|
|
|
Концерн Volkswagen AG раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2021 года. Совокупная выручка немецкой компании увеличилась на 20% до €186,6 млрд. Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту. Отметим, что в таблицах будут приведены показатели сегментной выручки и оптовых продаж автомобилей с учетом внутригрупповой реализации. Следует сказать, что значительная часть операций Volkswagen приходится на Китай, где компания ведет свою деятельность в рамках двух крупных совместных предприятий – SAIC VOLKSWAGEN (доля Volkswagen - 50%) и FAW-Volkswagen (40%), общие продажи которых за отчетный период составили 2,2 млн автомобилей (+7%). См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Сегмент «Volkswagen – пассажирские автомобили» показал рост выручки на 17,5% до €55,5 млрд на фоне увеличения объема продаж на 10,1%. Средняя цена проданного автомобиля возросла на 6,7%. Высоким спросом пользовались модели T-Roc, T-Cross, Atlas и Touareg. Запущенные в прошлом году первые электроприводные автомобили ID.3 и ID.4 были также очень популярны. На операционном уровне сегмент показал прибыль €1,6 млрд, против убытка €1 млрд, полученного годом ранее. Первоначальные затраты на запуск новых продуктов, а также негативное влияние дефицита полупроводников на рынке были компенсированы улучшением рентабельности на фоне реализации программы экономии затрат и благоприятным сочетанием модельного ряда. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Сегмент Audi показал увеличение доходов до €40,4 млрд (+21,4%) на фоне роста объемов продаж на 16,7%. Средняя цена проданного автомобиля возросла на 4,0%. На операционном уровне сегмент смог заработать прибыль 3,9 € млрд против €221 млн, полученных годом ранее, что стало следствием роста продаж и положительных курсовых разниц. Отметим также положительный эффект от снижения постоянных затрат и затрат на разработку. Напомним, что в сегменте Audi было создано подразделение Audi Artemis, которое занимается разработкой перспективных электромобилей премиум- класса. В портфеле электромобилей в текущем году есть 2 модели продуктов e-tron– это Audi e-tron Sportback и Audi e-tron GT. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Сегмент чешской марки Skoda показал рост выручки на 10,7% до €22,4 млрд на фоне роста средней цены за проданный автомобиль на 10,7%. Объем продаж при этом остался на прошлогоднем уровне. Популярностью у покупателей пользовались модели Karoq и Kamiq. Новый электрический Enyaq также был очень востребован. Операционная прибыль возросла почти в 2 раза до €900 млн вследствие положительных валютных эффектов, а также меньших выплат, связанных с выбросами в атмосферу. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Продажи автомобилей испанской марки SEAT увеличились на 20,4%, выручка при этом возросла на 20,1%, составив €7,3 млрд. У покупателей были востребованы модели Arona, CUPRA Formentor и Leon. На операционном уровне сегмент остался в отрицательной зоне по причине высоких удельных издержек и расходов, связанных с выбросами в атмосферу. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... В отчетном периоде британская марка Bentley продала 10 335 автомобиля (+35,8%), выручка при этом увеличилась на 39,5% до €1,9 млрд. На операционном уровне сегмент зафиксировал прибыль €275 млн против убытка €52 млн, полученного годом ранее. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Сегмент Porsсhe продал в отчетном периоде 209 тыс. автомобилей (+15,5%). Выручка составила €21 млрд (+20%). Популярностью у покупателей пользовались модели 911, Taycan, Macan и Panamera. Операционная прибыль увеличилась на 78,1%, составив € 3,4 млрд, а рентабельность возросла до 16% вследствие увеличения объемов производства и благоприятного сочетания модельного ряда. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Сегмент коммерческих автомобилей Volkswagen показал снижение объемов продаж на 1,6%, а средняя цена продаваемого автомобиля увеличилась на 10,8%. В результате выручка сегмента возросла на 9% до €7,3 млрд. Снижение удельных операционных расходов, положительные валютные эффекты и благоприятное сочетание модельного ряда позволили показать операционную прибыль в размере €55 млн против убытка €362 млн, полученного годом ранее. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Шведская компания Scania показала увеличение объемов продаж грузовиков(+38,8%) и выручки (+26,6%). Операционная прибыль возросла более чем в 2 раза на фоне благоприятного сочетания модельного ряда и повышения спроса. