Компания LyondellBasell Industries N.V. (LYB) раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2018 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lyondellbasell_industrie...

Совокупная выручка выросла на 18,7% - до $20 млрд.

Наибольший вклад в доходы компании внес Евразийский дивизион, выручка которого увеличилась почти на 17% до $7 млрд. на фоне роста продаж полиэтилена и полипропилена (+6,5%) и средних расчетных цен на данные продукты (+9,6%). Операционная прибыль этого сегмента при этом сократилась на 26,1%, составив $702 млн, что объясняется опережающей динамикой расходов на фунт проданной продукции.

Доходы Американского сегмента увеличились на 5,3%, составив $5,4 млрд на фоне роста средних расчетных цен на продукцию этого дивизиона на 11,1 %. Операционная прибыль данного сегмента снизилась на 5,8%, составив $1,2 млрд, что также объясняется опережающей динамикой расходов на фунт проданной продукции

Доходы сегмента Промежуточных и производных продуктов увеличились на 18,3% до $4,9 млрд на фоне роста средних расчетных цен на 14,2%. Продажи, в свою очередь, возросли на 3,6%. Рост операционной прибыли в этом дивизионе составил 81,3% – до $977 млн.

Операционная прибыль сегмента Переработка нефти составила $73 млн против убытка $91 млн, полученного годом ранее. Выход в положительную зону стал возможен благодаря увеличению объемов нефти, поступившей в переработку на 11,4%, а также росту средних расчетных цен на продукцию сегмента на 41,4%.

Операционная прибыль технологического сегмента увеличилась на 64% - до $146 млн.

Совокупная операционная прибыль компании по итогам отчетного периода составила $3,1 млрд (+11,9%).

Чистые финансовые доходы составили $48 млн против расходов в размере $74 млн годом ранее, в состав которых вошли затраты в размере $113 млн, связанные с погашением находящихся в обращении нот.

Отметим также снижение выплат по налогу на прибыль, что объясняется более низкой ставкой налога на прибыль в результате недавно принятого закона США о снижении налогов.

В итоге чистая прибыль LyondellBasell возросла на 49,6% - до $2,9 млрд. В 1 п/г 2018 года компания выкупила акций на сумму около $470 млн, а уставный капитал уменьшился на 1,8%. В результате рост EPS составил 53,1%.

По итогам вышедших данных мы несколько понизили прогноз операционной прибыли в результате более высокого темпа роста затрат, при этом наш прогноз по чистой прибыли повысился в результате более низкого ожидаемого уровня финансовых затрат и расходов по налогу на прибыль.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/lyondellbasell_industrie...

В целом мы ожидаем, что в ближайшие несколько лет чистая прибыль компании будет находиться в диапазоне $5 – 6 млрд Акции LyondellBasell Industries N.V. являются одним из наших приоритетов в отрасли «Materials».

___________________________________________

Компания The Walt Disney Company (DIS) выпустила отчетность за 9 месяцев 2018 финансового года (финансовый год у компании заканчивается 30 сентября).

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/the_walt_disney_company/...

Выручка компании выросла на 6.5% до $45.1 млрд. В посегментном разрезе существенный рост продемонстрировал дивизион «Парки развлечений», доходы которого составили $15 млрд. (+10.8%). Причинами послужило увеличение количества посещений американских парков (сказался эффект сдвига Пасхальных каникул в текущем финансовом году) и рост среднего чека. Операционные расходы показали запаздывающую динамику, в результате операционная прибыль сегмента прибавила более 20%, составив $3.6 млрд.

Выручка подразделения «Медиа» показала скромный рост на 2.7%, составив $18.5 млрд, на фоне снижения доходов от рекламы. Операционная прибыль сегмента потеряла более 6%, составив $5.1 млрд на фоне снижения доходов совместных предприятий.

Доходы сегмента «Производство и прокат фильмов» выросли на 12.8% на фоне скачка доходов от проката в кинотеатрах ($3.6 млрд, +34%) – сказался успех фильмов «Звездные Войны: Последние джедаи», «Тор: Рагнарёк», «Черная Пантера» и «Мстители: война бесконечности». При этом выручка от контента для домашнего просмотра и видео по запросу снизилась на 11% до $1.3 млрд из-за меньшего количества релизов. При этом Операционная прибыль увеличилась почти на 12%, составив $2.4 млрд.

Сегмент «Потребительские товары» сократил выручку на 2% до $3.5 млрд, отразив снижение доходов от лицензирования товаров. Амортизационные расходы показали рост на 7%. Как итог, операционная прибыль дивизиона сократилась на 5.5%, достигнув $1.3 млрд.

Эффект налоговой реформы в США привел к тому, что накопленный налог за 6 месяцев составил только $880 млн, что отражает переоценку отложенных налоговых обязательств. В результате чистая прибыль компании выросла более чем на 42%, составив $10.3 млрд.

Долговое бремя компании за год выросло на 7% до $23.7 млрд. В отчетном периоде компания выплатила акционерам дивиденды на сумму $2.5 млрд и выкупила собственных акций на $3.6 млрд.

По итогам внесения фактических данных мы незначительно понизили прогноз финансовых результатов компании на будущий год, в части сокращения операционной рентабельности сегментов. Основным фактором, повлиявшим на снижение прогнозной балансовой стоимости акций и рост EPS, стал перенос начала консолидации компании Twenty-First Century Fox (21CF) на следующий финансовый год. Отметим, что приобретение 21CF было одобрено в конце июля акционерами обеих компаний. Завершить сделку планируется в первой половине 2019 года.

см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/the_walt_disney_company/...

Акции компании The Walt Disney Company торгуются с P/BV 2018 около 3.8 и являются одним из наших приоритетов в секторе индустрии развлечений.

___________________________________________