценкам !!!