Последние записи в блогах

Лукойл раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...

В отчетном периоде добыча нефти снизилась на 5,8% - до 46,8 млн тонн, что в основном связано с сокращением объемов компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2, продажей в середине 2015 года 50% доли в Caspian Investment Resources Ltd, а также с естественным снижением добычи на зрелых месторождениях в Западной Сибири. При этом достигнут рост добычи нефти в Тимано-Печоре и Поволжье на 3,9 и 1,7% соответственно, а также рост добычи товарного газа на 3,3% в основном за счет международных проектов.

Выручка компании упала на 13,7% - до 2,5 трлн рублей, что, прежде всего, было обусловлено снижением цен на нефть. В отчетном периоде компания продала 39,2 млн тонн нефти (-2,2%) в связи с сокращением реализации на внутреннем рынке до 3,5 млн тонн (-32,8%). Средняя цена реализации на внутреннем рынке сократилась на 12,5% - до 1 761 рублей за баррель, цена реализации на международных рынках снизилась на 18,5% - до 2 442 рублей за баррель. Доходы от продажи сырой нефти упали на 19,9% до 678 млрд рублей. Производство нефтепродуктов возросло на 4,4%, составив 30,5 млн тонн. Доходы от их реализации снизились на 13,6%, составив 1,6 трлн рублей на фоне падения объемов продаж нефтепродуктов на 1% - до 60 млн тонн за счет снижения экспортных поставок. Средняя цена на нефтепродукты на внутреннем рынке упала на 18,3% - до 20,2 тыс. рублей за тонну, экспортная цена уменьшилась на 12,3%, составив 25,2 тыс. рублей за тонну.

Операционные расходы снижались чуть бОльшими по сравнению с выручкой темпами, составив 2,3 трлн рублей (-14%). Основным фактором их снижения стало падение стоимости закупок нефти и нефтепродуктов до 1,2 трлн рублей (-17,8%). На 25,4% сократились прочие налоги (кроме налога н априбыль), составившие 202,3 млрд рублей из-за снижения отчислений по НДПИ. Сумма акцизов и экспортных пошлин сократилась на 22,8% - до 228,8 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании упала на 10,4% - до 226 млрд рублей.

Блок финансовых статей увеличил темп снижения итоговой чистой прибыли. Компания потратила 21,5 млрд рублей на обслуживание своего долга, составившего на конец отчетного периода 865 млрд рублей; еще 74 млрд рублей составили отрицательные курсовые разницы. В итоге, чистая прибыль Лукойла сократилась на 37,4% – до 106 млрд рублей.

После внесения фактических результатов мы несколько понизили прогноз финансовых показателей в результате уточнения объемов добычи и цен на нефть и нефтепродукты в сторону понижения. Помимо всего прочего напомним, что Лукойл озвучил новую дивидендную политику, которая вступит в силу по итогам 2016 года. Согласно ее положениям новый гарантированный коэффициент дивидендных выплат составит 25% (ранее 15%), а дивиденды в рублевом выражении будут ежегодно расти в соответствии с официальным уровнем инфляции.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...

Мы отмечаем достаточно хорошие дивидендные выплаты компании, неуклонно растущие из года в год, в то же время, можно отметить, что дополнительный интерес со стороны инвесторов к бумагам Лукойла мог бы быть вызван в случае погашения компанией имеющихся квазиказначейских акций.

Акции компании обращаются с P/BV 2016 около 0,6 и являются одним из наших приоритетов в нефтяном секторе.

Очередные исторические рекорды индекса ММВБ вынуждают уже по другому ставить вопрос: ММВБ2000 ну когда уже? Сегодня, 30 августа 2016 года индекс ММВБ снова записал в свой актив покорение новых исторических вершин. На милость биржевым быкам сегодня сдалась высота 1998,33 пункта, достигнутая в моменте в середине дня. С самого открытия торгов индекс открылся с ГЭПом вверх. Небольшая коррекция не смогла увести цену даже для закрытия этого разрыва. Через 23 минуты после начала, индекс мощными прорывами устремился вверх и в результате на момент написания статьи образовался торговый коридор с нижней границей 1992,48 пунктов и верхней границей — она же и исторический максимум для индекса ММВБ 1998,33. До заветной цели осталось всего то 1,67 пункта. Какой небольшой величиной кажется этот пункт с небольшим. Но надо же, так и не смогли высоту 2000 взять. И цена ушла в боковой торговый коридор. Пока я писал эти строки очередную попытку сделали быки для взятия и снова исторический рекорд: 1998,58 пунктов. Богат день сегодняшний на них, на рекорды. Но самое главное — будет ли сегодня взят приз — ММВБ200, вот в чем вопрос. И снова после атаки — откат. Торги сегодня смотрятся очень живо, по индексу по крайней мере для меня. Главный вопрос пока снова отложен. Психологически важная цифра снова не была укрощена.

