|
|
|
МРСК Юга раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_... Выручка компании выросла на 3,9%, составив 31,6 млрд руб. По основной статье – доходы от передачи электроэнергии – компания зафиксировала рост на 4,6%. На фоне нулевой динамики полезного отпуска рост среднего расчетного тарифа, по нашим подсчетам, составил 4,2%, а увеличение уровня потерь составило 0,23 процентных пункта. Прочие операционные доходы выросли в 8,3 раза до 2,6 млрд руб., главным образом, за счет восстановления резерва под обесценение дебиторской задолженности (1,6 млрд руб.) и полученных пеней и штрафов (0,9 млрд руб.). Операционные расходы показали куда более существенный рост (+16,3%). В постатейном разрезе обращает на себя внимание резкий рост (в 19 раз) прочих расходов до 1,7 млрд руб., где были отражены убытки прошлых лет, в том числе в соответствии с решениями суда и урегулированием разногласий с энергосбытовыми компаниями. Кроме того, отчетность отразила создание резерва в 755 млн руб. по судебным искам, а также расходы на уплату штрафов и пеней по налогам (1,6 млрд руб., рост в 3,8 раза). В составе штрафов, пеней и неустоек за нарушение условий договоров львиную долю составили штрафные санкции по договорам с ПАО «ФСК ЕЭС» (0,9 млрд руб.), ПАО «Астраханская энергосбытовая компания» (0,3 млрд руб.) и АО «Энергия» (0,2 млрд руб.). В итоге прибыль от продаж составила 1,9 млрд руб., сократившись более чем на треть. Финансовые расходы выросли на 10% до 2,9 млрд руб. на фоне незначительного снижения долга компании (с 25,0 млрд руб. до 24,5 млрд руб.). Рост налога на прибыль в 26 раз до 457 млн руб. обусловлен отражением в отчетности пересчета налога на прибыль прошлых периодов в результате амортизационной премии по объектам основных средств. В итоге чистый убыток МРСК Юга составил 1,35 млрд руб. против прибыли годом ранее. Отчетность вышла хуже наших ожиданий, главным образом, в части операционных расходов. Кроме того, мы внесли в модель ожидаемые итоги допэмиссии акций, проходящей в настоящее время. Напомним, что размещению подлежит 11 615 110 154 акций по цене 0,1 руб., что превышает как балансовую цену, так и текущие котировки. см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_... В связи с тем, что в среднесрочной перспективе мы не прогнозируем выхода чистого финансового результата в положительную зону, рассчитать потенциальную доходность акций по нашей методике – невозможно. Бумаги компании не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Джанет Йеллен, глава Федерального резерва США, заявила, что американская экономика преодолела кризис. ФРС намерена продолжать повышать процентные ставки, поскольку цели по инфляции, безработице и потреблению были успешно достигнуты. Глава регулятора отметила, что уровень безработицы в текущий момент составляет всего 4,5%, а инфляции – 2,1%, что является признаком здоровой экономики. Йеллен подчеркнула, что ФРС должна быть полностью уверена в стабильности экономического положения и не намерена слишком быстро повышать ставки, однако не будет затягивать с этим решением. Регулятор рассчитывает в 2017 году повысить ставки ещё 2 раза. На мартовском заседании ФРС базовая процентная ставка была увеличена с 0,5-0,75% до 0,75-1% годовых. Материал предоставлен компанией ForexMart 
|
|
Кубаньэнерго раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. см таблицу http://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_2016_ro... Общая выручка компании выросла на 6,4% до 41,8 млрд руб. Положительный вклад в динамику доходов внесло повышение среднего расчетного тарифа на 10,6% на фоне роста полезного отпуска на 3,1%. Кроме того, мы отмечаем существенный скачок в доходах от присоединения к сетям (2,4 млрд руб. против 1,2 млрд руб. годом ранее). Операционные расходы выросли на 4,1% до 36,1 млрд руб. на фоне роста покупок электроэнергии для компенсации потерь (+14,9%) и роста расходов по передаче электроэнергии (+9,2%). Кроме того, значительно выросли расходы на персонал (+17,4%) и амортизацию основных средств (+12,7%). В то же время в отчетном периоде были восстановлены резервы под обесценение дебиторской задолженности в размере 680 млн руб. В итоге на операционном уровне компания отразила прибыль 6 млрд руб. (+21,1%). Долговая нагрузка компании за год увеличилась на 11% и составила почти 19 млрд