Северский трубный завод, дочернее предприятие ТМК, представил отчетность по РСБУ за 1 п/г. 2017 год.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/severskij_trubnyj_zavod/i...
Выручка завода выросла на 2,0%, составив 19,3 млрд руб. на фоне уменьшения отгрузки труб (-3,5%). Цены на трубную продукцию, по нашим расчетам, возросли на 5,6%. Операционные расходы выросли сильнее (+11,7%) - до 18,9 млрд руб. В результате операционная прибыль завода испытала существенное снижение, составив 427 млн руб.
Чистые финансовые расходы выросли на 11,3% до 563 млн руб. на фоне увеличения долга компании с начала года на 1,2 млрд руб. (12,6 млрд руб.).
В итоге завод показал убыток в размере 136 млн руб., против прибыли в 1,2 млрд руб. годом ранее.
По итогам внесения фактических данных мы понизили прогноз финансовых результатов на текущий год, увеличив прогнозные затраты. Одновременно с этим прогноз на 2021-22 г.г. был увеличен вследствие опережающего роста выручки относительно расходов.
Из прочих негативных моментов отметим объем выданных заводом обеспечений обязательств и платежей на сумму 118,4 млрд руб. при том, что его собственный капитал составляет всего 7,5 млрд руб.
Таблица: http://bf.arsagera.ru/severskij_trubnyj_zavod/i...
На данный момент акции СТЗ, торгуясь исходя из P/BV 2017 в районе 0,4, не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» в разделе «Управление капиталом» |