Статья целиком

Аэрофлот раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.

Источник: данные компании

Совокупная выручка авиаперевозчика увеличилась на 26,8%, составив 223,8 млрд руб.

В структуре доходов высокие темпы роста (+27,6%) показала выручка по соглашениям с авиакомпаниями (роялти) за счет увеличения доходов номинированных в иностранной валюте вследствие ослабления курса рубля.

Выручка от регулярных пассажирских перевозок увеличилась на 28,7% и составила 188 млрд руб., что связано с ростом пассажиропотока Группы на 10,3%, а также изменением среднего курса рубля за указанный период, что определило рост международной выручки, номинированной в иностранной валюте.

Выручка от грузовых перевозок увеличилась на 17,5% до 5,2 млрд руб. на фоне роста объема перевозок грузов и почты на 12,7%.

Прочая выручка увеличилась на 17,9% до 30,5 млрд руб., что обусловлено ростом номинированных в иностранной валюте доходов по соглашениям с авиакомпаниями вследствие изменения валютного курса, а также увеличением доходов от банков по программе «Аэрофлот Бонус».

Операционные расходы выросли на 17,6% до 200,5 млрд руб.

Мы особо отмечаем практически нулевую динамику ключевой статьи затрат компании - расходов на топливо. Это обусловлено снижением средних цен на авиатопливо в рублях и реализацией компанией мер по повышению топливной эффективности, определивших улучшение показателей удельного потребления топлива.

Расходы на обслуживание воздушных судов и пассажиров составили 40,1 млрд руб. (+16,2%), что связано с изменением курса рубля к мировым валютам. Без учета эффекта валютного курса данные расходы увеличились на 11,0%, в основном за счет расширения масштабов деятельности и объемов перевозок. Дополнительное влияние на данную статью расходов оказало повышение тарифов рядом российских аэропортов.

Расходы на оплату труда выросли на 13,9 до 31,0 млрд руб. в результате индексации заработной платы отдельным категориям работников с начала 2016 года, а также в связи с приемом на работу бывших сотрудников «Трансаэро».

Расходы по операционной аренде воздушных судов составили 28,4 млрд руб., увеличившись на 42,2%, за счет изменения курса рубля к мировым валютам (данный вид расходов практически полностью номинирован в иностранной валюте). Без учета эффекта валютного курса данные расходы увеличились на 21,0%. Дополнительное влияние на размер расходов по операционной аренде оказали расширение парка воздушных судов (чистое увеличение числа воздушных судов в операционной аренде составило 16 самолетов или 8,1% по сравнению с 30 июня 2015 года), а также рост трехмесячной ставки LIBOR в два раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Расходы на техническое обслуживание воздушных судов увеличились на 33,8% до 17,5 млрд руб. в связи с изменением курса рубля к мировым валютам. Без учета эффекта валютного курса данные расходы выросли на 13,1% на фоне увеличения производственного налета часов и дополнительных расходов на подготовку воздушных судов к выводу из парка.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы увеличились на 11,9% и составили 12,8 млрд руб. Увеличение расходов по данной статье связано с ростом коммерческих и маркетинговых расходов, привязанных к иностранным валютам, а также ростом количества спонсорских и рекламных мероприятий.

Расходы на амортизацию и таможенные пошлины снизились на 8,9 до 6,8 млрд руб., что связано с поэтапным выводом воздушных судов по договорам финансового лизинга (уменьшение количества воздушных судов в финансовом лизинге на 11 лайнеров по сравнению с серединой прошлого года).

Прочие расходы увеличились на 57,0% до 19,1 млрд руб., что связано с ростом расходов на глобальные дистрибутивные системы вследствие увеличения рублевого эквивалента валютных затрат, а также начислением дополнительных резервов по просроченной задолженности.

В итоге операционная прибыль компании увеличилась почти в 4 раза, составив 23,2 млрд рублей.

Традиционно большое влияние на итоговый результат оказал блок финансовых статей. Финансовые доходы компании в отчетном периоде показали незначительный рост, составив 7,9 млрд руб.