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Другой производитель грузовиков, автобусов и энергетического оборудования – немецкая компания MAN SE – отразил рост объемов продаж (+42,5%) и выручки (+17%). Высокие удельные операционные расходы и расходы, связанные с внедрением грузовых автомобилей нового поколения, не позволили операционному результату выйти в положительную зону. Инжиниринговое подразделение компании при этом показало рост операционной прибыли почти в 2 раза до €123 млн на фоне экономии расходов в рамках программы реструктуризации. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Деятельность сегмента «Финансовые услуги», главным образом, объединяет кредитование, страхование и лизинг, а доходы напрямую связаны с ростом объемов продаж Группы. Операционная прибыль сегмента увеличилась более, чем в 2 раза, составив €3,7 млрд на фоне уменьшения резерва на возможные потери по кредитам. Вернемся к консолидированным показателям компании. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... Операционная прибыль концерна составила €14 млрд, что в 8 раз выше прошлогоднего результата, а чистая прибыль - €10,9 млрд, что также в 8 раз превышает прошлогоднюю чистую прибыль. Такой результат по большей части стал следствием существенного роста продаж на фоне слабых прошлогодних результатов из-за ограничений, связанных с пандемией COVID-19. Помимо этого стоит отметить растущую динамику сбыта в Китае, впечатляющие темпы развития направления электромобилей, а также реализацию программы по сокращению затрат. Отметим, что в отчетном периоде компания поставила клиентам 293,1 тыс. полностью электрических автомобилей, что почти в 2,5 раза выше прошлогодних значений и 246 тыс. заряжаемых гибридов, что также почти в 2,5 раза выше, чем в прошлом году. Напомним, что в нынешнем году компания планировала довести продажи электромобилей до 1 млн штук, однако существующий на рынке дефицит микросхем позволит довести продажи электрокаров только до 400 тыс. автомобилей. В 2025 году компания нацелена стать мировым лидером по выпуску электромобилей, а к 2030 году — довести долю электромобилей от общих продаж компании в Европе до 60%. Одним из факторов успеха электромобилей Volkswagen должен стать более широкий ассортимент моделей по сравнению с конкурентами. Отметим, что третий квартал характеризовался кризисом в поставках полупроводников, что выразилось в меньших объемах продаж по сравнению со вторым кварталом. Несмотря на это компания не стала снижать свой целевой показатель операционной рентабельности, оставив его в диапазоне 6-7,5%. По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз операционной прибыли текущего года, в рамках установленного компанией диапазона ожидаемой маржи. При этом прибыль в последующие годы несколько возросла. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно увеличилась. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/volkswagen_ag/itogi_9_me... На данный момент мы продолжаем отдавать предпочтение привилегированным акциям компании, обращающимся с мультипликатором P/BV 2021 около 0,8. ___________________________________________
|
Продажа доли в Восток Ойл наполняет собственный капитал Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 месяцев 2021 года. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Добыча нефти компанией с учетом доли в зависимых предприятиях снизилась на 7,8% до 136,1 млн т., что было обусловлено выбытием ряда активов из корпоративного контура компании, а также выполнением обязательств по соглашению ОПЕК+. Общая выручка компании возросла на 46,7%, составив 6,2 трлн руб., что было вызвано существенным увеличением доходов от реализации нефти, составивших 2,7 трлн руб. Объем продаж нефти сократился на 9,8% до 84,1 млн тонн, при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках выросла на 79,89%, а на внутреннем рынке подскочила более чем вдвое. