Котировки нефти сорта Brent снова попытались вернуться к росту, и снова неудачно. Коснувшись уровня 48,58, актив вернулся под отметку, обновив месячные минимумы на подходе к отметке 47,50. С технической точки зрения, утрата этой зоны поставит под угрозу целостность следующей психологической поддержки в лице уровня 47.
Рынок продолжил переваривать неожиданно слабые данные Минэнерго США, будучи не в состоянии смириться с ростом запасов нефтепродуктов вопреки сезонному фактору. Ситуация усугубилась, когда на сырьевые площадки пришли спекуляции на тему наращивания добычи в Ливии и Нигерии, которые освобождены от участия в сделке ОПЕК.
По сведениям S&P Global Platts, в прошлом месяце объем производства нефти странами ОПЕК вырос впервые с октября прошлого года, и весь прирост как раз пришелся на Ливию и Нигерию. Если официальная оценка картеля подтвердит прирост добычи, сомнения игроков в отношении эффективности сделки, которую недавно продлили на 9 месяцев, усилятся.
В краткосрочной перспективе Brent, по всей видимости, будет оставаться под гнетом продавцов. В преддверии публикации еженедельных данных нефтесервисной компании Baker Hughes по числу буровых актив вряд ли будет пользоваться спросом, поскольку велики риски того, что мы в очередной раз увидим подтверждение непрекращающегося роста буровой активности в сланцевой отрасли США.
Сейчас цены уязвимы, и любой новый «внешний раздражитель» способен ускорить падение нефти. И сегодняшний релиз Baker Hughes, который уже не оказывает заметного влияния на поведение котировок, способен послужить тем самым триггером новой волны продаж Brent.
Дополнительный фактор риска для Brent представляет собой улучшение настроя доллара, который в последние дни чувствует себя более уверенно и может продолжить укрепление на ожиданиях повышения ставки ФРС США на следующей неделе.
Павел Салас, региональный директор социальной сети для инвесторов eToro в России и СНГ
События, на которые следует обратить внимание сегодня:
11.30 мск. Великобритания: Изменение объема промышленного производства за июнь (предыдущее значение 1.4% г/г; прогноз -0.3% г/г).
EUR/USD:
До заседания ЕЦБ рынок был очарован статисткой из еврозоны и ожидал, что Марио Драги будет говорить о том, что декабрь будет последним месяцем программы QE. Но инвесторы, забыли про снижение инфляции, а ведь именно этот показатель является ключевым для европейского монетарного регулятора. В итоге, выступая на пресс-конференции, “Супер-Марио” акцентировал внимание рынка на двух факторах. Во-первых, понижена оценка инфляции на ближайшие три года. Во-вторых, программа стимулирования может быть, и продлена, в случае необходимости. Что мы получаем в сухом остатке? Сейчас трейдеры будут фиксировать прибыль по длинным позициям, поскольку их надежды не оправдались и к тому же 14 июня ФРС может повысить ставку – вероятность такого исхода составляет сейчас 90,2%, против 84% неделей ранее. На кредитных рынках доходность 10-летних государственных облигаций Германии падает по отношению к своим аналогам из США и Великобритании, что подтверждает наличие нисходящей тенденции. Торговая рекомендация: Sell 1,1190/1,1240 и takeprofit 1,1150.
GBP/USD:
Продаем британскую валюту, поскольку сегодня медведи будут доминировать на рынке. Досрочные парламентские выборы в Великобритании завершены, и коалиция премьер-министра Т. Мэй не смогла одержать уверенную победу. Победа засчитана, однако с минимальным преимуществом, которого не хватает для формирования “контрольного пакета”. Некоторые политики уже призывают Мэй уйти в отставку. Таким образом, политическая нестабильность будет оказывать давление на британский фунт. Некоторые британские банки утверждают, что фунт может легко упасть в область 1,20 в течение ближайших двух недель, поскольку уже 14 июня FOMC может повысить процентную ставку и этот фактор усилит отток капитала из британских активов. Торговая рекомендация: Sell 1,2700/1,2760 и takeprofit 1,2640.
USD/JPY:
Пара сегодня может продемонстрировать умеренный рост котировок по двум причинам. Во-первых, на долговом рынке дифференциал доходности 10-летних государственных облигаций США и Японии расширяется, что является позитивным фактором для доллара. Во-вторых, азиатские фондовые площадки сейчас торгуются в “зеленой зоне”, что сигнализирует о росте “аппетита к риску” и является негативным фактором для йены. Я не ожидаю сильного роста котировок, поскольку итоги парламентских выборов в Великобритании могут вызвать фиксацию прибыли по рисковым активам, что в свою очередь вызовет укрепление японской йены. Торговая рекомендация: флэт 109,60-110,50.