Финансовые расходы сократились на 31,8% до 5,07 млрд руб., что в основном связано с отражением убытка по производным инструментам, не учитываемым по правилам хеджирования, в данной статье в прошлом году.

Убыток от реализации результата хеджирования составил 8,6 млрд руб. и был обусловлен исполнением обязательств по финансовым инструментам, отраженным в капитале, а также реализованным результатом хеджирования выручки в долларах США лизинговыми обязательствами в той же валюте.

Все вышесказанное привело к тому, что в отчетном периоде Аэрофлот смог заработать чистую прибыль в размере 13,4 млрд руб. против убытка 3,4 млрд руб. годом ранее.

Отчетность вышла несколько лучше наших ожиданий на операционном уровне; особенно порадовала динамика доходности пассажирских перевозок. С учетом вышесказанного мы несколько скорректировали прогноз финансовых показателей текущего года в сторону повышения. Отдельно отметим, что по линии балансовых показателей компания распустила часть резерва по операциям хеджирования (на 22,1 млрд руб.). В результате этой операции отрицательный собственный капитал сократился с 36,12 млрд руб. до 3,97 млрд руб.; иными словами Аэрофлот стоит буквально в шаге от возврата собственного капитала в положительную зону. Также отметим сокращение долга с начала года почти на 53 млрд руб. ( с 233 млрд руб. до 180 млрд руб.). Наметившееся оздоровление финансовых показателей компании существенно повышает шансы на дивидендные выплаты по итогам текущего года.

Источник: прогнозы УК «Арсагера»

Акции Аэрофлота торгуются исходя из P/E2016 ниже 4 и продолжают входить в число наших приоритетов.

В Турции 31 августа пройдут переговоры по «Турецкому потоку», в которых примет участие глава «Газпрома» Алексей Миллер. Об этом сообщил СМИ заместитель главы российского газового холдинга Александр Медведев.

Ранее Турция заявляла, что готова взять на себя половину расходов на строительство своего отрезка газопровода «Турецкий поток». В частности, об этом заявлял президент страны Реджеп Тайип Эрдоган.

«Никаких проблем с «Турецким потоком» нет. Мы предложили разделить инвестиции пополам в части финансирования проекта на нашей территории. Есть договоренность, что «Турецкий поток» после того, как он придет на территорию Турции, будет реализовываться (с Россией — ред.) в соотношении 50 на 50″, — говорил Эрдоган после переговоров с российским президентом Владимиром Путиным в Санкт-Петербурге.

Эта встреча прошла в расширенном составе с участием министров и руководителей госкомпаний с обеих сторон. Одной из главных тем стало возобновление проекта «Турецкий поток». В ноябре 2015 года он был заморожен в связи с ухудшением отношений между Москвой и Анкарой из-за сбитого турецкими ВВС в небе над Сирией российского самолета Су-24. В июне нынешнего года Эрдоган официально извинился за этот инцидент, и совместные проекты двух стран вновь стали актуальными.

В свою очередь, Путин отмечал, что даже во время охлаждения отношений с РФ турецкая сторона продолжала работать над проектом совместного газопровода и основные разрешения, связанные со стройкой, были выданы. Однако... подробнее http://tranche-invest.ru/novosti/gazprom-proved...

Распадская представила отчетность за первое полугодие 2016 г. по МСФО.

Источник: данные компании, расчеты УК «Арсагера»

Общая выручка компании снизилась на 15.3% (здесь и далее: г/г) до $193 млн. Причинами ее снижения стало падение объемов реализации продукции (-10.7%) и уменьшение цен (-4.8%).

Операционные расходы компании сократились почти на четверть – до $169 млн. Девальвация рубля существенно снизила затраты компании в долларовом исчислении. На уровне отдельных статей отметим снижение затрат на ФОТ и страховые взносы (-34%), а также расходов на материалы (-32%).

Среди прочих статей заслуживает внимание быть отмеченной динамика административных расходов, снизившихся не только в валютном (-40%), но и в рублевом выражении (-17%), вследствие централизации управленческих функций и оптимизации численности персонала.

В блоке финансовых статей отметим получение компанией положительных курсовых разниц по валютным кредитам (весь долг компании номинирован в долларах США) в размере 57 млн долл. (год назад - 4 млн долл.). Уровень закредитованности компании остается достаточно высоким: напомним, что общий долг компании составляет 471 млн дол., а соотношение ЧД/СК превышает 266%. Как следствие, расходы на обслуживание долга составили $19 млн, оставшись на прошлогоднем уровне. В итоге чистая прибыль компании составила $49 млн, против убытка в прошлом году $8 млн.

