МРСК Сибири раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2016 г.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_sibiri/itogi_1_pg_20...
Выручка компании прибавила 12,6%, составив 23,4 млрд руб. Компания не раскрыла свои операционные показатели, однако можно предположить, что причиной такого результата стал, в первую очередь, рост среднего расчетного тарифа на передачу электроэнергии.
Операционные расходы выросли аналогичными темпами вследствие значительного роста затрат на покупку электроэнергии для компенсации потерь (более чем на треть). В итоге убыток от продаж составила 0,64 млрд руб. (+25,8%).
Увеличение долга компании (с 17,2 млрд руб. до 21,5 млрд руб.) привело к росту финансовых расходов на четверть до 0,95 млрд руб. В итоге чистый убыток компании составил 1,65 млрд руб. против убытка 0,66 млрд руб. годом ранее.
Отчетность вышла хуже наших ожиданий. По ее итогам мы пересмотрели прогноз финансовых показателей компании в сторону снижения.
см. таблицу http://bf.arsagera.ru/mrsk_sibiri/itogi_1_pg_20...
Исходя из скорректированных планов капвложений и наших расчетов, мы ожидаем, что компания сможет профинансировать объем ввода основных средств за счет собственных источников, и прежде всего, амортизации: ежегодный объем финансирования капитальных вложений до 2020 г. должен составить около 5,5 млрд рублей.
На данный момент акции компании торгуются с P/BV 2016 около 0,5 и не входят в число наших приоритетов.