Сегодня прошло заседание ЕЦБ, на котором регулятор не изменил ставку. Он также не исключил возможности продления сроков программы QE. Глава ЕЦБ Марио Драги на своей пресс-конференции сообщил о том, что декабрь это минимальный срок действия QE и программы будет продлена до того момента пока инфляция не вернется к целевому уровню в 2%. Прогноз на завтра предполагает снижение пары в область 1,1120.
Совершив ценовой скачок к верхней границе флетового канала после падения цен на нефть, котировки пары вновь стабилизировались возле отметки 56,80 руб. Нефть рухнула до многомесячных минимумов после публикации отчета от Минэнерго США, отразившего больший, чем ожидалось, рост запасов американской нефти.
Протестировав важный уровень 57, «быкам» не удалось его пробить. Индикатор RSI вновь снизился к нейтральной зоне, что свидетельствует о возобновлении горизонтальной динамики по паре доллар/рубль.
Торговый инструмент биткоин/доллар США в рамках коррекции консолидируется над отметкой 2600. На часовом и черычехасовов графиках наблюдаем тренд вниз, возможно коррекция продолжится вплоть до уровня 2400. Продажи против тренда, ожидаем дальнейшего роста, ждем сигналов к покупкам.
Совокупная выручка холдинга снизилась на 0.6% - до 163.4 млрд рублей, а операционная прибыль выросла почти на 3%, составив 20.3 млрд рублей. Для более глубокого понимания причин такой динамике обратимся к анализу результатов в разрезе крупнейших сегментов компании.
Доходы основного актива холдинга – мобильного оператора МТС – снизились на 1.1% до 104.7 млрд рублей. Причиной этому выступило снижение выручки в странах бывшего СНГ, вызванное укреплением рубля. Выручка МТС в России прибавила почти 1% на фоне роста абонентской базы и доходов от продаж оборудования. Операционная прибыль мобильного оператора выросла на 2.8%, составив 21.4 млрд рублей благодаря оптимизации затрат, связанных с международным роумингом. Любопытно, что если сопоставить операционный результат МТС и консолидированную операционную прибыль АФК Системы то будет заметно, что все прочие активы, включая корпоративный центр, принесли в совокупности операционный убыток в размере 1.1 млрд рублей.
Доходы сети магазинов «Детский мир» прибавили более 28%, составив 21.1 млрд рублей на фоне увеличения количества магазинов почти на 100 (до 521 шт.) и роста выручки с одного квадратного метра площади. Операционная прибыль ритейлера сократилась на 8% - до 400 млн рублей в результате повышения доли себестоимости в выручке.
Выручка лесопромышленного холдинга Segezha Group снизилась на 16.6% - до 9.5 млрд рублей. Основной причиной слабой динамики компания называет укрепление национальной валюты, так как продажи субхолдинга имеют ярко выраженную экспортную направленность (65% выручки). Дополнительным негативом стало повышение расходов на сырье и логистику, что привело к обрушению операционной прибыли Segezha в 4.5 раза – до 2.3 млрд рублей.
Доходы Башкирской электросетевой компании прибавили более 12%, достигнув 4.6 млрд рублей, из-за индексации тарифов. Компании удалось держать затраты под контролем: в результате операционная прибыль выросла на 20.6%, составив 1 млрд рублей.
Отдельного упоминания заслуживает преображение данных отчетности сети клиник Медси – выручка в первые три месяца 2017 года выросла на 12.5%, достигнув 2.5 млрд рублей. Это произошло из-за увеличения числа посещений и роста среднего чека. АФК Система отмечает, что во многом это было достигнуто благодаря более активной маркетинговой кампании. Кроме того, Медси удалось оптимизировать административные расходы и продать убыточный фитнес-центр. Как итог, операционная прибыль сети клиник составила 408 млн рублей против убытка в 263 млн рублей годом ранее.
Продолжает испытывать проблемы оборонный сегмент компании. Выручка РТИ сократилась почти на 8%, составив 8.7 млрд рублей из-за смещения сроков заключения договоров. Операционный убыток сегмента составил более 400 млн рублей против прибыли 233 млн рублей годом ранее в том числе из-за обесценения запасов.
Выручка дивизиона недвижимости выросла более чем на 50%, составив 3.1 млрд рублей, на фоне начала реализации в Москве трех новых проектов. Операционная прибыль по данному направлению увеличилась почти вдвое, составив 694 млн рублей.
Доходы «Агрохолдинга Степь» прибавили почти 10%, составив 1.2 млрд рублей, благодаря увеличению объемов реализации и роста цен на огурцы и молоко. Субхолдинг продолжил наращивать земельный банк, сделав ряд приобретений в Ставропольской и Ростовской областях.
