Выручка компании подскочила на 82,7% до $5,4 млрд на фоне выросших цен на сталь на внутреннем и внешнем рынках и возросших объемов продаж металлопродукции на фоне окончания модернизации стана 2500 г/п.
Продажи металлопродукции составили 6,2 млн тонн (+25,3%). Доля выручки от продаж на рынке России и стран СНГ в общей выручке составила 79%. Доля продукции с высокой добавленной стоимостью в общих отгрузках составила 42,0%.
Операционные расходы росли медленнее, составив $3,5 млрд (+35,7%). Денежная себестоимость сляба в российском стальном сегменте за квартал выросла на 15,0% до 391$/т, отражая влияние роста цен на сырьевые ресурсы. Коммерческие и административные расходы увеличились на 29,8% до $414 млн. В итоге операционная прибыль компании подскочила более чем в пять раз, составив $1,9 млрд.
В отчетном периоде чистые финансовые расходы компании составили всего $27 млн. Расходы на обслуживание долга составили $16,0 млн. Дополнительно компания зафиксировала прибыль по курсовым разницам в размере $4,0 млн против убытка $58,0 млн годом ранее.
В итоге чистая прибыль ММК выросла почти в 8 раз до $1,5 млрд.
Столь сильные финансовые показатели компании привели к тому, что соотношение чистого долга к EBITDA опустилось до нуля. Помимо этого, компания планирует ускорить реализацию ряда инвестпроектов, в частности, по новому кислородному блоку, проекта паровоздуходувной электростанции и начали проект по строительству новой доменной печи. Ожидается, что капвложения компании по этой причине возрастут примерно на $250-300 млн в год.
Дополнительно отметим, что Совет директоров ММК рекомендовал выплатить дивиденды по итогам второго квартала в размере 3,53 руб. на акцию, что составило 100% от квартального свободного денежного потока компании.
Ожидается, что завершение реконструкции реверсивного стана 1700 х/п наряду со 100% загрузкой оборудования, производящего премиальную продукцию, окажет благоприятное влияние ан финансовые показатели компании. Эту тенденцию должен усилить запуск электросталеплавильного производства в турецком сегменте Metalurji.
Резкий рост цен на металлургическую продукцию на внешнем и внутреннем рынках вкупе с вертикальной интеграцией производственной цепочки обуславливает исключительно сильные результаты ведущих российских металлургических холдингов. Неудивительно, что компании способны выплачивать значительные дивиденды акционерам, одновременно с этим осуществляя серьезные инвестиции в открытие новых и модернизацию уже действующих мощностей. Основная угроза для финансовых показателей компаний кроется, на наш взгляд, в реакции государства на качественный рост финансового благополучия отрасли. Свидетельством тому – введение временных экспортных пошлин на сталь с 1 августа до конца текущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив высокие цены на сталь, а также увеличив наши ожидания по дивидендным выплатам. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
*-результаты сегментов отражают, в том числе, операции между сегментами. Также в таблице не приведена финансовая информация о результатах NBH и прочих сегментах.
Консолидированная выручка компании в отчетном периоде выросла более чем в полтора раза до $7,0 млрд, прежде всего, вследствие увеличения средних цен реализации металлопроката, а также увеличения доли готовой продукции в структуре продаж.
Операционные расходы выросли всего на 8,9%, составив $4,1 млрд, главным образом, вследствие мероприятий по повышению операционной эффективности и более медленных темпов удорожания сырья. В результате операционная прибыль НЛМК подскочила более чем в три раза до $2,9 млрд. Перейдем к анализу сегментных результатов.
У крупнейшего дивизиона компании – «Плоский прокат Россия» – продажи металлопродукции сократились на 5,4%, составив 6,5 млн тонн на фоне плановых ремонтов прокатных цехов, а также увеличения среднего периода доставки слябов с возобновлением поставок на НЛМК США. При этом средняя цена реализации дивизиона выросла на 64,5% до $813 за тонну. В итоге выручка сегмента увеличилась на 55,5% до $5,3 млрд. Операционная прибыль подскочила в 4,2 раза до $2,0 млрд на фоне расширения ценовых спрэдов металлопродукция/сырье и ослабления курса рубля.