Отчетность вышла несколько выше наших ожиданий за счет более высоких цен реализации угля и большего снижения операционных расходов вследствие девальвации рубля. Отдельно отметим, что львиная доля итогового результата в первом полугодии приходится на блок финансовых статей отчетности.

Источник: расчеты УК «Арсагера»

С учетом наших прогнозов по восстановлению мировых цен на уголь, мы пересмотрели наш прогноз по выручки и чистой прибыли на последующие годы. У нас продолжают вызывать вопросы будущие темпы роста добычи угля. Напомним также, что в апреле 2017г. Распадская должна погасить облигационный займ на 400 млн долл. США, что может стать для компании достаточно серьезным испытанием. Исходя из текущих котировок, акции Распадской торгуются с коэффициентами P/E 2016 – 6.7 и P/BV – 2.7 и не входят в число наших приоритетов.

ПАО «ГМК «Норильский Никель» раскрыло консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/gmk...

Выручка компании снизилась на 4,1% , составив 266,9 млрд руб. Падение консолидированной выручки произошло несмотря на ослабление рубля. Причиной стало снижение мировых цен на металлы и единовременного снижения объемов производства готовой продукции в результате реализации программы по реконфигурации металлургических мощностей Заполярного филиала, что было компенсировано продажей металлов из страхового резерва, созданного в конце прошлого года. Продажи никеля сократились на 12,2%, составив 90,3 млрд руб. Увеличение рублевой выручки произошло на фоне падения расчетных отпускных цен на 35,7% и увеличения реализации на 11,5%. Продажи меди составили 61 млрд руб. (+1,7%). При этом расчетные долларовые цены на металл снизились на 19,2%, а объем реализации увеличился на 2,8% - до 182 тыс. тонн. Выручка от реализации палладия снизилась на 8,1%, достигнув 53,8 млрд руб. на фоне снижения долларовых цен на 31,3% и роста объемов продаж на 9,3%. Продажи платины выросли на 11,5%, составив 23,5 млрд руб. на фоне падения расчетных отпускных цен на 20,7% и роста объемов реализации на 14,9%.

Операционные расходы выросли на 13,6%, составив 161,8 млрд руб. Существенный рост показали расходы на персонал, увеличившиеся до 37,9 млрд руб. (+13,1%), и расходы на приобретение металлов для перепродажи и полуфабрикатов, выросших до 20,6 млрд руб. (+24,4%). В итоге операционная прибыль Норильского Никеля упала на 22,7% - до 105 млрд руб.

Долговая нагрузка компании с начала года сократилась почти на 80 млрд руб. – до 522,8 млрд руб., три четверти из которых приходится на иностранную валюту. Расходы по процентам составили 15,8 млрд руб. против 7,3 млрд руб. годом ранее. Укрепление рубля привело к появлению положительных курсовых разниц в размере 22,2 млрд руб.

Объем денежных средств и финансовых вложений на конец отчетного периода составил 223,1 млрд руб., таким образом, чистый долг составил около300 млрд рублей. Финансовые вложения принесли компании доход в размере 3.5 млрд руб. против Таким образом, чистые финансовые доходы компании превысили 10 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 10,3% - до 88,9 млрд руб.

В целом отчетность компании вышла в соответствии с нашими ожиданиями.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/gmk...

Акции компании обращаются с P/BV 2016 около 8 и не входят в число наших приоритетов. В секторе цветной металлургии мы отдаем предпочтение акциям АЛРОСы.

Вчерашние торги наверняка пролили бальзам на душу биржевых быков.

Участники рынка, судя по всему, не сильно испугались речи Джаннет Йеллен, и все же решили, что ставка будет изменена в декабре, а не на ближайшем заседании FOMC 21 сентября. И поэтому - почему бы не сходить еще немного вверх? Откладывать это не стали и вчера мы увидели достаточно резвые покупки фактически по всему фронту бумаг за исключением биотехнологического сектора. Но последний сейчас живет своей особой жизнью и пытается выстроить высокие отношений с возможным будущим президентом США Хиллари Клинтон. Однако даже этот негатив не позволил уйти сектору здравоохранения и медицины в минус. Что уж говорить о других отраслях экономики! Лучше всех чувствовали себя финансовые и электроэнергетические компании, которые в среднем подорожали на 0,8%. Чуть хуже - промышленные компании. А вот на компании, работающие в сфере услуг, а также на технологические компании и компании потребительского сектора покупатели обращали вчера внимание в гораздо меньшей степени.

