Общая выручка компании увеличилась на 5,6% до 62 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии показали рост на 6,2%, составив 59,6 млрд руб. Указанная динамика обусловлена увеличением объемов передачи электроэнергии на 5% и индексацией тарифа на передачу мощности. Выручка от технологического присоединения составила 456 млн руб., увеличившись на 39%, что было связано с графиком оказания услуг, определяемым заявками потребителей.
Операционные расходы компании увеличились на 8% до 39,2 млрд руб. Рост по таким статьям затрат как амортизация (+11,4%; 10,4 млрд руб.) и оплата труда сотрудников (+5,6%; 7 млрд руб.) был частично компенсирован снижением расходов на покупку электроэнергии и мощности на компенсацию потерь (-6,4%; 11,8 млрд руб.), а также падением расходов на аренду (-31,8%; 114 млн руб.).
В результате операционная прибыль компании снизилась на 0,2%, составив 23,5 млрд руб.
Финансовые расходы сократились на 12,6%, составив 1,6 млрд руб. на фоне снижения стоимости обслуживания долга. Общий долг компании вырос с 227 млрд руб. до 244 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 0,5% до 19,6 млрд руб.
Отметим, что совет директоров компании рекомендовал выплатить по итогам 2020 года 1,6 копейки на акцию в виде дивиденда, что составляет 35% от чистой прибыли по МСФО и порядка 51% от чистой прибыли по РСБУ.
По итогам вышедшей отчетности и обновленного проекта инвестиционных программ мы не стали вносить серьезных изменений в модель компании в текущем году, несколько понизив прогноз по чистой прибыли в последующие годы. Помимо этого мы увеличили размер текущих и будущих дивидендных выплат с 25% до 35% от чистой прибыли по МСФО. В итоге потенциальная доходность акций не изменилась.
Выручка компании увеличилась на 7,8% до 14,1 млрд руб. Доходы от передачи электроэнергии возросла на 5,8%, составив 11,3 млрд руб. на фоне увеличения полезного отпуска (+2,2%) и роста среднего расчетного тарифа (+3,6%). Доходы от услуг по реализации электроэнергии составили 2,5 млрд руб., от услуг по технологическому присоединению – 45 млн руб., что в целом соответствует уровню предыдущего года.
Операционные расходы компании выросли на 8,3% на фоне увеличения затрат на передачу электроэнергии (3,7 млрд руб., +8,8%), на покупку электроэнергии для компенсации потерь (1,7 млрд руб., +28,6%) и расходов на персонал (3,4 млрд руб., +2,9%).В итоге копания показала рост операционной прибыли на 2,4% до 1,6 млрд руб.
Чистые финансовые расходы снизились на 16,9% на фоне сокращения долга с 14,7 млрд руб. до 14,4 млрд руб. и снижения стоимости его обслуживания.
В итоге компания зафиксировала чистую прибыль в размере 1,1 млрд руб. (+9,1%).
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз доходов на текущий год и подняли – на последующие годы, отразив падение полезного отпуска электроэнергии и скорректировав размер тарифов на передачу электроэнергии согласно новому плану корректировки инвестиционной программы. В итоге потенциальная доходность акции МРСК Северо-Запада несколько возросла.
Общая выручка компании выросла на 12,6%, составив 1,9 трлн руб. на фоне увеличения доходов от продажи нефти и нефтепродуктов. В отчетном периоде добыча нефти сократилась на 12,3%, составив 19,4 млн тонн, на фоне соглашения о сокращении объема добычи нефти на 9,7 млн барр./сут, начиная с 1 мая 2020 года, с последующим поэтапным увеличением добычи. В связи с соглашением с 1 мая 2020 года Компания сократила добычу нефти в России примерно на 310 тыс. барр./сут относительно среднесуточной добычи за 1 квартал 2020 года. В дальнейшем Компания поэтапно увеличивала добычу нефти в России. В результате, в 1 квартале 2021 года добыча нефти Группой в России была примерно на 130 тыс. барр./сут выше уровня мая 2020 года.
Добыча нефти была также сокращена по некоторым международным проектам. В частности, по проекту Западная Курна-2 в Ираке в 1 квартале 2021 года добыча была приблизительно на 90 тыс. барр./сут ниже проектной мощности.
Объем реализации нефти снизился на 14,9% до 21,3 млн т. Средняя цена реализации на внешних рынках выросла на четверть до 4 400 руб. за баррель. В результате доходы от продаж сырой нефти прибавили 6,1%, составив 680 млрд руб.
Производство нефтепродуктов сократилось на 15%, составив 55,1 млн тонн. Указанное снижение было связано с проведением плановых ремонтных работ, а также оптимизацией загрузки некоторых НПЗ компании на фоне снижения маржи переработки и спроса на нефтепродукты из-за пандемии COVID-19.
Доходы от реализации нефтепродуктов увеличились на 16,5%, составив 1,1 трлн руб. на фоне снижения объемов продаж на 4,2% до 26 млн тонн. Средняя оптовая цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 11,5% до 32,9 тыс. руб. за тонну, экспортная цена подскочила на четверть, составив 39,2 тыс. руб. за тонну. Средняя розничная цена на нефтепродукты на внутреннем рынке выросла на 3,1% до 50,3 тыс. руб. за тонну, экспортная цена увеличилась на 20,5%, составив 97,0 тыс. руб. за тонну.