Выручка сегмента «Сортовой прокат Россия» увеличилась в два раза до $1,3 млрд, главным образом, на фоне роста объема продаж и цен на сортовую продукцию. Продажи выросли на 34,0% до 1,6 млн тонн на фоне низкой базы прошлого года, когда производственная программа была сокращена в связи с пандемией коронавируса. Операционная прибыль составила $226 млн на фоне восстановления спроса в строительном сегменте и расширения ценового спреда арматура / лом. Дополнительный положительный эффект оказали меры по повышению операционной эффективности.
Выручка «Зарубежных прокатных активов» увеличилась на две трети до $1,4 млрд. Увеличение объемов продаж было дополнительно усилено увеличением средних цен реализации продукции. На этом фоне сегменту удалось показать операционную прибыль в размере $234 млн против убытка годом ранее, на фоне расширения спрэдов металлопродукция/сырье и увеличения объемов продаж.
В сегменте «Добыча и переработка сырья» продажи железной руды увеличились на 4,1% до 10,0 млн тонн благодаря увеличению объемов производства концентрата. На фоне скачка средних цен реализации выручка сегмента увеличилась на 86,1% до $1,2 млрд., а операционная прибыль – более чем вдвое до $948,0 млн.
С учетом операционной прибыли прочих сегментов и корректировок на внутрисегментные операции консолидированная прибыль Группы НЛМК составила $2,9 млрд, что в 3,3 раза выше результатов предыдущего года.
Для анализа финансовых и прочих статей вернемся от сегментных показателей к консолидированным.
Проценты к уплате выросли с $41 млн до $78 млн на фоне практически неизменившейся долговой нагрузки компании ($2,0 млрд). Столь сильные финансовые показатели компании привели к тому, что соотношение чистого долга к EBITDA опустилось до 0,4.Отрицательные курсовые разницы составили $47 млн (год назад - $67 млн). Дополнительно компания отразила убыток в размере $132 млн, полученный от деятельности совместных предприятий.
В итоге чистая прибыль компании подскочила почти в шесть раз, составив $2,1 млрд.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить квартальный дивиденд в размере 13,62 руб. на акцию (в общей сложности примерно $1,1 млрд). Объявленные выплаты существенно превзошли наши ожидания, составив свыше 80% квартальной чистой прибыли.
Резкий рост цен на металлургическую продукцию на внешнем и внутреннем рынках вкупе с вертикальной интеграцией производственной цепочки обуславливает исключительно сильные результаты ведущих российских металлургических холдингов. Неудивительно, что компании способны выплачивать значительные дивиденды акционерам, одновременно с этим осуществляя серьезные инвестиции в открытие новых и модернизацию уже действующих мощностей. Основная угроза для финансовых показателей компаний кроется, на наш взгляд, в реакции государства на качественный рост финансового благополучия отрасли. Свидетельством тому – введение временных экспортных пошлин на сталь с 1 августа до конца текущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более высокие цены на сталь, а также увеличив наши ожидания по дивидендным выплатам. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании осталась на прежнем уровне.
Общая выручка компании подскочила более чем в полтора раза, составив $5 165 млрд, при этом на экспорт пришлось около 47% консолидированной выручки. При этом производство чугуна выросло на 12% до 5,3 млн т благодаря запуску доменной печи №3 в декабре 2020. Выпуск стали увеличился до 5,7 млн т (+1%), на фоне запуска дуговой сталеплавильной печи №1 в апреле 2021 г.
Продажи проката сократились на 6,7%, составив 3,9 млн тонн. Выручка по данному направлению увеличилась на 52,8%, составив $3 153 млрд на фоне резкого роста долларовых цен на прокат (+63,8%) до $807 за тонну.
Сегмент изделий конечного цикла продемонстрировал увеличение продаж на 12,7%, при этом цены реализации увеличились на 39,3% до $903 за тонну. В итоге выручка по данному направлению выросла на 56,9% до $769 млн.
Выручка от продаж полуфабрикатов подскочила более чем в 4 раза до $335 млн. Это стало результатом как увеличения объемов реализации (в 2,8 раза), так и средних цен (+54,8%).