Рассматривая отдельные акции компаний, которые торгуются на Санкт-Петербургской бирже, можно отметить, что все те, кто показывал хорошие результаты в последние дни продолжают демонстрировать хорошую восходящую динамику. Так, Micron Technology (MU) прибавил очередные 2,5% и ее котировки вплотную подошли уже к $17. Так что эти акции скорее всего нацелились на уровень в $18 и только там возможна или остановка, или же некоторая коррекция. Также уверенно движется вверх и Bank of America (BAC), доведя свою безоткатное ралли до 13 торговых сессий подряд.

По итогам торгов иностранными акциями на Санкт-Петербургской бирже в понедельник 29 августа было заключено 1 076 сделок на общую сумму почти 3 млн. долларов США.

Безусловным лидером торгов были акции Apple (AAPL), с которыми было заключено 130 сделок на сумму более 350 тысяч долларов США.

На горизонте появляется Флагман от Apple

К компании Apple (AAPL) как всегда обращено пристальное внимание как потребителей, так и аналитиков всех мастей. Но если первые выясняют насколько круче текущая новинка от Apple по сравнению с предыдущими гаджетами, то вторые следят за новостями, которые так или иначе могут отразиться в ближайшем будущем на котировках этой крупнейшей в мире по капитализации компании.

Так, достаточно интересная информация о действиях главы корпорации APPLE Тима Кука предоставила на днях SEC - Комиссия США по ценным бумагам и биржам.

Получив несколько дней назад право продажи акций Apple (AAPL) Тим Кук тут же воспользовался им и реализовал 334 тысячи бумаг и выручил при этом более $35 млн. Дополнительно для покрытия налогов им также было пущено с молотка 656 тысяч акций на сумму равную $70 млн.

Сказалась ли эта информация на котировках бумаг Apple, пока неясно, отметим лишь, что в честь своего пятилетнего нахождения на посту CEO Кук на днях еще получил 1,26 млн акций на сумму около $135 млн к тому, что у него уже было - 980 тысячам бумаг на сумму $106,7 млн. Если Кук останется на посту гендира корпорации до 24 августа 2021 года, то он получит в общей сложности около 7 млн. акций на сумму более $700 млн. по текущим ценам.

Однако, похоже, считать деньги в чужом кармане эпломанам сейчас неохота, что и неудивительно. Уже на следующей неделе, 7 сентября, пионер в области персональных компьютеров представит свой новый флагманский смартфон iPhone 7, а также обновленные версии других продуктов.

Аналитики по-разному смотрят на данное событие. В The Wall Street Journal полагают, что 7-ка будет собой представлять незначительно улучшенный iPhone 6, и после презентации нового продукта, как считают в Barclays, последуют распродажи акций. Между тем многие представители рынка не ожидают, что «сброс» бумаг будет чрезмерным. В долгосрочной перспективе рекомендации экспертов по акциям компании остаются прежними: «покупать». Скотт Берман, аналитик из Jim Cramer's Action Alerts PLUS, полагает, что будущее у бумаг Apple остается достаточно радужным, поскольку гигант продолжит развивать свою уникальную экосистему.

Ожидания рынка 30 августа

После вчерашнего достаточно позитивного дня сегодня нет никаких причин для расстройства. Фон продолжает оставаться умеренно позитивным и с очень большой вероятностью умеренные покупки биржевых быков продолжаться и сегодня.

Действительно, если взглянуть сегодня на мировые рынки, то все они цветут и зеленеют, как после хорошего летнего дождичка. Только Япония закрылась в чисто символическом минусе -0,07%. Остальные же рынки и фондовые, и товарные уверенно идут вверх.

Американские фьючерсы на основные индексы пока стоят в раздумье вблизи нулевых отметок и все же есть некоторые вполне обоснованные надежды, что и сегодня мы увидим положительную динамику по всему фронту бумаг.

Выходящая сегодня макроэкономическая статистика также вряд ли сможет испортить настроение участникам рынка. Индекс Кейса - Шиллера, который отражает динамику изменений стоимости недвижимости в 20-ти крупнейших городах США, как считает аналитику вырастет с -0,1% до +0,1%, что конечно же будет демонстрировать, что американская экономика находится на правильном пути. Индекс же уверенности потребителей продолжает находиться на беспрецедентно высоком уровне выше 90 - аналитик ожидают, что его значение останется неизменным по сравнению с предыдущим периодом и составит 97,3. Короче, все будет хорошо. И можно надеяться, что именно так и будет.