Операционные расходы увеличились на 3,1%, составив 1,7 трлн руб. Налоги (кроме налога на прибыль) выросли на 22,1% до 236,6 млрд руб. в результате роста отчислений по НДПИ и НДД (налога на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья), что было связано с ростом цен на нефть.
Акцизы и экспортные пошлины сократились на 41,5%, составив 65,9 млрд руб. во многом по причине снижения расходов по акцизам в связи с изменением «обратного акциза», который в отчетном периоде вновь стал акцизом к получению вследствие роста мировых цен на бензин и дизельное топливо.
Расходы на покупку нефти и нефтепродуктов выросли на 5,9% до 1 трлн руб. вследствие роста закупочных цен на нефть и нефтепродуктов. Транспортные расходы сократились на 15%, составив 68 млрд руб., главным образом, вследствие сокращения объем поставок нефти и нефтепродуктов на внутренний рынок и экспорт.
В итоге операционная прибыль компании увеличилась более чем в пять раз, составив 201 млрд руб.
Обратимся к блоку финансовых статей. Компания потратила 9,3 млрд руб. на обслуживание своего долга, составившего 661 млрд руб. Отрицательные курсовые разницы в отчетном периоде составили 1,1 млрд руб. против убытка 14,9 млрд руб., полученных годом ранее. В отчетном периоде компания практически не проводила серьезных списаний своих активов (год назад – убыток в размере 46,6 млрд руб.). Дополнительный доход был получен от участия в дочерних организациях в размере 6,5 млрд руб.
В результате, чистая прибыль Лукойла составила 157,0 млрд руб. против убытка годом ранее.
Согласно заявлениям менеджмента компания планирует увеличить капвложения на текущий год с 450 млрд руб. до 460-490 млрд руб., что отражает более высокую цену нефти и ожидаемый рост российской добычи РФ в рамках сделки ОПЕК+.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив рост цен на нефть и нефтепродукты, а также уточнив линейку прогнозных макропоказателей. В результате потенциальная доходность акций незначительно возросла.
Добыча газа компанией выросла на 10,3% до 136,2 млрд куб. м. Еще более впечатляющую динамику показали продажи газа, подскочившие на 21,7%; при этом увеличение объемов реализации произошло во всех географических сегментах присутствия компании. Основными причинами такой динамики стали холодная зима, снижение запасов газа в хранилищах и постепенное восстановление деловой активности в Европе, вызванное последствиями пандемии коронавируса.
Экспортные рублевые цены на газ, поставляемый в Европу и другие страны, выросли сразу на треть. В результате чистая выручка от экспорта газа в Европу выросла более чем в полтора раза до 727 млрд руб.
Рублевые цены на газ, поставляемый в страны ближнего зарубежья, прибавили всего 1,5%. Доходы от реализации газа в страны ближнего зарубежья выросли на 30% до 113 млрд руб.
Что же касается российского сегмента, то и здесь увеличение рублевых цен реализации (+3,7%) было поддержано ростом объемов продаж газа в натуральном выражении (+18,8%). В итоге выручка от продаж на территории России увеличилась на 23%, составив 398 млрд руб.
Наряду с ключевой статьей выручки рост продемонстрировали и прочие статьи доходов по причине увеличения как ценовых, так и операционных показателей. В итоге общая выручка Газпрома выросла на 31,3%, составив 2,3 трлн руб.
Операционные расходы компании увеличились на 22,7%, составив 1,8 трлн руб.
В разрезе статей затрат отметим увеличение расходов на покупку нефти на 49,5% и газа на 8,3% на фоне возросших цен на нефть и газ, закупаемых у внешних поставщиков. Расходы по налогам, кроме налога на прибыль увеличились на 11,6%, прежде всего, из-за роста отчислений по НДПИ (+27,6%). Расходы по уплате акциза сократились более чем наполовину, что было обусловлено влиянием демпфирующей составляющей в связи с увеличением цен экспортного паритета на автомобильный бензин и дизельное топливо на внешнем рынке.
С учетом полученных отрицательных курсовых разниц по операционным статьям в размере 26,5 млрд руб. прибыль от продаж выросла на две трети, составив 490 млрд руб.
По линии финансовых статей компания отразила прибыль по курсовым разницам в размере 16 млрд руб., связанный с переоценкой валютной части кредитного портфеля. Общий долг компании вырос до 5,0 трлн руб., а его обслуживание обошлось компании в 17,0 млрд руб. Добавим, что эта превысила проценты к получению, составивших 12 млрд руб. Доля в прибыли зависимых процентов предприятий в отчетном периоде увеличилась более чем в полтора раза до 71,4 млрд руб., что обусловлено увеличением доли в прибыли «Газпромбанк» и его дочерних организаций, АО «Арктикгаз» и ПАО «НГК «Славнефть» и его дочерних организаций.
В итоге Газпром зафиксировал чистую прибыль в размере 447 млрд руб. против убытка годом ранее. Скорректированная чистая прибыль, берущаяся в качестве базы для определения дивидендных выплат, составила 391 млрд руб., что подразумевает дивиденд 8,26 руб. на акцию.
Одновременно с выходом отчетности компания повысила собственную оценку капитальных вложений с 1,788 трлн руб. до 1,832 трлн руб.
По итогам вышедшей отчетности мы подняли прогноз чистой прибыли на текущий год и последующие годы, учтя увеличение цен и объемов реализации газа. В результате потенциальная доходность акций возросла.
Оставить комментарий
