7 0
107 комментариев
109 972 посетителя

Блог пользователя arsagera

Блог УК Арсагера

Блог об инвестициях и управлении капиталом, о макроэкономической ситуации. Аналитика по различным эмитентам и отраслям.
1 – 4 из 41
arsagera 31.05.2021, 17:08

Славнефть-Мегионнефтегаз (MFGS, MFGSP) Итоги 1 кв 2021 г.: драматическое падение объемов добычи

Компания Славнефть-Мегионнефтегаз опубликовала отчетность за 1 кв. 2021 года.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

Общая выручка компании снизилась более чем наполовину до 15,9 млрд руб. В отчетном периоде компания существенно сократила добычу нефти (как собственную, так и по операторским соглашениям). В итоге выручка от реализации нефти упала на 56,4% до 10,3 млрд руб. Доходы от операторских услуг сократились на 42,1% до 5,4 млрд руб. на фоне снижения геолого-разведочных работ, строительства и реконструкции объектов капитального строительства, объема бурения.

Затраты компании снизились на 51,6%, главным образом, вследствие сокращения по уплате НДПИ, составив 19,0 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания зафиксировала убыток 3,1 млрд руб.

В блоке финансовых статей отметим сокращение процентных расходов (с 2,0 млрд руб. до 0,85 млрд руб.) на фоне сокращения долговой нагрузки (43,0 млрд руб.) и стоимости ее обслуживания.

В итоге чистый убыток компании составил 3,0 млрд руб.

На наш взгляд, компания стала заложником сокращения добычи мажоритарными акционерами (Газпром нефть и Роснефть) по соглашению с ОПЕК: низкая маржинальность делает компанию одним из первых кандидатов на ограничение объемов добычи в рамках крупных ВИНКов.

По результатам вышедшей отчетности мы несколько улучшили свои прогнозы на последующие годы за счет увеличения ожидаемых объемов добычи, предполагая, что в текущем году компании придется серьезно побороться за нулевой итоговый результат. В результате потенциальная доходность акций возросла.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

В настоящий момент акции торгуются на рынке с P/BV 2021 около 0,4 и не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

0 0
Оставить комментарий
arsagera 31.05.2021, 17:06

Обьнефтегазгеология (OBNE) Итоги 1 кв 2021 г.

Глубокое падение добычи компенсируют выросшие цены

Обьнефтегазгеология (OBNE, OBNEP) опубликовала отчетность за 1 кв 2021 года по РСБУ.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/obneftegazgeologiya/itog...

Выручка компании увеличилась на 32,3% до 32,7 млрд руб. Причиной такой динамики послужил существенный рост средних расчетных рублевых цен на нефть. Объемы добычи нефти на Тайлаковском месторождении сократились на четверть до 2,3 млн тонн.

Затраты компании остались практически на прошлогоднем уровне, в результате чего операционная прибыль составила 1,1 млрд руб. против убытка годом ранее.

Перейдем к блоку финансовых статей. Чистые финансовые расходы снизились на 27,7% до 394 млн руб. вслед за сокращением долгового бремени с 25,2 млрд руб. до 19,8 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов/расходов по итогам отчетного периода составило 41,3 млн руб.

В итоге чистая прибыль компании составила 547 млн руб. против убытка годом ранее

По итогам обновления фактических данных мы повысили прогноз по чистой прибыли на текущий и последующие годы, отразив более стремительное восстановление нефтяных цен, что привело к некоторому увеличению потенциальной доходности акций компании.

См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/obneftegazgeologiya/itog...

Обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Обьнефтегазгеология» были проданы нами из состава интервального фонда в связи с требованиями, предъявляемыми Банком России к составу и структуре активов паевых инвестиционных фондов для неквалифицированных инвесторов.

___________________________________________

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

1 0
Оставить комментарий
arsagera 31.05.2021, 16:27

Сургутнефтегаз (SNGS) Итоги 1 кв 2021 г.: сокращение финансовых доходов на фоне роста операционных

Сургутнефтегаз раскрыл отчетность по стандартам РСБУ за 1 кв 2021 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

В отчетном периоде добыча нефти компанией сократилась на 13,1% до 13,1 млн т. Экспорт нефти в дальнее зарубежье по системе АК «Транснефть» составил 4,6 млн т. Добыча газа также испытала снижение (-1,8%), составив 2,4 млрд куб. м.