руб., при этом расходы на его обслуживание сократились почти на 13% с помощью рефинансирования долга через выпуск корпоративных облигаций. Финансовые доходы сократились в 4,8 раза по причине снижения временно свободных денежных средств. В итоге чистая прибыль выросла на четверть и составила 2,9 млрд руб. Отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий в части расходов компании. Учитывая фактические данные прошедшего года, мы внесли необходимые изменения в нашу модель по компании, следствием чего стало снижение прогноза по чистой прибыли на будущие годы. Отметим, что мы также внесли изменения в модель, призванные отразить проходящую в настоящий момент допэмиссию акций компании: размещению подлежит 57 457 846 обыкновенных акций по цене 100 рублей, что превышает как балансовую стоимость, так и текущие котировки. см таблицу http://bf.arsagera.ru/kubanenergo/itogi_2016_ro... На данный момент акции компании торгуются с P/E 2017 около 7 и не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
МРСК Северного Кавказа раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 г. см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_... Выручка компании выросла на 11,4% - до 17,9 млрд рублей, при этом доходы от передачи электроэнергии прибавили 7,3%, достигнув 16,9 млрд рублей на фоне роста объемов транспортировки электроэнергии. Также прибавку в выручке принесло появление статьи доходов от продажи электроэнергии: с конца 2015 года компания стала гарантирующим поставщиком в Ингушетии. Кроме того, стоит отметить, что в 2015 году прибыль от выбытия дочернего предприятия ОАО «Дагэнергосеть» в размере 13,6 млрд руб. была отражена в составе прочих операционных доходов. Операционные расходы сократились на 8,5%, составив 22,3 млрд рублей. Среди прочих моментов отметим сокращение отчислений в резерв под обесценение дебиторской задолженности (с 4,7 млрд руб. до 1,3 млрд руб.), что было связано с начислением в 2015 году резерва по сомнительной дебиторской задолженности выбывшей ОАО «Дагэнергосеть» в размере 2,1 млрд руб. Противоположную динамику показали следующие статьи расходов: расходы на приобретение электроэнергии (+12,4%), услуги по передаче электроэнергии (+22,6%) и расходы на персонал и ЕСН (+8,3%). В итоге операционный убыток составил 5 млрд руб. против прибыли в 5 млрд руб. годом ранее. Блок финансовых статей усугубил ситуацию: финансовые расходы увеличились на 17% до 994 млн руб. на фоне роста долгового бремени до 10,7 млрд руб. В итоге чистый убыток компании составил 5,2 млрд руб. против прибыли 6,1 млрд руб. годом ранее. Вышедшая отчетность не изменила нашего взгляда на компанию: она продолжает оставаться одной из самых проблемных в составе холдинга «Российские сети». см. таблицу http://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye_... Напомним, что в августе 2016 года Общее собрание акционеров компании приняло решение о размещении 3,26 млрд акций по цене 17,45 рублей, которая была установлена в декабре 2016 года Советом директоров. Цель размещения – финансирование инвестиционной программы. На конец 2016 года авансы, полученные в счет предоплаты за выпуск акций, были равны 1,64 млрд руб. На данный момент акции компании не входят в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
МРСК Северо-Запада раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. см. таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_2... Выручка компании выросла на 7,5% и составила 45,5 млрд руб., при этом по основной статье доходов – от передачи электроэнергии – был зафиксирован рост 10,8%, что связано с изменением схемы котловых взаиморасчетов в Мурманской области и увеличившимся спросом со стороны промышленных потребителей. Доходы от продажи электроэнергии (сбытовой сегмент) сократились на 8,2% до 6,4 млрд руб., поступления от платы за технологическое присоединение увеличились до 1,1 млрд руб. (+40%). Операционные расходы росли опережающими темпами (+9,5%), составив 44,3 млрд руб., главным образом, из-за расходов на оплату услуг ПАО «ФСК ЕЭС» и ТСО (+14,6%), затрат на компенсацию потерь (+9,7%), обесценения основных средств (505 млн руб.). В итоге прибыль от продаж снизилась на треть, составив 1,2 млрд руб. Чистые финансовые расходы снизились на 5,4%, составив 461 млн руб. на фоне снижения чистого долга компании. В итоге, чистая прибыль