Нижнекамскшина опубликовала бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 1 п/г 2016 г.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
В отчетном периоде выручка компании снизилась на 7,3%, составив 7,1 млрд рублей. Такая динамика обусловлена снижением объема выпуска шин на 14,9% на фоне снижения поставок на комплектацию автозаводов. При этом общее производство шин в России в отчетном периоде снизилось на 6,1%. Отметим также, что увеличивающийся импорт шин в Россию, особенно из Китая, усиливает конкуренцию на внутреннем рынке и ограничивает возможности по наращиванию объемов сбыта.
Операционные расходы снижались более медленными темпами и составили 6,9 млрд рублей (-5,1%). В итоге завод показал падение операционной прибыли на 49,8% до 189 млн рублей.
В блоке финансовых статей отметим повышение процентных платежей с 24,4 до 46,9 млн рублей, а также отрицательного сальдо прочих доходов и расходов с 70,6 до 101,5 млн рублей. В итоге завод заработал 21,2 млн руб. чистой прибыли, что на 89,7% ниже чем в прошлом году.
Вышедшая отчетность оказалась хуже наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы понизили потенциальную доходность акций компании в связи с падением объема выпуска продукции. Слабым звеном продолжает оставаться уровень корпоративного управления в компании, о чем мы не раз писали в наших предыдущих постах.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/dobycha_pererabotka_nefti...
На данный момент акции эмитента торгуются с P/E 2016 около 7 и не входят в число наших приоритетов.
