Высокая стоимость процессинга и планируемый капитальный ремонт
Саратовский НПЗ раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 кв. 2021 года.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/saratovskij_npz/itogi_1_...
Выручка компании выросла на 29,4%, составив 4,1 млрд руб. На фоне снижения объемов переработки нефти на 3,9% цена процессинга подскочила на 34,7%. Как отмечает сама компания, указанные параметры сформированы с учетом планируемого проведения остановочного капитального ремонта.
Расходы компании сократились на 1,4% до 1,9 млрд руб. Компания не имеет долга, равно как и значительного объема свободных денежных средств. Как следствие, прочие доходы и расходы не оказали какого-либо значимого эффекта на итоговый финансовый результат.
Отметим также, что на протяжении последних лет наблюдается постоянный рост дебиторской задолженности, сопоставимый в абсолютном выражении с размером нераспределенной прибыли. По итогам отчетного периода дебиторская задолженность Саратовского НПЗ продолжила свой рост, составив 24,7 млрд руб. Почти вся она приходится на связанные стороны, являясь для них способом безвозмездного фондирования.
В итоге чистая прибыль компании выросла сразу на 84,5%, составив 1,8 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных мы подняли прогноз прогнозы финансовых показателей на текущий год, отразив более высокие цены процессинга и пониженный объем переработки нефти. Прогнозы на последующие годы не претерпели существенных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/saratovskij_npz/itogi_1_...
В настоящий момент акции Саратовского НПЗ торгуются с P/BV 2021 около 0,4 не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