В сегменте Северсталь Ресурс компания зафиксировала снижение объемов продаж железнорудного сырья на фоне перемонтажа лав и перенаправления продаж железной руды на собственные активы после запуска новых мощностей. Однако внушительный рост средних цен реализации (особенно, на железную руду) привел к тому, что доходы сегмента выросли более чем на 70% до $488 млн.
Общая себестоимость продаж выросла всего на 4,2%, составив $2 140 млн. Административные и коммерческие расходы выросли на 2,1% на фоне увеличения сбытовых расходов, в итоге операционная прибыль Северстали подскочила более чем в три раза до $2 527 млрд.
Долговая нагрузка компании сократилась с $2,5 млрд до $2,3 млрд. Отметим, что долговое бремя практически полностью номинировано в валюте, что вкупе с укреплением рубля в отчетном периоде сформировало символические отрицательные курсовые разницы в размере $13 млн (год назад – убыток $210 млн).
В итоге чистая прибыль возросла в четыре раза, составив $1 859 млн., из которых $1 138 млрд пришлось на второй квартал.
Отметим также, что по итогам завершившегося квартала Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 84,45 руб. на акцию, что обеспечило квартальную дивидендную доходность по акциям компании свыше 5%.
Резкий рост цен на металлургическую продукцию на внешнем и внутреннем рынках вкупе с вертикальной интеграцией производственной цепочки обуславливает исключительно сильные результаты ведущих российских металлургических холдингов. Неудивительно, что компании способны выплачивать значительные дивиденды акционерам, одновременно с этим осуществляя серьезные инвестиции в открытие новых и модернизацию уже действующих мощностей. Основная угроза для финансовых показателей компаний кроется, на наш взгляд, в реакции государства на качественный рост финансового благополучия отрасли. Свидетельством тому – введение временных экспортных пошлин на сталь с 1 августа до конца текущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли и размеру годового дивиденда компании на текущий год за счет повышения прогнозных цен реализации металлургической продукции. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. Помимо этого мы существенно увеличили требуемую доходность по бумагам компании по причине значительного отрыва рыночной цены акции от балансовой. В результате потенциальная доходность акций компании сократилась.
На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2021 свыше 6,0 и не входят в число наших приоритетов. В сегменте черной металлургии мы отдаем предпочтение акциям НЛМК и ММК.
Мы возобновляем аналитическое покрытие американского производителя полупроводников Micron Technology после очередного включения акций компании в состав наших портфелей. Компания занимается производством чипов оперативной памяти DRAM и флэш-накопителей типа NAND.
Обратимся к показателям консолидированной финансовой отчетности компании по итогам 9 месяцев 2021 г. Напомним, что финансовый год компании завершается в конце августа.
Общая выручка компании увеличилась на 26,3%, составив $19,4 млрд на фоне дефицита чипов для дата-центров и мобильных устройств.
Доходы сегмента «Память для компьютеров и сетей» возросли на 37,7%, а операционная прибыль – более чем в 2 раза на фоне роста цен и объемов продаж на основных рынках. В результате операционная маржа увеличилась на 11,5 п.п. до 29,9% на фоне снижения удельных производственных издержек.
Cегмент «Память для мобильных устройств» также продемонстрировал сильную динамику финансовых показателей: доходы выросли на 25,3%, а операционная прибыль – почти в 2 раза на фоне увеличения продаж дорогостоящих мобильных продуктов MCP, а также роста средних отпускных цен на мобильные продукты DRAM.
Сегмент «Встраиваемая память» также показал высокие темпы роста финансовых показателей: операционная прибыль составила $539 млн, увеличившись более чем в 2 раза, а операционная рентабельность возросла на 6,7 п.п. до 18,9%, главным образом, из-за увеличения продаж, обусловленного сильным ростом спроса на автомобильном и промышленном рынках.
Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» снизились на 2,9%, так как увеличение поставок продукции было нивелировано снижением средних отпускных цен. Операционный убыток сегмента составил символические $2 млн, существенно сократившись по сравнению с прошлогодним убытком $42 млн.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась на 80,3%, составив $3,3 млрд.
