Общая выручка компании увеличилась на 15,0% до 43,6 млрд руб., главным образом, на фоне увеличения производства и продаж карбамида и аммиака, усиленного ростом цен на капролактам и полиамид и ослаблением рубля.
Операционные расходы предприятия выросли на 33,7% до 38,0 млрд руб. во многом вследствие увеличения транспортных расходов (+60,3%), затрат на сырье и материалы (+25,5%), а также получением убытка от курсовой разницы по операционной деятельности в размере 546 млн руб. против прибыли 1,1 млрд руб. годом ранее. В итоге операционная прибыль сократилась на 40,7% до 5,6 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим снижение финансовых доходов на фоне получения в прошлом году прибыли от курсовой разницы в размере 4,4 млрд руб. Помимо этого, в отчетном периоде результат совместных предприятий компании составил 2,2 млрд руб. против убытка 342 млн руб., полученного годом ранее, что во многом объясняется положительной переоценкой валютного долга компании ООО «Волгоферт».
В итоге чистая прибыль Куйбышевазота составила 6,7 млрд руб., что на четверть ниже результата предыдущего года.
По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз компании по выручке в текущем году на фоне более высоких объемов производства. При этом размер чистой прибыли был понижен на фоне более высоких операционных расходов. Прогнозы на последующие годы не подвергались серьезным пересмотрам. В результате потенциальная доходность акций осталась на прежнем уровне.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 8,8% до 95,7 млрд руб. на фоне ослабления рубля, частично компенсированного снижением мировых цен на минеральные удобрения. Худшую динамику показала выручка от реализации КАС, составившая 6,9 млрд руб. (-47,0%) и выручка от продаж NPK и смешанных удобрений, составившая, по нашим расчетам, 41 млрд руб. (-3,2%). Доходы от реализации аммиачной селитры увеличились на 1,8% и составили, по нашим расчетам, порядка 17,8 млрд руб. Объемы продаж основной продукции увеличились на 2% и составили 4,3 млн тонн.
Операционные расходы увеличились на 71,3%, составив 75,6 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 8,8% до 47,5 млрд руб., почти двукратного роста коммерческих и административных расходов до 12,2 млрд руб., увеличения транспортных затрат на 43,1% до 11,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 54,1%, составив 20,1 млрд руб.
Долг компании с начала года увеличился со 103,5 млрд руб. до 136,2 млрд руб. при этом отметим, что свыше 70% заемных средств выражены в иностранной валюте. Однако на этом фоне положительные курсовые разницы составили 6,2 млрд руб. против отрицательных 14,4 млрд руб. Все дело в курсовых разницах, возникающих не от переоценки долга или кэша, а в ходе операционной деятельности. По всей видимости, такие курсовые разницы возникли не от переоценки долга, а в ходе операционной деятельности при взаиморасчетах. Отрицательный результат от операций с деривативами оказался на уровне 1,1 млрд руб.
Отметим также, что чистый долг компании увеличился в 3 раза и составил 93,2 млрд руб. Такая динамика связана с выкупом доли АО «ВКК» у банка-партнера. Всего за первое полугодие 2024 года Группа «Акрон» выкупила 40% акций АО «ВКК», доведя свою долю в Талицком калийном проекте до 90% + 1 акция.
В итоге чистая прибыль компании составила 18,6 млрд руб., сократившись на 1,9%.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании текущего года на фоне более высоких объемов продаж удобрений, а также корректировки финансовых статей. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Акрона осталась на прежнем уровне.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании увеличилась на 13,5%, составив 241,6 млрд руб. на фоне роста объемов производства и продаж фосфорных и азотных удобрений. Объемы поставок фосфоросодержащей продукции увеличился на 11,7%, а азотосодержащей продукции - сократились на 2,8%.
Общие продажи удобрений при этом выросли на 9,6% до 6,1 млн тонн. Такая динамика была обеспечена ростом производства, в том числе после выхода на проектную мощность агрегатов на Волховской площадке. Среди рынков, с максимальными темпами роста отгрузок в 2024 году, можно выделить рынки России, Латинской Америки и Африки.
