|
|
|
События, на которые следует обратить внимание сегодня: 16.30 мск. США: Объем выданных разрешений на строительство за ноябрь (предыдущее значение 0.3% м/м; прогноз -1.2% м/м). EUR/USD: Последний торговый день недели пройдет под знаком доллара. Во-первых, на кредитных рынках доходность 10-летних государственных облигаций Германии снижается по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что уменьшает привлекательность инвестиций в европейские активы. Во-вторых, дифференциал показателей инфляции еврозоны и США стабильно держится на отметке 1,1%. Базовая инфляция в США последний год находится выше уровня 2%, чего не наблюдалось 4,5 года. В-третьих, на товарном рынке наблюдается сильный нисходящий тренд: инвесторы активно избавляются от металлов и энергоносителей. Поскольку сырье котируется в долларах, то этот фактор также играет на руку “медведям” по евро. Индекс долларовой корзины в четверг установил свежий максимум с января 2003 года. Инвесторы сейчас очень оптимистично настроены в отношении американской валюты, поскольку ФРС повысила учетную ставку, а ЕЦБ продлил программу QE до конца 2017 года. Я думаю этих трех причин достаточно для продолжения медвежьей тенденции. В понедельник я думаю, мы увидим коррекцию на фоне фиксации прибыли по шортам. Торговая рекомендация: Sell 1,0435/1,0465 и take profit 1,0400.  GBP/USD: Британский фунт завершит неделю на минорной ноте. На долговом рынке спрэд 10-летних государственных облигаций Великобритании и США тестирует новые годовые минимумы, и инвесторы на этом фоне закрывают длинные позиции. Британская валюта демонстрировала восходящую тенденцию с 7 октября по 6 декабря и сейчас, на мой взгляд, пара вошла в нисходящую фазу. Как долго медведи будут доминировать на рынке? Пока сказать трудно: может быть несколько дней, а может и до конца года. Просто следующая неделю будет последней перед католическим Рождеством, и многие инвесторы могут начать фиксировать прибыль по американскому доллару. На мой взгляд, несколько дней фунт будет демонстрировать слабость, и я ожидаю снижения котировок в область 23 фигуры. Нельзя обойти стороной и снижение котировок черного золота. Сегодня вечером выйдет очередной релиз от нефтесервисной компании Baker Hughes и я ожидаю увеличения числа буровых платформ в США. Добыча в Штатах находится на максимуме за полгода, и я думаю, что рост будет продолжаться, поскольку производственных мощности увеличиваются каждую неделю. Таким образом, для рынка нефти это отличный повод для коррекции. Я ожидаю снижения котировок Brent в область 51,5$/баррель в ближайшие несколько торговых дней. Этот фактор в свою очередь усилит давление на фунт ввиду сильной, прямой корреляции двух инструментов. Торговая рекомендация Sell 1,2430/1,24800 и take profit 1,2387.  USD/JPY: В первой половине дня можно ожидать роста котировок на фоне позитивной динамики долгового рынка. Доходность 10-летних американских казначейских облигаций пробила девятилетнюю нисходящую линию тренда и теперь до конца зимы можно ожидать роста в область 3%. Во второй половине дня мы можем увидеть фиксацию прибыли по длинным позициям на фондовых площадках в Европе и Северной Америке, что в свою очередь вызовет спрос на йену, как валюту фондирования №1 в операциях carry trade. Уже накануне инвесторы стали наращивать позиции по бумагам защитных секторов: акций коммунальных компаний продемонстрировали рост лучше рынка. Таким образом, можно ожидать закрытия “лонгов” перед выходными. До католического Рождества осталось чуть более недели и многие инвесторы на рынках акций захотят зафиксировать прибыли и уйти на праздники в кэш. Торговая рекомендация Buy 118,25/117,75 и take profit 118,65.  Горячев Александр, аналитик компании FreshForex Свежий прогноз по фундаментальному анализу
|
|
Американская экономика достигла пика? Технический анализ Анализируем стоимость SP500, евро-доллар и золото с точки зрения технического анализа и процентного диапазона Вильямса.
