В отчетном периоде консолидированная выручка компании показала рост на 33,9%, составив 4,7 млрд руб. В разрезе отдельных направлений отметим рост доходов от продажи лицензий и ПО до 3,9 млрд руб. (+34,3%), а также доходы от реализации программно-аппаратных комплексов, увеличившиеся почти вдвое и составившие 96 млн руб. Выручка от услуг в области информационной безопасности возросла на 19,1% до 555 млн руб.
Доля новых отгрузок составила 51%, что свидетельствует как о продолжающемся расширении клиентской базы, так и об увеличении количества продуктов компании, приобретаемых действующими клиентами. Ключевым сегментом для компании являются крупные корпоративные клиенты с отгрузками на сумму более 10 млн руб., на них в отчетном периоде пришлось более 71% продаж, а их количество возросло на 25% до 1220 единиц. Наибольший вклад в объем отгрузок по итогам первого полугодия внесли MaxPatrol SIEM, MaxPatrol VM и PT Application Firewall.
Операционные расходы увеличились на 62,3% до 5,2 млрд руб., главным образом, на фоне двукратного увеличения маркетинговых и коммерческих расходов, обусловленного расширением штата сотрудников и запуском новых продуктов.
В результате компания отразила операционный убыток в размере 427 млн руб.
В блоке финансовых статей отметим рост финансовых доходов с 83,8 млн руб. до 169,8 млн руб. и увеличение финансовых расходов с 56,3 млн руб. до 89,8 млн руб. При этом на фоне расширения бизнеса компании ее долговое бремя увеличилось почти в 1,5 раза до 4,6 млрд руб. Объем свободных денежных средств также возрос в 1,5 раза до 1,9 млрд руб.
В итоге чистый убыток Группы Позитив составил 388 млн руб. против прибыли 381 млн руб. годом ранее.
Отметим, что бизнес компании подвержен ярко выраженной сезонности. Второе полугодие (особенно четвертый квартал) приносят наибольшую долю доходов по году. Компания подтверждает свой прогноз на текущий год по объему продаж в размере 25-30 млрд руб. и во втором полугодии будет фокусироваться на достижении заявленной цели.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз по прибыли на текущий и последующие годы, приняв во внимание ориентиры компании по объемам реализации продуктов. В итоге потенциальная доходность акций компании незначительно увеличилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании выросла на треть до 59,0 млрд руб., судя по всему, на фоне повышения спроса и уровня цен на лекарственные препараты (в среднем цены на лекарства увеличились с начала года на 18%). Еще одним драйвером роста доходов стало увеличение количества аптек на 18% до 1 814 штук.
Себестоимость выросла на 34,2% и составила 38,9 млрд руб. за счет повышения стоимости товаров для перепродажи.
Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы выросли на 11,4% до 16,3 млрд руб., главным образом за счет роста расходов на персонал, которые увеличились с 6,8 млрд руб. до 7,9 млрд руб., при этом показатель обесценения НМА и основных средств сократился в 8,3 раза до 73 млн руб.
В итоге прибыль от продаж выросла в 2,8 раза и составила 4,5 млрд руб.
Финансовые расходы также выросли на треть до 4,1 млрд руб. на фоне увеличения долговой нагрузки на 3,6% до 32,4 млрд руб. и ставок заимствования, при этом размер процентов по рублевым облигациям составил 2,4 млрд руб. (+35,2%).
В итоге чистая прибыль компании составила 223 млн руб. против 950 млн руб. убытка годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз по выручке на текущий год и заложили увеличение чистой прибыли. Мы ожидаем, что компания может осуществить еще одну дополнительную эмиссию акций в перспективе ближайших 2 -3 лет для финансирования своих планов по географической экспансии и наращивания прибыльности. В итоге ожидается выход показателя собственного капитала в область положительных значений и наполнение балансовой цены акции. В результате значение потенциальной доходности увеличилось, но по-прежнему остается отрицательным.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Магнит раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2022 год, а также предоставил выборочные операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2023 года.