Операционные расходы увеличились на 40,6%, составив 185,5 млрд руб. В итоге операционная прибыль сократилась на треть до 56 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим получение положительных курсовых разниц в размере 15,1 млрд руб., против отрицательных - в размере 28 млрд руб. Обслуживание долга, достигшего 287,4 млрд руб., обошлось компании порядка 6,2 млрд руб., что существенно выше чем годом ранее. При этом финансовые доходы частично нивелировали этот рост, показав кратное увеличение и составив 3,3 млрд руб. В итоге чистая прибыль отчетного периода составила 53,5 млрд руб., показав увеличение на 28,9%.
Отметим, что Совет директоров компании рекомендовал дивидендные выплаты по итогам первого полугодия в размере 117 руб. на акцию.
По результатам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей на текущий год на фоне более высоких объемов производства и корректировки финансовых статей. в. В результате потенциальная доходность акций ФосАгро незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 17,2% до 34,1 млрд руб. Ключевое направление компании – добыча золота – увеличило выручку на 19,3% на фоне существенного роста цен на золото и ослабления рубля по отношению к доллару США. Объем реализации золота при этом сократился на 10,2% из-за опережающей вскрыши на ряде месторождений с целью подготовки роста производства во втором полугодии.
Прочая выручка (главным образом, управленческие услуги оказанные связанным сторонам) сократилась на 73,4%, составив 167 млн руб.
Затраты компании увеличились на 21,7% до 28,3 млрд руб. Обращает на себя внимание существенный рост расходов на сырье и материалы (+12,9%, 5,5 млрд руб.), затрат на заработную плату сотрудникам (+46,6%, 5,1 млрд руб.), расходов на ремонт и обслуживание (+50,0%, 2,7 млрд руб.), затрат на уплату налога на добычу полезных ископаемых (+21,6%, 2,2 млрд руб.)
Одновременно отметим, что в отчетном периоде компания отразила рост коммерческих и административных расходов до 3,4 млрд руб. (+22,8%), а также кратный рост прочих расходов, составивших 438 млн руб., связанный с убытками от списания и продажи инвестиционного имущества. В результате операционная прибыль сократилась на 0,8% , составив 5,8 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим положительные курсовые разницы в размере 2,8 млрд руб. против внушительной отрицательной величины 8,5 млрд руб., полученной год назад на фоне переоценки обязательств, номинированных в долларах. Расходы на обслуживание долга увеличились с 1,7 млрд руб. до 2,2 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 63,3 млрд руб. до 67,6 млрд руб., а также стоимости его обслуживания.
В итоге чистая прибыль Южуралзолота составила 5,4 млрд руб. против убытка, полученного годом ранее из-за обесценения инвестиций в ассоциированную компанию Petropavlovsk PLC.
По линии корпоративных новостей отметим наложенные ограничения на добычу на четырех месторождениях компании из-за нарушений, выявленных природоохранными прокуратурами. По заявлениям компании эти ограничения никак не будут затрагивать непосредственно производство золота — у компании есть запас руды на складах для продолжения работы фабрик, а часть нарушений на месторождениях была устранена еще в ходе проверок. Остальные нарушения компания планирует урегулировать в кратчайшие сроки.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы по выручке и прибыли на текущий год, отразив более низкие объемы производства и более высокий уровень операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
ПАО «Интер РАО ЕЭС» опубликовало операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.
Совокупная выручка Интер РАО выросла на 10,7% до 728,0 млрд руб., в то время как операционная прибыль сократилась на 6,0% до 61,7 млрд руб. Для более глубокого понимания указанной динамики показателей обратимся к анализу финансовых результатов в разрезе отдельных сегментов.
Выручка сбытового сегмента составила 490,5 млрд руб. (+7,8%) на фоне роста полезного отпуска, расширения клиентской базы и приобретения в феврале текущего года двух гарантирующих поставщиков: «Екатеринбургэнергосбыт» и «Псковэнергосбыт».
Показатель EBITDA сегмента сократился на 4,7%, составив 24,0 млрд руб. в результате принятых тарифно-балансовых решений и вследствие увеличения условно-постоянных расходов.