|
|
Комбинат Южуралникель, входящий в Группу Мечел, опубликовал отчетность по РСБУ 9 месяцев 2016 года. Напомним, что мощности завода были законсервированы в декабре 2012 года и прекращен выпуск продукции. Тем не менее, по итогам отчетного периода выручка составила 52 млн рублей. Завод оказывал услуги по размещению вагонов на собственных железнодорожных путях, сдавал имущество в аренду и продолжал реализовывать побочную продукцию (никельсодержащее сырье). Прекратив производственную деятельность, Южуралникель продолжает функционировать в качестве кредитора других предприятий, входящих в Мечел. Объем предоставленных займов на конец отчетного периода составляет около 5,5 млрд рублей, доходы по которым составили 425 млн рублей. С учетом укрепившегося, по сравнению с концом 2015 года, курса рубля компания продемонстрировала отрицательные курсовые разницы, которые привели к отрицательному сальдо прочих доходов и расходов в размере около 225 млн рублей. Чистая прибыль в отчетном периоде составила 82 млн рублей. Напомним, что комбинат включен в список активов, выставленных Мечелом на продажу, однако новый покупатель до сих пор не найден. На наш взгляд, в итоге комбинат либо обретет нового хозяина, либо может быть запущен в связи с улучшением конъюнктуры на рынке никеля, для чего необходимо завершить программу по модернизации и наращиванию производственных мощностей комбината. В этой связи любые сведения о продаже комбината способны вызвать существенный рост котировок его акций. Отметим, что в январе появились новости о том, что на предприятии побывала делегация из Китая и велись переговоры о запуске производства на территории комбината. Также стоит заметить, что комбинат участвовал в судебных процессах по поводу банкротства, однако в итоге рассчитывался с кредиторами. Отметим, что балансовая цена акции Южуралникеля по итогам отчетного периода составила 16 608 рублей. Мы остаемся акционерами комбината и продолжаем следить за развитием ситуации.
|
|
Электроцинк опубликовал отчетность за 9 месяцев 2016 года. см таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ele... Выручка компании показала рост на 6,1% до 3,95 млрд руб. Доходы от производства цинка выросли на 26,2% - до 2,4 млрд рублей, а доходы от производства свинца снизились на 48,5% - до 620 млн рублей, прочая реализация выросла на 51,3% – до 890 млн рублей. Операционные расходы росли более быстрыми темпами (+8,2%, из-за роста затрат на оплату труда на 27%, затрат на работы и услуги - на 31% и расходов на электроэнергию – на 24%) и достигли 3,3 млрд рублей. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 3,8% – до 649 млн рублей. Долговая нагрузка компании с начала года снизилась почти на 0,5 млрд рублей, составив 2.8 млрд рублей. При этом произошло удорожание обслуживания долга: процентные расходы выросли с 191 млн рублей до 257 млн рублей. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 80,4 млн рублей. В итоге чистые финансовые расходы составили 176 млн рублей. В результате компания увеличила чистую прибыль в 3,3 раза – до 365 млн рублей. см таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ele... По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов в части производства свинца. При этом мы ожидаем, что Электроцинк в текущем году покажет значительную чистую прибыль, что связано с продолжающимся девальвационным эффектом и положительными курсовыми разницами. В данный момент акции Электроцинка обращаются с P/BV 2016 около 0,6 и в случае существенного снижения котировок могут войти в наши широко диверсифицированные портфели акций второго эшелона. ___________________________________________
|
|
Уралэлектромедь опубликовала отчетность за 9 месяцев 2016 года по РСБУ. см таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ura... Выручка компании выросла на 8,2% - до 21,5 млрд рублей, а операционные расходы прибавили 20,2%, составив 18,8 млрд рублей. В итоге операционная прибыль снизилась на 36,7% – до 2,7 млрд рублей. Долговая нагрузка компании с начала года увеличилась почти на 400 млн рублей – до 6,3 млрд рублей, что вызвало незначительный рост процентных расходов. При этом в отчетном периоде компания получила доходы от участия в других компаниях в размере 766 млн рублей, а сальдо прочих доходов и расходов составило 426 млн рублей. В итоге чистые финансовые доходы составили 1 млрд рублей, а чистая прибыль увеличилась на 11,9% до 3 млрд рублей. см таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/ura... По