Сегодня на Блогофоруме:
НОВАТЭК представил консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2017 года.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Совокупная выручка компании увеличилась на 5.3% до 414.2 млрд руб. Доходы от реализации жидких углеводородов выросли на 3.8% до 235.4 млрд руб. В их структуре произошло резкое снижение продаж стабильного газового конденсата на 34.1% до 24.7 млрд руб. в результате значительного снижения объемов реализации на экспорт, что было в значительной степени компенсировано ростом средних цен реализации, а также ростом объемов продаж на внутреннем рынке. Рост выручки от реализации сжиженного углеводородного газа (+40.6%), сырой нефти и нефтепродуктов (+12.5%), продуктов переработки газового конденсата (+6.1%) произошел преимущественно в результате увеличения средних цен реализации.
Выручка от реализации природного газа возросла на 7.9% - до 176.6 млрд руб. Отметим, что добыча газа самим НОВАТЭКом снизилась на 9.7% - до 31 674 млн куб. м., а с учетом доли в добыче зависимых предприятий снижение составило 7.8% (до 46 032 млн куб. м.). Между тем, совокупные объемы реализации выросли на 1.6%, что было обусловлено более высоким спросом на природный газ со стороны конечных потребителей, вызванным, в том числе, погодными условиями.
Операционные расходы выросли на 6.1% (до 297.8 млрд руб.) главным образом из-за роста средних цен покупки жидких углеводородов и объема покупок природного газа у совместных предприятий (+53.4%) в связи с возросшим спросом со стороны конечных потребителей.
Напомним, что в прошлом году НОВАТЭК признал прибыль в размере 72 млрд руб. от продажи китайскому инвестиционному «Фонду Шелкового Пути» 9,9%-ной доли владения в «Ямал СПГ». За 9 месяцев 2017 г. размер статьи «прибыли от выбытия активов и прочие операционные прибыли» составил лишь 403 млн руб. В итоге операционная прибыль компании сократилась на 37.1%, составив 116.8 млрд руб. Без учета этой статьи рост операционной прибыли составил бы 3.4%.
Долговая нагрузка компании с начала года снизилась на 50.8 млрд руб., составив 166 млрд руб., что в итоге привело к уменьшению расходов на обслуживание долга до 6 млрд руб. (-33.2%). Положительные курсовые разницы составили 13 млрд руб. против убытков от курсовых разниц в 10 млрд руб. годом ранее, и были получены в результате переоценки полученных и выданных займов, а также остатков денежных средств на счетах в евро. Существенное снижение дохода по статье «Доля в прибыли зависимых предприятий» в 3.1 раза до 16.7 млрд руб. было обусловлено во многом отрицательными курсовыми разницами по валютным долговым обязательствам «Ямала СПГ» и «Тернефтегаза».
В итоге чистая прибыль НОВАТЭКа сократилась на 43.5% – до 112 млрд руб.
В целом отчетность вышла в рамках наших ожиданий, мы незначительно скорректировали наши прогнозы по транспортным расходам в сторону повышения, что привело к уменьшению потенциальной доходности. Дальнейший рост финансовых показателей компании мы связываем с выходом на полную мощность новых проектов (Северэнергия, Ямал-СПГ).
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
Акции компании в данный момент торгуются с P/E 2017 около 13.4 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