Доходы ключевого сегмента «Интер РАО – Электрогенерация» - выросли на 2,8% составив 110,6 млрд руб. Положительный эффект от роста выработки и увеличения цен на РСВ, а также ввода мощностей в секторе КОММод, был частично нивелирован снижением выручки в секторе ДПМ в связи с окончанием сроков действия договоров по Южноуральской ГРЭС, Черепетской ГРЭС и Джубгинской ТЭС, а также в результате вывода в модернизацию и ремонт ряда блоков на станциях сегмента.
EBITDA сегмента сократилась на 19,5% до 33,1 млрд руб. на фоне опережающего темпа роста цен на топливо, а также окончания действия вышеуказанных договоров ДПМ.
В сегменте «Теплогенерация в Российской Федерации», представляющего собой суммарные показатели генерации Башкирии и ТГК-11, выручка возросла на 4,8% и составила 68,0 млрд руб. по причине увеличения цены электроэнергии на РСВ, роста полезного отпуска тепловой энергии и началом действия договора КОММод по блоку №3 Кармановской ГРЭС.
Показатель EBITDA уменьшился на 12,8% до 13,6 млрд руб. Негативное влияние от снижения доходов от реализации мощности из-за вывода блоков в модернизацию и ремонт, а также роста цен на топливо, было частично нивелировано ростом цен на РСВ, увеличением полезного отпуска тепловой энергии, ростом маржинальной прибыли от реализации мощности в связи с повышением цен конкурентных отборов мощности и свободных двусторонних договоров (КОМ/СДД), а также тарифа в рамках программы модернизации блока №3 Кармановской ГРЭС.
Выручка в данном сегменте сократилась на 1,4%, составив 24,9 млрд руб., а EBITDA выросла на 5,8% до 1,8 млрд руб. на фоне увеличения доходов от поставок в Казахстан, Монголию и Киргизию.
Зарубежный сегмент, включающий активы в Грузии и Молдове, сократил показатель EBITDA почти на четверть, в основном по причине снижения отпускных тарифов на фоне роста полезного отпуска электроэнергии.
Отметим продолжающийся существенный рост финансовых показателей в сегменте инжиниринг в рамках осуществления крупных проектов для российского электросетевого комплекса.
Схожую динамику демонстрирует еще один новый сегмент - энергомашиностроение, представленный российскими компаниями, осуществляющими сервисное обслуживание газотурбинных установок, а также производство и обслуживание силовых трансформаторов. Бурный рост ключевых финансовых показателей сформировался в основном за счет компаний, выпускающих турбины, высоковольтные трансформаторы и запасные части, в том числе благодаря расширению периметра в середине 2023 г. - начале 2024 г.
Далее обратимся к анализу совокупных финансовых результатов компании.
Как видно из таблицы, суммарная EBITDA по сегментам сократилась на 9,8% до 79,7 млрд руб., главным образом, вследствие падения результатов деятельности генерирующего и сбытового сегментов, частично компенсированных результатами новых сегментов - инжиниринга и энергомашиностроения. Долговые обязательства компании на конец отчетного периода составили 14,7 млрд руб. на фоне приобретения строительно-инжиниринговых компаний. В то же время объем финансовых денежных средств вложений продолжает оставаться на очень высоком уровне (454,0 млрд руб.), следствием чего стал более чем двукратный рост процентов к получению, составивших 40,9 млрд руб. В итоге чистая прибыль компании возросла на 17,6% до 78,4 млрд руб.
Напомним, что согласно положениям утвержденной стратегии ИНТЕР РАО планирует ввести в строй проекты КОММОД совокупной мощностью 3,5 гВт, при этом общий объем инвестпрограммы до 2030 г. оценивается в 1 трлн руб. В результате реализации планов в 2030 г. компания ожидает выйти на уровень выручки 2,2 трлн руб. EBITDA – свыше 320 млрд руб. при уровне маржинальности не менее 14%. По нашим расчетам, по достижении указанных ориентиров чистая прибыль компании может превысить отметку 200 млрд руб. Дополнительными драйверами роста прибыли могут стать существенная индексация тарифов КОМ на период 2027-2030 гг., возможные сделки по приобретению новых активов, главным образом, в сегментах Электрогенерация в РФ, Инжиниринг и Энергомашиностроение. По линии модели управления акционерным капиталом существенным заделом для увеличения акционерной стоимости остается вариант с погашением квазиказначейских акций.