На фоне незначительных чистых финансовых расходов и снижения эффективной ставки по налогу на прибыль чистая прибыль компании увеличилась на 84,9% до $3,1 млрд.
По прогнозам компании, спрос на DRAM и NAND в 2021 календарном году вырастет на 20 и 30% соответственно. В четвертом квартале Micron ждет роста выручки на 35%, до 8,2 млрд долларов. В компании также отмечают, что спрос на модули памяти будет превышать предложение также в течение всего 2022 года.
По итогам вышедшей отчетности и ожиданий менеджмента мы подняли прогноз по росту прибыли компании на ближайшие годы. В результате потенциальная доходность акций компании возросла.
Общая выручка компании упала на 39,1%, составив 75,5 млрд руб., главным образом, из-за продолжающихся карантинных мер в связи с пандемией COVID-19, в числе которых значительное ограничение на полеты. В особенности это касается международного авиационного сообщения, где большая часть регулярной сети остается закрытой.
Выручка от пассажирских перевозок уменьшилась на 43,4% и составила 60,3 млрд руб., на фоне падения пассажирооборота компании на 47,5% и доходных ставок на внутренних линиях на 4,7%, (на международных линиях – рост на 74,7%). В итоге выручка с 1 пассажиро-километра увеличилась на 7,9% до 3,96 руб.
Выручка от грузовых перевозок увеличилась на 65,7% до 8 млрд руб. Компания переориентировала ряд широкофюзеляжных воздушных судов под грузовые перевозки, включая перевозки грузов в салонах воздушных судов, что обеспечило положительную динамику доходов.
Прочая выручка сократилась на 42% до 7,2 млрд руб., что было обусловлено, главным образом, почти двукратным падением доходов по соглашениям с авиакомпаниями в связи с уменьшением полетного трафика через Россию из-за пандемии.
Операционные расходы сокращались меньшими темпами (-29,8%), составив 96,2 млрд руб. Расходы на авиационное топливо показали опережающую динамику снижения, упав на 56,4% до 16,8 млрд руб. из-за сокращения объема перевозок и налета часов, а также более низкой средней рублевой цены на керосин. Расходы на оплату труда сократилась на 30,1% до 14,8 млрд руб., прежде всего, за счет сокращения затрат на оплату труда управленческого персонала. Расходы на амортизацию и таможенные пошлины показали рост на 8,3% до 28,4 млрд руб. Увеличение данной статьи расходов обусловлен, главным образом, переоценкой резерва на ремонты перед возвратом воздушных судов, вызванной ослаблением национальной валюты.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы снизились на 32% до 4,2 млрд руб. за счет дополнительных масштабных оптимизационных мер в отношении общехозяйственных, консультационных, маркетинговых расходов.
В итоге операционный убыток компании составил 20,7 млрд руб., увеличившись на 57,1%.
В блоке финансовых статей финансовые доходы увеличились на 39,9% до 2,7 млрд руб., что связано с ростом процентных доходов по банковским депозитам вследствие увеличения свободных остатков денежных средств на счетах компании.
Финансовые расходы сократились на 17% до 9,8 млрд руб., что в основном связано с уменьшением процентных расходов по аренде в результате снижения процентных ставок, а также обязательств по аренде в валюте платежей.
Убыток от реализации результата хеджирования (статья, в которой отражаются учетные движения по валютным обязательствам по лизингу) составил 2,4 млрд руб. против 7,4 млрд руб. годом ранее, когда была включена часть переоценки лизинговых обязательств.
В итоге чистый убыток компании на четверть превысил прошлогодний и составил 24,7 млрд руб.
Собственный капитал компании продолжает оставаться в отрицательной зоне и составляет -150,2 млрд руб. против -115,3 млрд руб. в начале текущего года. Общий долг с начала года практически не изменился с начала года и составляет 88,7 млрд руб.