Выручка компании выросла на 26,7% до 2,4 трлн руб. Количество магазинов увеличилось на 5,1% до 27 405 шт. (+1 328 шт.). В части органического роста компания открыла более 1 300 магазинов преимущественно в формате «у дома» (+1 226 шт.), в том числе, за счет переформатирования части магазинов у дома «Дикси» и всех супермаркетов «Мегамарт». Кроме того, Магнит продолжил работу над развитием нового формата – дискаунтеров под брендом «Моя цена», за год их число выросло со 190 до 727 шт. (+161 шт. за отчетный квартал, почти половина из которых было переформатировано из магазинов у дома).
В результате общая торговая площадь сети возросла на 5,3% и составила около 9,5 млн кв. м.
Сопоставимые продажи увеличились на 12,1% на фоне роста среднего чека на 10,3% благодаря ускорению инфляции и трафика на 1,6%. Отметим, что магазины «Дикси» включены в базу LFL.
Дополнительно выделим показатели успешного развития Магнита в онлайн-сегменте. Общий онлайн оборот товаров составил 32,6 млрд руб. по сравнению с 11,2 млрд руб. годом ранее на фоне кратного роста числа онлайн-заказов до 71,6 тыс. заказов в день (29,5 тыс. заказов годом ранее), а также расширения охваченных магазинов свыше 10 887 шт. (4 490 шт. годом ранее). При этом средний чек онлайн заказа превысил чек в офлайн-магазинах «Магнит» у дома более чем в 3 раза и составил 1 401 руб.
Валовая прибыль увеличилась на 23,5% до 537,0 млрд руб., а валовая маржа сократилась с 23,4% до 22,8% на фоне роста затрат и увеличения доли себестоимости в выручке с 76,3% до 77,2%.
Коммерческие и общехозяйственные расходы выросли на 31,7% до 464,1 млрд руб., а их доля в выручке составила 19,7% по сравнению с 19,0% годом ранее в связи с существенным ростом расходов на персонал, а также амортизации и обесценения активов компании на общую сумму более чем 50 млрд руб. В результате операционная прибыль сократилась на 10,0% и составила 98,0 млрд руб.
Чистые финансовые расходы выросли на 19,1% до 55,2 млрд руб. на фоне увеличения долга компании на 19,3% до 867,1 млрд руб. Процентные расходы были частично компенсированы доходом от банковских депозитов, возросшим с 2,5 млрд руб. до 13,3 млрд руб., обусловленных резким увеличением размера финансовых вложений и денежных средств до 314,9 млрд руб.
В итоге чистая прибыль упала на 42,0%, составив 27,9 млрд руб.
Одновременно компания опубликовала выборочные операционные и финансовые показатели за 1 квартал 2023 года.
Стоит отметить неплохое начало финансового года для компании. Рост доходов составил 9,0% и достиг 596,8 млрд руб. на фоне продолжающегося увеличения общей торговой площади (+4,2% год к году) благодаря органическому росту и чистому открытию 504 магазинов в отчетном квартале (+1 304 за последние 12 месяцев). В части развития нового формата - Магнит увеличил за год количество дискаунтеров «Моя цена» с 274 до 890 шт., при этом запустив в феврале текущего года формат «жестких дискаунтеров» (магазины с фокусом на ограниченном качественном ассортименте по привлекательным ценам) под брендом «Первый выбор», открыв 4 пилотных магазина в Московской области. Общее количество магазинов составило 27 909, продемонстрировав рост на 4,9%.
Сопоставимые продажи увеличились на 6,1%, что было обусловлено ростом среднего чека на 4,4% и трафика на 1,6%.
Валовая прибыль увеличилась на 5,8% до 134,2 млрд руб.
Снижение коммерческих и общехозяйственных расходов за счет сокращения расходов на амортизацию и аренду, а также положительные курсовые разницы в размере 2,9 млрд руб. против отрицательных курсовых разниц 5,2 млрд руб. годом ранее обусловили рост квартальной чистой прибыли более чем наполовину, составившей 13,8 млрд руб.
По линии корпоративных новостей отметим запуск тендерного предложения о выкупе до 10,2 млн акций компании по цене 2,2 тыс. руб за акцию, преимущественно направленного на инвесторов-нерезидентов. Таким образом Магнит может потратить около 22,0 млрд руб. на выкуп 10% собственных акций. Также как и за 2021 год Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2022 год.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз прибыли на последующие годы, учтя увеличение процентных доходов и выкуп 10% собственных акций, а также повысив премию за качество корпоративного управления. В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась.