По итогам вышедшей отчетности и обновления параметров стратегии развития мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив опережающий рост затрат на топливо. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Выручка компании увеличилась на 34,8% до 248,2 млрд руб. на фоне повышения средней цены реализации, а также роста объемов добычи и продаж золота. Отметим, что компания не привела показатель средней цены реализации золота: по нашим расчетам, она составила $2 131 за унцию, показав рост примерно на 14,4%.
Операционные расходы росли меньшими темпами по сравнению с выручкой на 13,5%, составив 89,0 млрд руб. Наиболее заметное увеличение затрат произошло по статьям расходов на материалы, топливо и НДПИ (16,9%, 20,2% и 36,0% соответственно). Показатель общих денежных затрат увеличился на 8% до $423 за унцию, отразив сокращение доли флотоконцентрата с меньшей себестоимостью производства в общей структуре реализации золота, а также увеличение НДПИ в результате роста средней цены реализации аффинированного золота, что было частично нивелировано ослаблением рубля и повышением содержания золота в переработке на Благодатном, Наталке и Куранахе.
В итоге операционная прибыль увеличилась наполовину до 159,2 млрд руб.
Чистые финансовые доходы компании составили 5,1 млрд руб. против расходов 56,2 млрд руб. годом ранее. В их структуре отметим положительные курсовые разницы по валютному долгу в размере 17,8 млрд руб. против отрицательных - 56,2 млрд руб. годом ранее, а также прибыль от переоценки валютных деривативов в размере 8,3 млрд руб против убытка 38,4 млрд руб. годом ранее. Расходы на обслуживание долга увеличились с 7,2 млрд руб. до 27,3 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 270,6 млрд руб. до 760,2 млрд руб., а также стоимости его обслуживания.
В результате чистая прибыль увеличилась более чем в три раза, составив 130,6 млрд руб.
Руководства Полюса в 2024 году повысило прогноз по производство золота с 2,7 млн - 2,8 млн унций до 2,75 млн – 2,85 млн унций. Помимо этого увеличение общих денежных затрат с $390 было снижено с $450 – $500 на унцию до $425 – $475 на унцию. Ожидаемые капитальные затраты остались без изменения на уровне $1 550–1 700 млн. из-за вложений в проект Сухой Лог, переноса части капзатрат с 2023 года и инфляции.
Напомним, что в прошлом году компания запустила и провела за счет заемных средств программу обратного выкупа 40,8 млн обыкновенной акции по цене 14 200 руб. за акцию. Выкупленные акции могут быть использованы для потенциальных сделок слияния и поглощения и других корпоративных целей, также в дальнейшем может быть рассмотрен вопрос о погашении части акций. В своей модели мы заложили их продажу в течение 2026-2027 гг.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогнозы по прибыли на текущий год, отразив ожидания компании, связанные с корректировкой ожидаемого объема производства и снижением операционных расходов. В результате потенциальная доходность акций компании несколько увеличилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
В отчетном периоде выручка компании увеличилась на 9,6% до 59,6 млрд руб. Основное направление доходов от реализации титановой продукции также выросло на 9,9% до 58,5 млрд руб., что говорит об успешном переориентировании компании на новые рынке сбыта с учетом отказа от сотрудничества крупнейших производителей в авиаотрасли «Боинга» и «Аэробуса», экспортные поставки которым приносили до 70% от общей выручки в предыдущие годы. При этом добавим, что в текущем году сообщалось, что власти Канады разрешили «Аэробусу» использовать титан из России вопреки санкциям.
Также отметим рост выручки от реализации услуг на 14,8%, составившей 1,1 млрд руб.
Операционные расходы компании увеличились до 45,4 млрд руб. (+10,4%) на фоне роста себестоимости реализации продукции на 12,6% до 34,5 млрд руб. и коммерческих расходов на 61,9% до 2,2 млрд руб. В итоге операционная прибыль увеличилась на 7,2%, составив 14,2 млрд руб.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась с 146,7 млрд руб. до 138,0 млрд руб.. Процентные расходы при этом возросли с 5,1 млрд руб. до 7,3 млрд руб. на фоне более высоких процентных ставок. По этой же причине в 2 раза увеличились и процентные доходы, составившие 4,4 млрд руб.