Общая выручка компании увеличилась на 34,5%, составив 397,3 млрд руб., главным образом, вследствие роста цен на нефть и нефтепродукты. Доходы от продажи сырой нефти возросли на 34,8% до 245,8 млрд руб., а реализация нефтепродуктов принесла выручку в размере 141,7 млрд руб. (+36,7%).

Себестоимость росла более медленными темпами, составив 286,1 млрд руб. (+19,5%). В постатейном разрезе обращает на себя внимание рост расходов на услуги сторонних организаций и приобретение изделий и полуфабрикатов. Расходы по налогам, в т.ч., налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ), по нашим оценкам, увеличились на 29%. В результате валовая прибыль составила 111,1 млрд руб., практически удвоившись к предыдущему году. Коммерческие расходы сократились до 23,6 млрд руб. (-11,9%), при этом их доля в выручке сократилась с 9,1% до 5,9%. Такая динамика могла быть вызвана временным лагом, возникающим при расчете экспортных пошлин на нефть.

В итоге операционная прибыль компании выросла более чем в три раза до 81,7 млрд руб.

Финансовые вложения компании, представленные, главным образом, долларовыми депозитами, составили 3,9 трлн руб. Проценты к получению остались на уровне прошлого года, составив 30,4 млрд руб. Прибыль от переоценки финвложений, включающая положительное сальдо прочих доходов и расходов, составила 91,6 млрд руб. (год назад - положительные курсовые разницы в размере 796,1 млрд руб.)

В итоге компания показала чистую прибыль в размере 179,6 млрд руб.

Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,7 руб. на обыкновенную и 6,72 руб. на привилегированную акции.

По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий и будущие годы, отразив более стремительное восстановление нефтяных цен и новую линейку прогнозов ключевых макропоказателей. В результате потенциальная доходность акций компании несколько возросла.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_neft...

На данный момент обыкновенные акции компании не входят в число наших приоритетов, а привилегированные акции включены в наши диверсифицированные портфели акций.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

1 0
Оставить комментарий
arsagera 31.05.2021, 11:53

Транснефть (TRNFP) Итоги 1 кв 2021 г.: объемы транспортировки по-прежнему отстают

Транснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2021 года.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/transport/transneft/itog...

Совокупная выручка компании снизилась на 3,8%, составив 253,4 млрд руб. Доходы от транспортировки нефти сократились на 10,1% до 162,6 млрд руб., а от транспортировки нефтепродуктов – на 4,9%, составив 20,5 млрд руб., что связано, главным образом, с сокращением объемов транспортировки нефти и нефтепродуктов, частично компенсированных ростом тарифов. Выручка от реализации нефти увеличилась на 26,1%, составив 50,9 млрд руб., что было обусловлено ростом средней цены на нефть, поставляемой в Китай. Доходы от деятельности группы «НМТП» снизились на 4,5% до 11,9 млрд руб. преимущественно по причине сокращения грузооборота. Прочая выручка сократилась на 5,9% на фоне сокращения объемов компаундирования нефти на 16,8%.

Операционные расходы компании выросли на 4,1%, составив 192,4 млрд руб. во многом благодаря увеличению себестоимости реализации нефти на экспорт (+20,1%). В результате операционная прибыль компании снизилась на 22,3% до 61,0 млрд руб.

Чистые финансовые расходы составили 5,7 млрд руб. против доходов 3,6 млрд руб. годом ранее, главным образом, по причине сокращения положительных курсовых разниц.

Прибыль от зависимых и совместно контролируемых компаний в отчетном периоде составила 5,0 млрд руб. (год назад – убыток 9,8 млрд руб.) и обусловлена преимущественно показателями деятельности АО«Усть-Луга Ойл», АО«КТК-Р»,АО«КТК-К» и ЗПИФ «Газпромбанк –Финансовый.

Кроме того, сократились чистые процентные расходы (-7,7%) в связи с уменьшением кредитной нагрузки.

Доля меньшинства, связанная с консолидацией результатов группы НМТП, составила 1,4 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании сократилась на 11,1%, составив 50,4 млрд руб.

Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 9 224,28 руб. на оба типа акций.

По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании.

см таблицу https://bf.arsagera.ru/transport/transneft/itog...

Акции компании торгуются с P/E 2021 около 7 и пока не входят в число наших приоритетов.

___________________________________________

Телеграм канал https://t.me/arsageranews

Лекции об инвестициях: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...

Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»

http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...

1 0
Оставить комментарий
1 – 4 из 41

Последние записи в блоге