На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 2,2 и P/E 2023 около 8 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели акций.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде добыча нефти компанией увеличилась на 7,5% до 59,6 млн т. Добыча газа испытала снижение на -8,7%, составив 8,3 млрд куб. м.
Общая выручка компании увеличилась почти на четверть, составив 2,3 трлн руб., главным образом, вследствие роста цен на нефть и нефтепродукты.
Себестоимость росла более медленными темпами, составив 1,7 трлн руб. (+21,5%). В результате валовая прибыль составила 679,1 млрд руб., увеличившись на 29%. Коммерческие и управленческие расходы увеличились на 18,0% до 155,2 млрд руб., при этом их доля в выручке сократилась с 7,0% до 6,6%. Такая динамика могла быть вызвана временным лагом, возникающим при расчете экспортных пошлин на нефть.
В итоге операционная прибыль компании выросла почти на треть до 524 млрд руб.
Финансовые вложения компании, представленные, главным образом, долларовыми депозитами, составили 4,4 трлн руб. Проценты к получению увеличились на 29,8%, составив 167 млрд руб. Убыток от переоценки финвложений, входящий в состав отрицательного сальдо прочих доходов и расходов, составил 339,6 млрд руб. (год назад - положительные курсовые разницы составили 21 млрд руб.). Помимо этого в отчетном периоде компания признала обесценение активов на сумму 361 млрд руб.
В итоге компания показала чистую прибыль в размере 60,7 млрд руб., что на 88,2% ниже прошлогоднего результата.
Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,8 руб. на обыкновенную и на привилегированную акции.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько снизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более высокие затраты. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность обыкновенных и привилегированных акций незначительно сократилась.
На данный момент обыкновенные акции компании не входят в число наших приоритетов, а привилегированные акции включены в наши диверсифицированные портфели.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании выросла почти вдвое до 17,9 млрд руб. Напомним, что компания раскрывает финансовые показатели в разрезе сегментов, предоставляя информацию о скорректированной выручке (за вычетом себестоимости).
Объем платежей, осуществленных через инфраструктуру QIWI, в отчетном периоде составил 469 млрд руб., увеличившись на 31,6%, главным образом, за счет роста денежных переводов, подключения новых продавцов и агрегаторов, увеличения объема оплаты различных услуг с помощью «Qiwi Кошелька», а также роста объема платежей в сегменте решений для самозанятых.
Рост выручки основного операционного сегмента Payment Services до 6,9 млрд руб. (+22,9%) в основном был обусловлен увеличением объема платежей и ростом прочей чистой выручки от расчетно-кассового обслуживания. При этом доходность по платежам незначительно снизилась в результате роста низкодоходных операций. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента выросла на 16,7%, составив 3,5 млрд руб.
В декабре 2022 года компания приобрела контрольный пакет акций ведущей группы компаний в области цифрового маркетинга RealWeb. С текущего года компания стала выделять в своей отчетности операционный сегмент цифрового маркетинга Digital Marketing (DM). Данный сегмент включает доходы, полученные от услуг по управлению контекстной рекламой и медийной рекламой в СМИ, включая услуги платформы по подписке, присутствие в социальных сетях, программный маркетинг, CPA и мобильный маркетинг. Чистая выручка этого направления увеличилась почти в 5 раз после вышеуказанного приобретения RealWeb и составила 741 млн руб. Скорректированная чистая прибыль этого сегмента выросла почти в 4 раза, составив 116 млн руб.
Выручка сегмента Corporate and Other составила 867 млн руб. (+73,7%), за счет дальнейшего расширения портфеля банковских гарантий, увеличившегося на 51,1% год к году, и факторинга на фоне расширения клиентской базы, а также разработки новых продуктов (ROWI). Скорректированный чистая прибыль сегмента составила 528 млн руб., против убытка 733 млн руб., полученного годом ранее, главным образом, по причине получения положительных курсовых разниц.