Помимо этого компания отразила получение положительных курсовых разниц в размере 1,1 млрд руб. (год назад – отрицательные курсовые разницы составили 4,7 млрд руб.). Также компания сохранила инвестиции в золото через систему обезличенных металлических счетов: по состоянию на конец полугодия золотые вложения принесли положительную переоценку в размере 3,6 млрд руб. против 10,8 млрд руб. годом ранее.
В итоге ВСМПО продемонстрировала чистую прибыль на прошлогоднем уровне, составившую 12,4 млрд руб.
По итогам обработки фактических результатов мы повысили прогноз по прибыли в текущем году на фоне корректировки роста операционных расходов, а также более высоких финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Общая выручка ТМК снизилась на 0,8%, составив 276,7 млрд руб. на фоне более низких цен реализации. Объем реализации трубной продукции составил 2 215 тыс. тонн. (+4,9%), из которых 1 646 тыс. тонн пришлось на бесшовные трубы, а 570 тыс. тонн – на сварные.
Операционные расходы увеличились на 15,2%, составив 254,1 млрд руб., на фоне значительного роста цен на основное сырье. В результате операционная прибыль компании сократилась на 61,1% до 22,6 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим увеличение расходов на обслуживание долга (с 12,2 млрд руб. до 29,4 млрд руб.) на фоне роста процентных ставок и увеличения долговой нагрузки компании с 302,9 млрд руб. до 377,4 млрд руб. В то же время компания отразила положительные курсовые разницы в размере 2,0 млрд руб. против отрицательных - 6,1 млрд руб. годом ранее. Таким образом, чистые финансовые расходы увеличились на 16,8% до 24,4 млрд руб.
В итоге в отчетном периоде компания отразила чистый убыток в размере 1,8 млрд руб. против прибыли 28,3 млрд руб. годом ранее.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне существенного роста операционных и финансовых расходов. В результате потенциальная доходность акций сократилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Согласно представленным данным объем отгрузок компании вырос на 63,9% до 5,5 млрд руб. за счет активной экспансии бизнеса и развития продуктового предложения. Выручка увеличилась на 58,4% и составила 4,9 млрд руб. благодаря многократному росту доходов от продуктов экосистемы, а также двукратному – от сопровождения продуктов. Доходы от продаж флагманского продукта ОС Astra Linux увеличились на 12,5% до 2,7 млрд руб.
Операционные расходы увеличились в 2 раза до 4,1 млрд руб. на фоне существенного расширения штата компании в части разработки и маркетинга. В итоге операционная прибыль сократилась на четверть и составила 811 млн руб.
Положительное сальдо финансовых статей увеличилось в 4,5 раза на фоне роста финансовых доходов от размещения средств на депозиты, а также доходов по полученным государственным субсидиям. В итоге прибыль до налогообложения составила 1,1 млрд руб. (-3,2%). При этом чистая прибыль компании составила 1,5 млрд руб. (+25,9%) на фоне специфики налогообложения группы — отложенный налог на прибыль дал эффект в 290 млн руб. Отдельно стоит отметить, что бизнес компании имеет ярко выраженную сезонность: более 70% отгрузок традиционно приходится на второе полугодие. При этом расходы компании распределяются более равномерно по всему году.
В ближайшие годы компания ожидает существенного роста своих финансовых показателей на фоне сохраняющейся активной фазы роста российского рынка инфраструктурного ПО, связанного с замещением импортных решений. Ожидается, что в денежном выражении емкость рынка к 2030 г. вырастет с нынешних 100 млрд руб. до 270 млрд руб. Это позволит компании обеспечить трехкратный рост чистой прибыли уже в течение ближайших 2-3 лет.