Что касается других активов, то стоит отметить дежурные убытки от мобильных активов в Индии, где компания ожидает решения регулятора об одобрении слияния c RCom. Ожидается, что сделка будет закрыта в ближайшие 2 месяца. Порадовал неплохими результатами и МТС-Банк, операционная прибыль которого составила 131 млн рублей против убытка в 148 млн рублей годом ранее. Сегмент гостиничного бизнеса показал рост выручки почти на 60% - до 824 млн рублей – после приобретения компанией 9 отелей, работающих в России под брендами Park Inn by Radisson, Courtyard by Marriott и Holiday Inn Express. Операционный убыток при этом вырос более чем втрое – до 82 млн рублей. Положительная динамика наблюдалась и в расходах корпоративного центра, которому удалось снизить административные затраты почти на 20%, в результате его чистый убыток сократился более чем на треть – до 2.8 млрд рублей.
Возвращаясь к данным отчета о прибылях и убытках самой АФК Система, отметим рост чистых финансовых расходов, который произошел на фоне стабильных финансовых расходов и снижения финансовых доходов на фоне снижения объема денежных средств и финвложений на счетах «дочек» Системы. Итоговая чистая прибыль компании сократилась почти на 21% - до 1.6 млрд рублей.
Центральным событием, которое уже существенно повлияло на котировки и повлияет на них в будущем, стало обращение в суд Роснефти о взыскании 106.6 млрд рублей убытков, которые получили Роснефть и Башнефть в результате реорганизации акционерного владения Башнефтью, проведенной в 2014 году. Основные претензии Роснефти касаются того, что Башнефть лишилась косвенного владения пакетами акций Башкирэнерго и Уфаоргсинтеза, и вывода из Башнефти финансовых средств путем ликвидации займов «Система-Инвест» перед Башнефтью. 6 июня 2017 года Арибтражный суд Республики Башкортостан удовлетворил ходатайство Роснефти об увеличении суммы исковых требований к АФК Система до 170.6 млрд рублей и ходатайство Министерства земельного имущества Башкирии о присоединении к иску в качестве соистца.
По итогам внесения фактических показателей мы понизили прогнозы финансовых показателей компании в части более скромных прогноз по чистой прибыли по Segezha Group и более существенных расходов корпоративного центра. Ранее в модели мы выбрали умеренный сценарий разрешения судебного процесса с Роснефтью: прогнозируемые нами убытки от разбирательства – 50 млрд рублей.
Отдельно добавим, что в апреле была принята новая редакция дивидендной политики компании, согласно которой минимальная дивидендная доходность не должна быть ниже 6%, а абсолютный размер дивиденда – не ниже 1.19 рублей. Дивидендная доходность рассчитывается исходя из средневзвешенной цены акции за соответствующий год. Отметим, что по итогам 2016 года Совет директоров компании рекомендовал выплатить в виде дивидендов 0.81 рубля на акцию. Акции компании обращаются с P/BV около 0.75 и входят в состав наших диверсифицированных портфелей акций.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Российские банки планируют ввести новую систему кредитования, которая похожа на существующую систему в США и Канаде. Суть нововведения заключается в том, что банки смогут определять какой кредитный лимит они могут предоставить тому или иному клиенту в целом, а не по отдельным продуктам. Благодаря этому подходу, граждане сами могут определить в каком виде брать займ. О своей готовности ввести подобную систему сообщают ВТБ, «ВТБ 24» «Росбанк» и «Бинбанк».
В подходе, который применяют к заемщикам в Канаде и США, есть свои нюансы. Так, например, если заемщик превысил доступный ему лимит в одном банке, то он не сможет рассчитывать на ссуду в другом банковском учреждении. Недавно об открытии подобной системы расчета кредита объявил американский банк Wells Fargo.
Также, в будущем, клиенты банка смогут сами, при помощи онлайн-доступа, выбрать необходимые им продукты в рамках предоставленного кредитного лимита, а также оформить кредит. Для реализации этой функции банки объединят мобильный и интернет-банк с системами риск-менеджмента банка.
Верховная рада Украины подписала законопроект, определяющий основное направление внешней политики страны, а именно – вступление Украины в состав НАТО. Принятие закона было поддержано 276 депутатами, что намного превышает необходимое минимальное количество голосов – 226.
Рада изменила законы «Об основах национальной безопасности Украины» и «Об основах внутренней и внешней политики», внеся некоторые поправки относительно приоритетного стремления Украины вступить в ряды стран НАТО.
Ранее в марте Украина направила в конгресс США официальную просьбу о предоставлении статуса основного союзника вне НАТО. В отличие от достаточно долгого процесса принятия стран в состав НАТО, предоставление стране статуса основного союзника не требует долгого рассмотрения и согласия остальных стран-участников.
Президент Украины Петр Порошенко планирует провести референдум по вопросам членства в НАТО. Уже более 54% населения страны выступают за вступление в альянс. К примеру, 4 года назад эта цифра составляла всего 16% населения.
Оставить комментарий