за 2016 год снизилась на 28,3% до 585 млн руб. Отчетность вышла хуже наших ожиданий; по ее итогам мы внесли значительные изменения в модель компании в части прогноза линейки себестоимости. см. таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_severozapada/itogi_2... Исходя из текущих планов капвложений и наших расчетов, мы ожидаем, что компания сможет профинансировать свою инвестиционную программу за счет собственных источников, прежде всего, амортизации: ежегодный объем финансирования капитальных вложений до 2020 г. должен составить около 5 млрд рублей. На данный момент акции компании торгуются с P/E 2017 в районе 6,7 и не входят в число наших приоритетов. В сегменте региональных сетевых компаний мы отдаем предпочтение компаниям МРСК Центра и Приволжья, МРСК Центра, МРСК Волги и МОЭСК. ___________________________________________
|
|
Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 2016 г. по РСБУ. см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob... Годовая выручка завода возросла на 8,6% до 18,9 млрд рублей. Основной прирост показал четвертый квартал, отыграв снижение предыдущих кварталов. По нашим оценкам, этот результат стал следствием увеличения объемов реализации в натуральном выражении и структурных изменений в сортаменте реализуемой продукции. Операционные расходы росли более медленными темпами (4,2%), составив 17,5 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль увеличилась более, чем в 2 раза, составив 1,4 млрд рублей. Основную часть долговой нагрузки в 7,3 млрд рублей составляют заимствования в евро, что привело положительным курсовым разницам и сокращению отрицательного сальдо прочих доходов и расходов с 1,4 млрд рублей до 375 млн рублей. Процентные расходы снизились на 1,3% - до 577 млн рублей. Отметим, что в отчетном периоде произошло списание отложенных налоговых активов в размере 527 млн рублей. В результате чистая прибыль составила 98 млн рублей против убытка в 1,1 млрд рублей годом ранее. см таблицу http://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_dob... По итогам внесения фактических данных мы повысили прогноз выручки и чистой прибыли на 2017 г. и последующие годы, увеличив темпы роста объемов производства, а также уточнив прогноз затрат в сторону понижения. Напомним, что для Ашинского метзавода девальвация или укрепление национальной валюты не играют решающего значения, поскольку только 10% выручки приходится на экспортные продажи. В данный момент акции завода обращаются с P/E 2017 около 5,5, и в число наших приоритетов не входят. ___________________________________________
|
|
По мнению специалиста по вопросам заработной платы Бюро Международной организации труда (МОТ) в Женеве Патрика Бальзера, заработная плата в России может увеличится на 2-3% в текущем году и ее рост можнт продолжится в 2018 году. Тем не менее, отметил Патрик Бельзер, статистические данные в отношении заработных плат в РФ не стоит воспринимать слишком буквально, поскольку статистика о выплаченных вознаграждениях за работу не всегда соответствует действительности. По последним данным, предоставленным Росстатом, денежные доходы жителей России в феврале снизились на 4,1% в годовом выражении, после январского роста на 8,1%. Отметим, что реальные доходы россиян снижались три года подряд. Патрик Бельзер также отметил, что изменение заработной платы в России всегда являлось в большей степени корректирующим фактором структурных особенностей экономики и определялось изменением ситуации в экономике, а не статусом занятости. Например, начиная с 2000 года, заработная плата выросла вдвое, а за первое десятилетие переходного периода упала более чем в два раза. Он также отметил, что охват системы социальной защиты работников весьма широк. Ситуация в РФ изменяется с точки зрения улучшения положения женщин и является относительно благополучной. Однако уровень заработных плат между мужчинами и женщинами существенно отличается от ситуации в ЕС, даже несмотря на высокий уровень образования среди женщин. "Если в РФ она составляет 27%, то в большинстве европейских стран - около 20%", - сообщил представитель МОТ. Материал предоставлен компанией ForexMart 
|
|