Сегодня индексы вряд ли покорят исторические вершины, но еще маленький шажок они к ним сделают и поэтому ожидаем рост в 0,2% -0,3%.

Аналитика

МОЭСК раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...

Выручка компании выросла на 9,3%, составив 67,2 млрд рублей. Это произошло, несмотря на снижение платы за технологическое присоединение и прочих операционных доходов. На фоне увеличения полезного отпуска на 2,3% рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил 9,5%. Кроме того, компании удалось уменьшить потери электроэнергии на 0,28 процентных пункта до 7,86%.

Неприятным сюрпризом стал рост операционных расходов сразу на 17,5%. На уровне неподконтрольных затрат отметим рост расходов на оплату услуг ТСО на 18% (до 18,1 млрд руб.); на компенсацию потерь на 28% до 6,9 млрд руб.; на оплату услуг ФСК на 10% до 7,9 млрд руб. Помимо этого компания увеличила отчисления в резервы по сомнительной дебиторской задолженности. В итоге прибыль от продаж сократилась почти на 40%, составив 5,7 млрд руб.

Финансовые расходы компании увеличились на 20% на фоне неизменного долга (78,2 млрд руб.), следуя за удорожанием стоимости заемных средств. Последней «каплей» стал рост эффективной налоговой ставки до 31,4%; в результате чистая прибыль сократилась на две трети, составив 1,9 млрд руб.

По итогам вышедшей отчетности мы снизили свои прогнозы финансовых результатов компании на 2016 год. Мы ожидаем, что второе полугодие окажется куда более сильным с точки зрения прибыльности для компании.

см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_...

Акции МОЭСКа торгуются с P/BV около 0,3 и продолжают входить в число наших приоритетов в сетевом секторе.

Татнефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 1 кв. 2016 года.

Источник: данные компании

Совокупная выручка компании сократилась на 4,2%, достигнув 267,8 млрд рублей, что, прежде всего, было обусловлено более низкими ценами на нефть в отчетном периоде. Продажи сырой нефти упали на 2,4% - до 138,7 млрд рублей. При этом добыча нефти компанией возросла на 4,9% до 13,9 млн тонн. Объем продаж нефти увеличился на 10,1%, составив 10,8 млн тонн, а средняя цена реализации на международных рынках понизилась на 35,5%, а на внутреннем рынке – на 11,4%.

Выручка от реализации нефтепродуктов уменьшилась на 9,5% до 97,8 млрд рублей. При этом объем продаж нефтепродуктов в натуральном выражении составил 5,4 млн тонн, увеличившись на 0,1%, а средняя цена реализации на международных рынках упала на 30,7%, а на внутреннем снизилась на 8,2%.

Операционные расходы в отчетном периоде возросли на 1,1% и составили 203 млрд рублей. Основной причиной этого стал убыток от выбытия некоторых компаний Группы, в которых, согласно стандартам МСФО, она утратила контроль. В итоге операционная прибыль компании снизилась на 17,6% составив 64,9 млрд рублей.

Чистые финансовые расходы сократились в 3 раза до 307 млн рублей на фоне доходов, полученных от владения долей 25% минус одна акция капитала ПАО «Нижнекамскнефтехим» в размере 1,9 млрд рублей, существенного снижения процентных расходов (с 3,3 млрд рублей до 1,9 млрд рублей) и отрицательных курсовых разниц ( с 2,8 млрд рублей до 2 млрд рублей). Отметим, что компания сократила и без того невысокий долг с 19,5 млрд рублей в 1 п/г 2015 г. до 14,6 млрд рублей в отчетном периоде. Помимо этого отметим снижение финансовых вложений с 130 до 93 млрд рублей, что вкупе со снижением процентных ставок сказалось на сокращении процентных доходов с 6,4 до 3,1 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании понизилась на 13,4%, составив 48,5 млрд рублей.

После внесения фактических результатов наш прогноз по выручке остался практически без изменений. На увеличение прогноза по чистой прибыли повлияло снижение операционных и финансовых расходов. Мы отмечаем, что компания улучшает динамику финансовых показателей по сравнению с началом года.

Источник: расчеты «УК «Арсагера»

На данный момент акции Татнефти торгуются исходя из P/E 2016 в районе 7; в состав наших портфелей входят привилегированные акции, торгующиеся с неоправданно большим дисконтом к обыкновенным.

Технический анализ рынка FOREX 30 августа