Отметим, что по заявлениям менеджмента в текущем году компания рассчитывает увеличить перевозки пассажиров на 55% до 47 млн человек. По итогам вышедшей отчетности, мы пересмотрели наш прогноз финансовых показателей компании на всем периоде прогнозирования. Мы по-прежнему ожидаем, что компания останется убыточной в текущем году, а восстановление прибыли начнется с 2022 года, и к 2024 г. компания выйдет на свои докризисные результаты. Мы не приводим значение потенциальной доходности, акций компании, поскольку, по нашим расчетам, в обозримом будущем Аэрофлоту не удастся вывести значение собственного капитала в положительную зону.
Выручка компании в долларовом выражении снизилась на 13,2% до $173,6 млн. Общий грузооборот в отчетном периоде сократился на 19,3%, составив 27,5 млн тонн, главным образом, из-за снижения перевалки наливных грузов, в том числе сырой нефти ввиду макроэкономических ограничений, сложившихся с апреля-мая 2020 года из-за пандемии и договоренностей в рамках сделки ОПЕК+. Средний расчетный тариф в долларах увеличился на 7,9%.
Операционные расходы компании снизились лишь на 2,2% до $78,4 млн во многом вследствие динамики амортизационных отчислений (+7,8%, $20,7 млн). В итоге операционная прибыль снизилась на 20,8%, составив $95,2 млн.
Чистые финансовые расходы компании в отчетном периоде составили $16,2 млн, снизившись в 11 раз по сравнению с прошлогодним значением. Это связано с меньшей отрицательной переоценкой по долговым валютным обязательствам. Процентные расходы сократились на 55,4% до $9,6 млн на фоне снижения долговой нагрузки компании, включающей обязательства по финансовой аренде с $1,1 млрд до $0,9 млрд., а также более низкой стоимости обслуживания долга.
В итоге чистая прибыль НМТП составила $64,8 млн. против убытка годом ранее.
Отметим, что по итогам 2020 г. компания направит на дивиденды символические 0,06 руб. на акцию на фоне недозагрузки портовых мощностей и большой инвестпрограммы.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании, на фоне снижения перевалки нефти. Также мы учли низкий уровень дивидендных выплат в рейтинге корпоративного управления компании. В результате потенциальная доходность акций компании снизилась.
Выручка компании снизилась на 2,3%, составив 10,7 млрд руб. Отпуск потребителям электроэнергии в отчетном периоде составил 3,02 млрд кВт-ч (-5,9%). Рост среднего расчетного тарифа на 3,8% лишь частично компенсировал неблагоприятную ситуацию с объемами отпуска.
Общие операционные расходы Пермэнергосбыта сбыта снизились на 4,2% и составили 10,3 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась более чем в 2 раза до 362 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере 99 млн руб. против положительного – 174 млн руб., полученного годом ранее. Напомним, что в прочих расходах сбытовые компании отражают движение резервов по сомнительной дебиторской задолженности. В результате чистая прибыль компании снизилась на четверть, составив 193 млн руб.
По итогам работы за период 2020 года компания выплатила дивиденды в разере 12,5 рублей на одну акцию, что соответствует 61,8% от размера чистой прибыли за год.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли текущего года из-за возросших прочих расходов. В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась.
Выручка компании увеличилась на 6,4%, составив 13,7 млрд руб. Положительная динамика выручки была вызвана как ростом объемов реализации электроэнергии, так и увеличением среднего расчетного тарифа.
Общие операционные расходы нижегородского сбыта увеличились на 5,7% и составили 13,2 млрд руб. В структуре затрат обращает на себя внимание увеличение расходов на покупку электроэнергии (+6,6%), составивших 7,3 млрд руб. В итоге прибыль от продаж увеличилась до 498 млн руб. (27,8%).
Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов, составило 160 млн руб., что почти в 2,5 раза ниже, чем годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании составила 270 млн руб., что существенно выше прошлогоднего результата.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на текущий год по причине улучшения операционной рентабельности, а также уточнили величину собственного капитала компании. В итоге потенциальная доходность акций несколько увеличилась.
Выручка компании увеличилась на 8%, составив 11,2 млрд руб. по причине как роста объемов реализации электроэнергии (+6%), так и увеличения среднего расчетного тарифа на 1,7%.