По итогам вышедшей отчетности мы сократили прогноз по чистой прибыли текущего года компании на фоне более медленного роста доходов от продажи ОС Astra Linux, а также более высоких операционных расходов. Прогнозы по чистой прибыли на последующие годы не претерпели серьезных изменений на фоне подтверждения менеджментом своих амбициозных целей. В итоге потенциальная доходность осталась на прежнем уровне.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Согласно представленным данным совокупный оборот компании вырос на 40,3% до 42,8 млрд руб. Негативный эффект от ухода значительной части иностранных производителей программного обеспечения и оборудования был нивелирован переориентацией бизнеса компании на российских поставщиков и расширением линейки продуктов собственного производства. Около 30% показателя пришлось на оборот от продажи собственных решений.
Выручка Софтлайна выросла на 36,7% и составила 34,2 млрд руб. Обращает на себя внимание существенное изменение структуры доходов за счет опережающего роста высокорентабельных собственных решений, доходы по которым составили 12,6 млрд руб., увеличившись более чем в 2 раза. Наиболее значительный прирост в этом сегменте обеспечила продажа собственных услуг, доходы по которой составили 10,3 млрд руб. (рост в 2,5 раза). Выручка от продажи сторонних решений продемонстрировал также положительную динамику, увеличившись на 13,1%.
Валовая прибыль компании выросла также более чем вдвое на фоне замещения решений иностранных производителей широким набором собственных высокорентабельных продуктов и сервисов, а также продуктами российских ИТ-производителей. В результате валовая рентабельность по обороту увеличилась на 14,7 процентных пункта до 36,8%. Наиболее высокие показатели валовой рентабельности зафиксированы от продаж собственных ПО и других продуктов (83%) и от продаж собственных услуг и облачных решений Компании (86%). В целом валовая рентабельность по обороту от продаж собственных решений составила 78,3%, от продаж сторонних решений — 19,6%.
Коммерческие, общие и административные расходы увеличились вдвое до 14,8 млрд руб. на фоне значительного роста расходов на вознаграждения работникам. В итоге операционная прибыль составила 1,0 млрд руб.
В блоке финансовых статей, компания отразила отрицательное сальдо в размере 554 млн руб. против положительного - 10,3 млрд руб. годом ранее. Такая динамика обусловлена существенными доходами от переоценки финансовых инструментов в прошлом году, а также возросшими процентными расходами на фоне увеличившегося с 23,3 млрд руб. до 29,8 млрд руб. долга и стоимости его обслуживания.
В результате компания отразила чистый убыток в размере 486 млн руб. против прибыли 9,1 млрд руб., полученной годом ранее.
Из прочих моментов отчетности отметим чистый долг Компании в размере 22,6 млрд руб. Соотношение чистого долга к скорректированной EBITDA составило 2,0x, что рассматривается компанией в качестве комфортного уровня долговой нагрузки.
В ближайшие годы компания ожидает существенного увеличения своих финансовых показателей на фоне сохраняющейся активной фазы роста российского IT-рынка, связанного с замещением импортных решений. Согласно представленным прогнозам, в текущем году оборот компании должен превысить отметку 110 млрд руб., а валовая прибыль составит не менее 30 млрд руб. Скорректированный показатель EBITDA ожидается на уровне не менее 6 млрд руб. Соотношение скорректированного чистого долга к скорректированной EBITDA компании на конец 2024 г. по-прежнему ожидается на уровне не более 2-х. Дивидендные выплаты компания планирует совершить уже по итогам 2024 г. в размере не менее 1 млрд руб., ориентируясь в дальнейшем на payout не менее 25% чистой прибыли по МСФО.
Помимо этого для целей финансирования ускоренного роста, обеспечиваемого активной M&A-стратегией, и достижения вышеуказанных показателей Совет директоров Компании утвердил дополнительный выпуск акций ПАО «Софтлайн» в размере до 76 002 000 штук с размещением по открытой подписке и проспект ценных бумаг данного выпуска. Цена размещения составляет 142,3 руб. за бумагу.
После выхода отчетности мы несколько подняли прогноз по выручке на фоне активного роста сегмента собственных решений при этом понизив прогноз по чистой прибыли на фоне возросших коммерческих и процентных расходов. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. При этом, отметим что мы заложили в наш прогноз размещаемую компанией дополнительную эмиссию акций. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько снизилась.
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Оставить комментарий