В итоге скорректированная чистая прибыль компании выросла на 79,7% до 4,2 млрд руб.
Компания не предоставила свой прогноз по финансовым показателям на текущий и последующие годы, равно как и подтверждения текущей дивидендной политики (не менее 50% от чистой прибыли). На фоне сохраняющихся инфраструктурных рисков и санкционного режима в отношении НРД Совет Директоров продлил приостановку дивидендных выплат и не утвердил начало программы выкупа собственных акций, несмотря на рост остатков денежных средств на счетах, достигших рекордных 47,5 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий и будущие годы, отразив сильные результаты платежного сегмента, обусловленного ростом объемов платежей в будущем, а также ожидаемую прибыль по новому сегменту Digital Marketing (DM) . В результате потенциальная доходность расписок компании возросла.
Расписки QIWI обращаются с P/BV 2023 около 0,6 и потенциально могут претендовать на попадание в наши портфели в случае разрешения проблем, связанных с владением иностранными активами.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка завода сократилась на 28,3% до 7,2 млрд руб., что, по всей видимости, связано со снижением цен реализации на продукцию компании. Операционные расходы завода сократились сопоставимыми темпами на 27,2%, составив 6,0 млрд руб. В итоге операционная прибыль завода упала на треть, составив 1,2 млрд руб.
В отчетного периоде компания отразила отсутствующий общий долг против его величины в размере 5,4 млрд руб. годом ранее. В результате сальдо финансовых и прочих расходов сократилось почти в 2 раза и составило 156,4 млн руб.
В итоге завод смог заработать чистую прибыль в размере 795 млн руб., что на треть уступает результату прошлого года.
Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост показателя собственного капитала на акцию: на протяжении многих лет его значение устойчиво находилось в отрицательной зоне. По состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 14 987,4 руб.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили прогнозы по выручке и чистой прибыли на текущий год, заложив больший рост операционных расходов.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде совокупная выручка компании сократилась на 41,7% и составила 18,7 млрд руб. Маржинальность OIBDA снизилась с 36,6% до 5,9%, и в итоге консолидированная OIBDA показала значительное падение, составив 1,1 млрд руб. Для лучшего понимания динамики финансовых показателей проанализируем результаты компании в разрезе операционных сегментов.
В сегменте «Бумага и упаковка» выручка снизилась на 11,6% и составила 7,6 млрд руб. на фоне сокращения объемов и цен продаж бумажных мешков и потребительской упаковки, а также укрепления курса рубля к основным валютам. OIBDA сегмента также снизилась и составила 2,2 млрд руб., на фоне сокращения маржинальности сегмента с 30,3% до 25,0%.
Выручка сегмента «Лесные ресурсы и деревообработка» продолжает вносить наибольший вклад в структуру общих доходов Сегежи, при этом она упала более чем в 2 раза до 8,5 млрд руб. на фоне сокращения объемов и цен реализации продукции, а также укрепления курса рубля к основным валютам. OIBDA сегмента многократно сократилась, составив символические 88 млн руб., что было обусловлено существенным ростом операционных издержек и логистических затрат.
Доходы сегмента «Фанера и плиты» также значительно сократились, составив 1,7 млрд руб., против 4,4 млрд руб. годом ранее. Аналогичным образом снизилась OIBDA сегмента, составив 200 млн руб. на фоне структурной трансформации географии сбыта продукции. После запрета на ввоз продукции из российской древесины в ЕС компания была вынуждена перераспределить объёмы поставок на ряд альтернативных рынков (Южная Корея, Турция, страны СНГ), а также увеличить продажи на внутреннем рынке.
Выручка еще одного сегмента - домостроение - показала двукратное падение и составила 0,9 млрд руб. OIBDA сегмента составила символические 100 млн руб. в связи с необходимостью переориентации продаж на новые рынки, а также ростом логистических и прочих издержек.
Чистые финансовые расходы сократились в 6,8 раз и составили 2,6 млрд руб., главным образом, на фоне прочих финансовых расходов от переоценки справедливой стоимости валютно-процентных свопов в размере 11,6 млрд руб., зафиксированных в прошлом году, а также положительных курсовых разниц в размере 666 млн руб. против отрицательных курсовых разниц в 4,4 млрд руб. годом ранее. В то же время процентные расходы увеличились на 71,8% на фоне повышения долговой нагрузки с 96,8 млрд руб. до 123,2 млрд руб.