Российские власти рассматривают вероятность узаконивания операций с биткоинами и другими видами цифровых валют. К 2018 году криптовалюту могут признать легальным платежным инструментом. Правительство готово пойти на подобные меры, чтобы минимизировать число незаконных денежных переводов в РФ. В эпоху стремительного развития интернета и возникновения новых видов валют возникает необходимость контролировать всех участников совершаемых валютных операций. Что примечательно – всего лишь год назад Минфин предлагал введение уголовной ответственности за использование биткоина и других криптовалют. Глава Сбербанка Герман Греф отмечает важность подобного решения для экономики страны в целом. Мир находится на пороге новой технологической революции, и крайне важно успеть приобщиться к волне развития виртуальных инноваций. Греф прогнозирует широкое распространение технологии блокчейн в ближайшие пару лет. Пока же операции с применением биткоина в России минимальны, и срочных мер по регулированию криптовалюты пока не требуется. Материал предоставлен компанией ForexMart 
|
|
Американская валюта торгуется под давлением против большинства валют, тогда как лидером сегодняшнего дня стала иена, покупки которой внесли свою лепту в общее ухудшение настроя доллара. USDJPY вернулась в область под 110.50 после провальных попыток закрепиться над уровнем 111.00, но пока удерживается от минимумов на подходе к следующему психологическому рубежу. Европейские валюты чувствуют себя неплохо, получив поддержку со стороны макростатистики. При этом тесные торговые диапазоны сигнализируют о дефиците импульса и катализаторов на рынке форекс. Новые опросы показали, что в первом туре французских выборов победу все же одержит Макрон. Результаты опросов постоянно разнятся и отражают минимальный разрыв между Макроном и Ле Пен, оказывая краткосрочное влияние на единую валюту. В целом же доллар остается не у дел на фоне снижения доходности трежерис. На рынках снова преобладает уклонение от рисков – золото активно дорожает, иена, как мы уже отмечали, оказалась сегодня самой сильной валютой, а доходность гособлигаций США падает, подрывая позиции валюты США. Вчерашнее выступление Йеллен, которая не поведала рынкам ничего нового, не впечатлило трейдеров, и теперь USD будет ждать пятничной статистики по розничным продажам и инфляции в Штатах. EURUSD, которая в течение сегодняшнего дня пытается отстоять отметку 1.06, может финишировать выше психологического уровня, если доллар продолжит сдавать позиции. Предпосылки для этого может создать выступление представителя ФРС Кашкари, который относится к лагерю «голубей» в стане FOMC. В случае тестирования сопротивления на 1.0620 котировки направятся к 1.0635. Павел Салас, региональный директор социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
|
|
Во второй половине дня российский фондовый рынок сохраняет позитивную динамику на фоне спада геополитической напряженности и при стабильных ценах на нефть, которые продолжают удерживаться на месячных максимумах. Рублевый ММВБ повышается почти на 1%, но пока не решается атаковать уровень 2000 пунктов, который ранее выступал в качестве психологической поддержки. В ходе саммита «большой семерки» министры иностранных дел решили не расширять санкции против России, вопреки призывам главы МИД Британии Бориса Джонсона. Смягчение риторики Европы благотворно отразилось на российских активах, которые продолжают пользоваться спросом после недавнего внушительного падения. Рубль также сделал «вздох облегчения», развивая отскок в парах с долларом и евро. Причем американская валюта ощущает на себе более сильное давление, демонстрируя негативную динамику на международном рынке форекс. Пара утратила отметку 57 руб., но о ее пробое можно будет говорить только в случае завершения сегодняшней сессии ниже этого уровня. Поддержку российской валюте также оказывает нефть, которая хотя пока и не в силах пробить отметку 56, но стабильно держится на месячных максимумах в ожидании данных Американского института нефти по запасам. Если API рапортует о сокращении объемов, Brent получит свежий толчок к росту и протестирует зону 56,15. На старте завтрашних торгов тон рисковым активам задаст статистика из Китая, где к публикации заявлены данные по потребительской инфляции, прямым иностранным инвестициям и новым кредитам. Негативные сигналы о состоянии экономики КНР способны вызвать временное уклонение от рисков. Сергей Мельников, главный аналитик GLOBAL FX
|
|
|
|
Оставить комментарий