итогам внесения фактических данных мы повысили текущий прогноз финансовых показателей в сторону повышения в части объемов реализации продукции, а также включили доходы от участия в других компаниях. Отметим, что Уралэлектромедь вместо открытого акционерного общества стало акционерным обществом, что означает потенциальные ограничения в раскрытии информации. Бумаги компании, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, оценены с P/E 2016 около 6 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Среднеуральский медеплавильный завод раскрыл отчетность по РСБУ за 9 месяцев 2016 года. см таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sre... Выручка завода выросла на 10,6% - до 14,3 млрд рублей. К сожалению, внутри года компания не предоставляет информацию ни о структуре выручки, ни о причинах ее роста. Операционные расходы увеличились на 7,9% - до 10,4ьмлрд рублей. В итоге операционная прибыль выросла на 18,4% до 3,9 млрд рублей. Долговая нагрузка компании с начала года уменьшилась на 540 млн рублей, составив 16.4 млрд рублей. При этом произошло удорожание обслуживания долга: процентные расходы выросли с 921 млн рублей до 1,3 млрд рублей. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 419 млн рублей. В итоге чистые финансовые расходы сократились более чем в 3,5 раза и составили 823 млн рублей Итоговый финансовый результат увеличился в 10 раз, составив 2,4 млрд рублей. см таблицу http://bf.arsagera.ru/cvetnaya_metallurgiya/sre... По итогам внесения фактических результатов мы несколько повысили прогноз финансовых результатов в части роста объема производства. Мы не приводим прогнозный ROE на 2016 год, так как его значение слишком велико из-за эффекта низкой базы и не может быть ориентиром в долгосрочном периоде. Балансовая цена акции на конец отчетного периода составила почти 247 рублей, что, исходя из котировок на продажу в системе RTS Board, дает мультипликатор P/BV около 1,7. Однако в случае сохранения стабильного курса национальной валюты и следования динамики цен на продукцию компании соответствующим мировым ориентирам, по нашим оценкам СУМЗ может продемонстрировать прибыль по итогам 2016 года в размере сопоставимом с текущей капитализацией. В данный момент акции компании в незначительном количестве остаются в наших диверсифицированных портфелях «второго эшелона». ___________________________________________
|
|
Американская валюта продолжает энергичное восхождение, получив заряд оптимизма от «ястребиного» тона Дж. Йеллен. После заседания ФРС доллар не устает ставить рекорды в парах с основными соперниками. EURUSD, утратив ключевой барьер1.05, ускорила “медвежий» ходи заглянула под отметку 1.04, отметившись на минимумах начала 2003 года. GBPUSD достигла новых декабрьских минимумов под 1.2450, а USDJPY обновила 11-месячные максимумы над отметкой 118.00. Доллар, который чувствовал себя уверенно и до заседания Федрезерва, серьезно упрочил свое лидерство на валютном рынке. На первый план вышел фактор дивергенции курсов монетарной политики ФРС и других ключевых ЦБ мира. ЕЦБ недавно продлил программу скупки активов и, по сути, дал понять, что ее действие бессрочное, что надавило на евро, который и без того находился под давлением. В паре EURUSD с прорывом поддержки 1.05, которая довольно долго сдерживала продавцов, открылся новый этап долгосрочного «медвежьего» тренда, и теперь существенно возросла вероятность того, что уже в начале следующего года мы увидим паритет. Банк Англии тоже не пощадил фунт. Большинство участников рынка рассчитывали на оптимизм М. Карнии намек на скорое ужесточение политики в свете активного роста инфляции. Однако регулятор на всякий случай решил расширить пространство для маневра и заявил, что готов действовать в любом из направлений монетарной политики. А значит, при ухудшении ситуации в экономике на фоне «брекзита» ЦБ может прибегнуть к дополнительным мерам поддержки. Такая риторика закономерно надавила на фунт. Еще в начале недели GBPUSD пыталась закрепиться над уровнем 1.27, а теперь торгуется на декабрьских минимумах в районе 1.2450. Пока рынки будут переваривать улучшение прогноза по повышению ставок в 2017 году, которых теперь планируется не два, а три, USD продолжит довлеть над соперниками. В русле восходящего тренда до конца месяца и года может представить интерес стратегия покупки доллара на коррекционных падениях. Павел Салас, региональный директор eToro в России и СНГ
|
|
|
|
Оставить комментарий