В итоге чистый убыток компании сократился более чем в 2 раза и составил 3,8 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим продажу конвертинговых заводов в Европе Segezha Packaging за €1 с долгом в €100 млн, что было отражено в отчетном периоде в виде чистого убытка от прекращенной деятельности в размере 2 млн руб. против чистой прибыли 188 млн руб. годом ранее.
Также менеджмент компании заявил об отсутствии планов по изменению действующей дивидендной политики, несмотря на недавние рекомендации Совета директоров не выплачивать дивиденды за 2022 год. Компания рассчитывает вернуться к дивидендным выплатам после восстановления финансовых показателей уже по итогам текущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз ключевых финансовых показателей компании на период 2023–2026 гг., отразив спад в объемах продаж одновременно с ростом операционных и логистических затрат, противопоставив этому пересмотр векторов курса рубля в сторону ослабления. В результате внесенных изменений потенциальная доходность акций компании сократилась.
На данный момент акции компании торгуются исходя из P/BV 2023 около 1,9 и продолжают входить состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании выросла на 15,2% и составила 16,2 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросли на 14,7%, составив 12,8 млрд руб. на фоне роста среднего расчетного тарифа (+15,7%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 12,8 млрд руб. (+14,7%), от услуг по технологическому присоединению – 77 млн руб. (+85,4%). Величина прочих нетто доходов возросла на 10,8%, составив 191,4 млн руб., отразив тем самым больший объем доходов от компенсации потерь в связи с выбытием электросетевого имущества.
Операционные расходы компании увеличились на 13,5%, составив 14,3 млрд руб. на фоне роста затрат на персонал (4,3 млрд руб., +20,4%), а также увеличения расходов на приобретение электроэнергии для компенсации потерь (1,7 млрд руб., +14,1%). В итоге компания отразила операционную прибыль в размере 2,1 млрд руб. (+28,2%).
Чистые финансовые расходы сократились на 19,7% до 359 млн руб. на фоне снижения прочих расходов.
В итоге чистая прибыль компании выросла в полтора раза до 1,4 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности и анализа обновленной инвестпрограммы мы понизили прогноз по чистой прибыли на всем прогнозном периоде, отразив увеличение капитальных затрат и связанный с ним рост долга. В результате потенциальная доходность акций Россетей Северо-Запад сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка компании выросла на 20,5% до 141,7 млрд руб. В посегментном разрезе выручка генерирующего сегмента показала увеличение на 11,6%, составив 38,3 млрд руб., на фоне роста доходов от реализации электроэнергии на 7,7% до 19,5 млрд руб. и увеличения доходов от реализации мощности на 15,9% до 18,7 млрд руб. При этом рост среднего тарифа, по нашим расчетам, на реализованную электроэнергию составил 9,7%, а увеличение среднего тарифа на мощность – 15,9%.
Выручка сегмента «Энергокомпании ДФО» увеличилась на 21,9%, составив 46,2 млрд руб., что обусловлено как ростом средней цены реализации электроэнергии, так и увеличением объема реализации.
Доходы сбытового сегмента компании прибавили 27%, составив 56,4 млрд руб., главным образом в силу существенного увеличения тарифов.
Операционные расходы увеличились на 19,7 %, составив 121,6 млрд руб. Указанный рост был вызван увеличением затрат на топливо до 35,4 млрд руб. (+13,5%) в связи с ростом закупочных цен на газ и уголь в сегменте «Энергокомпании ДФО». Отметим также увеличение затрат на покупную электроэнергию и мощность (+30,5%) до 24,2 млрд руб. на фоне увеличения цен.
Дополнительно компания отразила убыток от обесценения финансовых активов в размере 1,6 млрд руб. (годом ранее – убыток 2,3 млрд руб.). Убыток от обесценения основных средств составил 2,2 млрд руб. В итоге операционная прибыль возросла на 23,5%, достигнув 31,5 млрд руб.