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составил 87,8% от общих продаж в натуральном выражении. Производство нефтепродуктов увеличилось на 1,8 % до 77,7 млн тонн, а выручка от их реализации возросла на 36,3% до 3,1 трлн руб. Объем продаж в натуральном выражении составил 75,9 млн тонн (-0,9%), при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках выросла на 56,0%, а на внутреннем – увеличилась на 13,5%. В итоге доходы от экспорта нефтепродуктов составили 1,7 трлн руб. (+53,2%), а от продаж на внутреннем рынке выросли на 18,4% до 1,2 трлн руб. Выручка от продаж газа возросла на 21,1%, составив 207,0 млрд руб. на фоне увеличения объемов реализации газа и средних цен реализации. Общие расходы компании росли менее стремительными по сравнению с выручкой темпами, составив 5,2 трлн руб. (+29,2%). Отметим существенное снижение операционных расходов компании (-19,5%), а также затрат на транспортировку нефти и нефтепродуктов (-6,8%), что было связано со снижением показателей производственной деятельности. Расходы по налогам составили 2,2 трлн руб. (+43,9%), главным образом, по причине роста налога на добычу полезных ископаемых, а также увеличения отчислений по налогу на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья по причине изменений в налоговом законодательстве, в связи с которыми были приняты решения о переводе на НДД ряда участков недр, начиная с текущего года. Отметим значительную величину обратного акциза, полученного компанией, который после прошлогодней паузы вновь стал акцизом к возмещению (311 млрд руб.). Размер экспортной пошлины вырос на 27,7% до 323,0 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании составила 1,0 трлн руб., многократно увеличившись по сравнению с прошлым годом. Чистые финансовые расходы снизились на 78,5%, составив 87,0 млрд руб., что, главным образом, связано с отражением в отчетности положительных курсовых разниц по валютным обязательствам в размере 28,0 млрд руб. (год назад – отрицательные курсовые разницы в размере 226,0 млрд руб.). Долговая нагрузка Роснефти сократилась с 4,8 трлн руб. до 4,5 трлн руб. Финансовые расходы компании с учетом переоценки финансовых инструментов составили 166,0 млрд руб. В итоге компания смогла заработать чистую прибыль в размере 696,0 млрд руб. против убытка годом ранее. Среди прочих интересных моментов отчетности отметим заключенную в сентябре сделку по продаже 5-процентной доли в ООО «Восток Ойл» за €3,5 млрд. Разница между стоимостью 5% от балансовой величины консолидированных чистых активов (93 млрд руб.) и полученным вознаграждением была отражена компанией в балансе в составе добавочного капитала. По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз по чистой прибыли на текущий год, учтя меньшие экспортные цены нефтепродуктов. Одновременно с этим был повышен прогноз дивидендных выплат на годовом окне, а также уточнен размер собственного капитала с учетом прошедшей сделки по продаже доли в ООО «Восток Ойл». В результате потенциальная доходность акций компании не претерпела серьезных изменений. См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft... Акции Роснефти торгуются с P/BV 2021 около 1,1 и продолжают входить в число наших приоритетов. ___________________________________________
|
|
Московская сети мини-отелей SHELTERS привлекла на рынке коммерческих облигаций 25,3 млн рублей. 
ООО «Шелтер» завершило размещение первого транша выпуска трехлетних коммерческих облигаций серии КО-01 объемом 25,3 млн рублей. Номинальная стоимость одной бумаги — 1 000 рублей. Размер купонной ставки зафиксирован на уровне 17% годовых на весь срок обращения с ежеквартальными выплатами дохода инвесторам. Возможность размещения второго транша ценных бумаг на сумму 24,7 млн рублей компания рассмотрит в декабре, «в случае нахождения объекта для нового отеля». Для обеспечения ликвидности облигаций «Шелтер» намерен ежемесячно выкупать по 2,5% от объема размещенных бумаг «с целью выставления и удержания в течение каждого торгового дня месяца заявки на покупку облигаций по цене 100% от номинальной стоимости». Кроме этого, учредители «Шелтер» взяли на себя финансовую ответственность перед инвесторами за исполнение обязательств по выпуску. Привлеченные на фондовом рынке средства «Шелтер» направит на ремонт и оснащение помещения под новый, пятый отель сети SHELTERS на 180 номеров. Строительные работы на площади 1 000 кв. м займут около трех месяцев, после чего объект будет запущен в эксплуатацию. Справка: ООО «Шелтер» — сеть мини-отелей SHELTERS, расположенных в центре Москвы. Гостиницы компании позиционируются как место, где можно хорошо выспаться, спрятаться от суеты и отдохнуть между экскурсиями или рабочими встречами. По состоянию на октябрь 2021 сеть насчитывает четыре отеля (231 номер) в Москве. Средняя загрузка отелей сети «Шелтер» составляет около 90%. Данные о Ценных бумагах (Инструментах) приведены в информационных целях и не должны расцениваться инвестором как совет, рекомендация. Информация носит справочный характер. ООО «БУМИН» не проводил анализа финансового положения эмитента и не несет ответственности за какие-либо прямые или косвенные убытки, или ущерб в связи с использованием информации, содержащейся в публикации.
