Компания Акрон раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Выручка компании увеличилась на 8,8% до 95,7 млрд руб. на фоне ослабления рубля, частично компенсированного снижением мировых цен на минеральные удобрения. Худшую динамику показала выручка от реализации КАС, составившая 6,9 млрд руб. (-47,0%) и выручка от продаж NPK и смешанных удобрений, составившая, по нашим расчетам, 41 млрд руб. (-3,2%). Доходы от реализации аммиачной селитры увеличились на 1,8% и составили, по нашим расчетам, порядка 17,8 млрд руб. Объемы продаж основной продукции увеличились на 2% и составили 4,3 млн тонн.
Операционные расходы увеличились на 71,3%, составив 75,6 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 8,8% до 47,5 млрд руб., почти двукратного роста коммерческих и административных расходов до 12,2 млрд руб., увеличения транспортных затрат на 43,1% до 11,1 млрд руб. В итоге операционная прибыль снизилась на 54,1%, составив 20,1 млрд руб.
Долг компании с начала года увеличился со 103,5 млрд руб. до 136,2 млрд руб. при этом отметим, что свыше 70% заемных средств выражены в иностранной валюте. Однако на этом фоне положительные курсовые разницы составили 6,2 млрд руб. против отрицательных 14,4 млрд руб. Все дело в курсовых разницах, возникающих не от переоценки долга или кэша, а в ходе операционной деятельности. По всей видимости, такие курсовые разницы возникли не от переоценки долга, а в ходе операционной деятельности при взаиморасчетах. Отрицательный результат от операций с деривативами оказался на уровне 1,1 млрд руб.
Отметим также, что чистый долг компании увеличился в 3 раза и составил 93,2 млрд руб. Такая динамика связана с выкупом доли АО «ВКК» у банка-партнера. Всего за первое полугодие 2024 года Группа «Акрон» выкупила 40% акций АО «ВКК», доведя свою долю в Талицком калийном проекте до 90% + 1 акция.
В итоге чистая прибыль компании составила 18,6 млрд руб., сократившись на 1,9%.
По результатам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании текущего года на фоне более высоких объемов продаж удобрений, а также корректировки финансовых статей. В последующие годы наш прогноз не претерпел серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций Акрона осталась на прежнем уровне.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Акции компании обращаются с P/BV 2024 около 2,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