Общие операционные расходы Красноярксэнергосбыта увеличились на 9,6% и составили 10,6 млрд руб., главным образом, вследствие роста расходов на приобретение электроэнергии (10,6%), и затрат на передачу электроэнергии (11,1%). В итоге прибыль от продаж уменьшилась до 565 млн руб. (-15,0%).
В отчетном периоде компания отразила положительное сальдо финансовых и прочих доходов и расходов в размере 35 млн руб. против отрицательного сальдо в размере 396 млн руб., полученного годом ранее. Такая динамика обусловлена ростом процентных доходов на фоне увеличения остатка свободных денежных средств на счетах компании, а также снижением прочих расходов. В результате чистая прибыль компании выросла более чем в 2 раза, составив 497 млн руб.
По итогам работы за период 2020 года компания выплатила дивиденды в размере 0,6065124464 рублей на одну акцию, что соответствует 61,5% от размера чистой прибыли за год.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили размер доходов на текущий год на фоне роста полезного отпуска потребителям. При этом размер чистой прибыли был понижен из-за некоторого ухудшения рентабельности. В результате потенциальная доходность акций Красноярского энергосбыта сократилась.
Общая выручка компании сократилась на 26,4% до $363 млн. Данный показатель включает в себя выручку от оказания услуг по перевозке по договорам рейсовых чартеров и тайм-чартеров, выручку от оказания услуг по сейсморазведке и выручку от аренды судов по тайм-чартерам и представляет собой доходы судов за отчетный период.
При этом выручка на основе тайм-чартерного эквивалента (доходы от любого чартерного договора и оказания морских услуг за вычетом рейсовых расходов и комиссий, относящихся к выполнению чартера) снизилась на 29,4% до $ 275 млн.
Доходы от индустриальных сегментов (транспортировки сжиженного газа газовозами СПГ и СНГ и обслуживания шельфовых проектов челночными танкерами ледового класса и ледокольными судами снабжения) составили $182,7 млн (+5,8%) на фоне ввода в эксплуатацию в отчетном периоде нового газовоза СПГ, зафрахтованного в рамках долгосрочных контрактов международными нефтегазовыми компаниями Total и Shell.
Выручка от конвенциональных танкерных сегментов компании составила $90,1 млн (-55,4%). Падение выручки было обусловлено, главным образом, снижением фрахтовых ставок на перевозку нефти и нефтепродуктов.
Операционная прибыль компании сократилась на 70,5% до $56 млн. Решающий вклад в подобную динамику внесли сегменты перевозки нефти и нефтепродуктов, показавшие убыток из-за уже упоминавшегося выше падения фрахтовых ставок. Индустриальные сегменты показали прибыль: по направлению транспортировки газа рост прибыли составил 29,3%, по шельфовым проектам – снижение прибыли составило 5,4%.
Чистые финансовые расходы сократились на 29,1% до $46,4 млн во многом вследствие почти трехкратного снижения полученных отрицательных курсовых разниц ($10,6 млн против $28,6 млн годом ранее).
Обслуживание долга, составившего $2,4 млрд., обошлось Совкомфлоту в $42,4 млн. В итоге чистая прибыль, приходящаяся на акционеров компании, составила символические $135 тыс.
Среднесрочные планы компании включают в себя дальнейшее увеличение количества судов, главным образом, в индустриальных сегментах. В этой связи со временем все большее значение будут приобретать показатели деятельности совместного предприятия с НОВАТЭКом, созданного для обеспечения круглогодичных поставок СПГ с заводов НОВАТЭКа. СП должно стать владельцем 17 танкеров, которые будут изготовлены на судоверфи «Звезда», что подразумевает сохранение до 2025 года включительно достаточно высокого уровня инвестиций ($0,5-1 млрд ежегодно). Таким образом, основные выгоды акционеры Совкомфлота смогут увидеть в отчетности в период 2026-2030 гг.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз финансовых показателей компании на фоне низких фрахтовых ставок на нефть и нефтепродукты. В итоге потенциальная доходность акций компании сократилась.
Отметим, что наш прогноз ключевых финансовых показателей компании на 2021 год представлен в рублях, дабы обеспечить их сопоставимость с котировками акций, номинированными в рублевом выражении.
Оставить комментарий