|
|
Мы продолжаем серию видеоэкскурсий по предприятиям Goldman Group. На этот раз в центре нашего внимания розничная сеть Торгового дома «Мясничий». Мы познакомимся с ассортиментом и узнаем об особенностях торгового направления холдинга и перспективах его развития. 
«Розничная сеть — витрина мясного направления холдинга «Голдман Групп», — говорит генеральный директор розничной сети ООО «ТД «Мясничий» Дмитрий Ломовцев. Примерно 85% всего товарооборота приходится на мясную продукцию — охлажденную говядину, свинину, баранину, курицу, индейку и дичь; полуфабрикаты и деликатесы от мясоперерабатывающего завода «Голдман Групп»; паштеты, супы и готовые блюда под торговой маркой «Мясничий». Всего более 150 наименований. Оставшиеся 15% приходятся на молочную гастрономию и бакалею, свежие овощи и фрукты, корм для домашних питомцев, а также сопутствующие непродовольственные товары. Розничная сеть ТД «Мясничий» включает 44 магазина. Это фирменные мясные маркеты с расширенным сопутствующим ассортиментом, торговые точки компании в формате магазин-в-магазине и франшиза. По словам Дмитрия Ломовцева, shop-in-shop является наиболее быстро растущим сегментом, который торговый дом развивает собственными силами и посредством продажи франшиз. «Формат shop-in-shop — один их самых перспективных, поскольку позволяет развивать свой бизнес совместно с локальными, региональными и федеральными сетями. Мы видим устойчивый интерес к нашей франшизе со стороны сибирских ритейлеров; игроков из Москвы, Санкт-Петербурга и других городов европейской части страны; участников рынка из стран Таможенного союза. Одной из наиболее перспективных территорий для развития нашего бизнеса считаем Дальний Восток», — рассказал руководитель ТД «Мясничий». Интерес франчайзи к бизнес-модели «Мясничего» в компании объясняют стабильно высоким потребительским спросом на мясную продукцию, особенно в категории фреш. «Мясные продукты априори генерируют трафик и во многом формируют средний чек», — констатирует Дмитрий Ломовцев. Только если до пандемии почти все покупки делались в режиме офлайн, то сейчас люди все чаще предпочитают приобретать товары онлайн и пользоваться услугами службы доставки. Если в 2020 году доля доставки в общем товарообороте ТД «Мясничий» составляла 5-7%, то сейчас — 25-30%. «Инновации, которые мы применяем в организации доставки, позволяют вовлекать покупателя в сферу выбора товара. С помощью видеотрансляции наш покупатель имеет возможность выбрать из имеющегося в данный момент в магазине ассортимента приглянувшийся ему продукт. Мы назвали услугу «доставка глазами покупателя»», — отметил Дмитрий Ломовцев. Подробнее о работе ТД «Мясничий» смотрите на Boomin.
|
|
Покупаем на лонг! Ждём роста!