В блоке финансовых сальдо финансовых доходов/расходов оказалось в положительной зоне благодаря положительной переоценке стоимости беспоставочного форварда в отчетном периоде.
В итоге чистая прибыль компании увеличилась на 36,9%, составив 27,0 млрд руб.
Среди прочих новостей отметим значительное увеличение ориентиров по программе капитальных вложений: ее размер до 2027 г., как ожидается, составит 760 млрд руб., при этом своего пика она достигнет в 2023-25 гг. На фоне существенного увеличения кредитного портфеля (за год - со 159 млрд руб. до 254,2 млрд руб.) можно ожидать, что компании в ближайшие годы придется прибегнуть к допэмиссии акций для привлечения необходимых средств.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий год, отразив увеличение доходов сбытового сегмента, а также более высокий размер ожидаемых субсидий. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций РусГидро незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Хорошая прибыль благодаря низкой стоимости риска и контролю над расходами
Московский кредитный банк раскрыл краткую версию консолидированной финансовой отчетности по МСФО за 1 кв. 2023 г. При этом данные за сопоставимый период предыдущего года раскрыты не были. Учитывая невозможность дать корректный анализ показателей в динамике к предыдущему году, коротко остановимся на наиболее важных моментах отчетного периода.
В отчетном периоде прибыль составила 13,0 млрд руб., почти вдвое превысив прибыль всего 2022 года. Положительная динамика прибыли обеспечена увеличением чистых процентных и комиссионных доходов, а также возвращением банка к привычному уровню отчисления в резервы после крупного создания резервов в 2022 году.
Чистый процентный доход вырос до 24,8 млрд руб. в первую очередь за счет роста процентных доходов по корпоративному кредитному портфелю. Маржинальность банковского бизнеса существенно улучшилась - чистая процентная маржа практически восстановилась и составила в 2,6%, прежде всего, благодаря снижению стоимости привлечения.
Чистые комиссионные доходы выросли до 3,7 млрд руб. благодаря развитию транзакционного бизнеса, в первую очередь, роста комиссий за выдачу гарантий и открытие аккредитивов. В результате операционные доходы после вычета резервов достигли 24,2 млрд руб.
Снижение оценки уровня дефолтности ряда клиентов способствовали сокращению отчислений на создание резерва под кредитные убытки по долговым финансовым активам до 4,7 млрд руб., что означает стоимость риска в размере 0,9%. Динамика расходов на резервы, в свою очередь, оказала поддержку чистому процентному доходу после резервирования, который составил 20,1 млрд руб.
Операционные расходы составили 8,2 млрд руб. за счет роста расходов на персонал и административных расходов. Банк демонстрирует высокий уровень операционной эффективности: соотношение операционных расходов и доходов в отчетном квартале составило 27,2%.
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 10,4% до 2 037 млрд руб., при этом доля корпоративного бизнеса в совокупном кредитном портфеле составила 90,2%, на розничный портфель приходилось 9,8%. Корпоративный кредитный портфель после вычета резервов увеличился с начала 2023 года на 11,4% до 1 836,8 млрд руб. на фоне стабилизации уровня процентных ставок. Розничный кредитный портфель увеличился за первый квартал 2023 года на 1,8% и составил 200,6 млрд руб. Основным драйвером роста розничного кредитования стало увеличение ипотечного портфеля за счет высокого спроса на ипотечные продукты со стороны населения и кооперации с крупнейшими застройщиками.
Объем средств клиентов рос сопоставимыми темпами и составил 2 634 млрд руб. Рост депозитной базы произошел преимущественно за счет активного притока средств корпоративных клиентов, которые по итогам отчетного периода увеличились на 13,7%, достигнув 2 040,2 млрд рублей, или 77,4% совокупных депозитов на фоне притока новых клиентов. Средства розничных клиентов сохранились на уровне конца 2022 года и составили 594,1 млрд руб. Соотношение чистых кредитов и депозитов составило 77,3%, не изменившись за квартал.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз ключевых финансовых показателей на текущий год, отразив меньшую стоимость риска и сдержанный контроль над расходами. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций осталась на прежних уровнях.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
