ПАО «Банк Возрождение» опубликовал консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2016 год.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
Чистые процентные доходы банка возросли на 3,2% до 10,4 млрд. рублей. В отчетном периода процентные доходы и процентные расходы увеличились на 3% до 24,4 и на 2,8% до 14,1 млрд рублей соответственно. Рост процентных доходов был обусловлен расширением в составе кредитного портфеля доли более маржинального розничного кредитования.
Чистая процентная маржа снизилась на 0.1 п.п. из-за более низких ставок по выданным кредитам.
Чистый комиссионный доход банка составил 4,3 млрд рублей (+13,6%) вследствие увеличения расчетных операций, а также расширения линейки банковских продуктов. В 2016 году на чистый комиссионный доход пришлось 27% всего операционного дохода банка до вычета резервов (25% в 2015 году). Операции с иностранной валютой и курсовые разницы совокупно принесли доходы около 378 млн рублей против 443 млн рублей годом ранее. В итоге операционные доходы увеличились на 6,9% до 16,1 млрд. руб.
В отчетном периоде банк снизил отчисления в резервы более чем в 2 раза – до 4,1 млрд рублей, стоимость риска упала до 2,3 п.п. на фоне стабилизации качества кредитного портфеля.
Операционные расходы снизились на 3,3%, вследствие сокращения расходов на персонал, содержания основных средств и аренду. Коэффициент отношения затрат к доходам до вычета резервов снизился на 5,8 п.п. и составил 55,1%, что соответствует среднесрочной цели банка 50%.
В итоге банк показал чистую прибыль в размере 2,1 млрд рублей.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
По линии балансовых показателей отметим рост клиентских средств на 18,4% до 200,9 млрд рублей, в составе которых опережающий рост продемонстрировали средства корпоративных клиентов.
После внесения данных вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей банка на 2017 и последующие годы в части роста чистого процентного дохода и комиссионных доходов.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_vo...
В целом отчетность эмитента вышла несколько лучше наших ожиданий, что в значительной степени было обусловлено ростом операционных доходов и контролем над кредитным риском. Обыкновенные акции обращаются с P/BV около 0,7, а привилегированные - около 0,2. Мы продолжаем оставаться владельцами привилегированных акций Банка Возрождение, которые входят в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» |