|
|
Анализ фондового рынка 16.11.2021. Ожидаемый отскок мы увидели в понедельник. Рынок долго запрягал, и лишь к середине дня был рост в основных фишках. Нужно сказать что остальные индексы также вчера показали рост. Индекс мосбиржи +1% все четко как говорил вчера. Посмотрим как покажет себя рынок сегодня - будем ли пробивать сопротивление или нет. Также это зависит и от внешнего фона. Но я склоняюсь к более медвежьему сценарию, так как отскок очень вялый. Разбор отчета Русагро по МСФО за 3 квартал 2021 Разбор отчета Hedhunter по МСФО за 3 квартал 2021 Дивиденды Газпромнефть и Сегежи
|
|
В понедельник вечером котировки нефти ускорили свое снижение на фоне опасений инвесторов по поводу роста предложения в условиях ослабления спроса. Текущая котировка нефти Brent – $81,00 за баррель, нефть сорта WTI снизилась к $78,50 за баррель. Обе марки завершали три последние недели в минусе из-за укрепления доллара и ожиданий, что власти США могут выставить на продажу нефти из стратегических запасов. Что и произошло – на прошлой неделе США распечатали нефтяные резервы для стабилизации внутренних цен, выкинув на рынок 3,1 млн баррелей. Сегодня основное давление на курс нефти оказывает рост заболеваемости коронавирусом в мире и связанные с этим опасения по поводу спроса на нефть ввиду очередных локдаунов или ограничений. Тем временем, согласно данным нефтесервисной компании Baker Hughes, количество действующих нефтяных и газовых буровых установок в США увеличилось третью неделю подряд. Их число выросло на 6 единиц и составило 556 установок.
|
|
Прогноз на неделю 15 - 19 ноября: #SP500: ФРС США опубликовала свежее расписание выкупа активов на ближайшие четыре недели. С понедельника 15 ноября Федрезерв официально начинает сокращение QE. Надо отметить, что на этой неделе монетарный регулятор купит казначейских бумаг на сумму $20,9 млрд, против $6,5 млрд неделей ранее. На прошлой неделе в Соединенных Штатах в четверг был выходной и Федрезерв существенно сократил объем операций на рынке долга. На этой неделе Fed компенсирует недостающий объем, что окажет благоприятное влияние на капитализацию фондового рынка. Торговая рекомендация: Buy 4658/4615 и take profit 4719. #BRENT: Нефтяной картель ОПЕК опубликовал свежий релиз по нефтяному рынку, где отрапортовал о сокращении запасов нефти в хранилищах стран ОСЭР на 118 млн барр. ниже пятилетнего среднего значения. Дефицит предложения на мировом рынке в октябре составил порядка 1,7 млн б/с, в ноябре дефицит ожидается на уровне 1,2 млн б/с, а в декабре показатель может составить 0,8 млн б/с. В январе ОПЕК ожидает процифита, поскольку мировая добыча вырастет, а спрос сократится на фоне сезонного снижения. Таким образом, у “нефтяных быков” есть еще полтора месяца для роста котировок в область $90 за баррель. В начале 2022 г. это движение будет реализовать труднее. Торговая рекомендация: Buy 80.00/78.55 и take profit 85.25. #GazpromNef: В четверг 18 ноября компания опубликует финансовый отчет за 3 квартал, который может порадовать инвесторов позитивными данными на фоне роста добычи углеводородов и благоприятной ценовой конъюнктуры на нефтяном рынке. В минувшую пятницу отчиталась компания Роснефть, которая отрапортовала о росте чистой прибыли в 3 квартале на 34,8% по сравнению со 2 кварталом. На мой взгляд, результаты Газпром нефти будут как минимум не хуже, а возможно и лучше, поскольку эта компания в последние месяцы сильно наращивает добычу природного газа, в отличие от Роснефти. Если вспомнить события предыдущего квартала, то тогда прибыль Роснефти выросла на 56,4%, а Газпром нефти на 58,1%. Позитивная квартальная отчетность окажет благоприятное влияние на стоимость акций компании. Торговая рекомендация: Buy 495.50/486.90 и take profit 531.50.
|
|
|
|
Оставить комментарий
