ЧМК раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за первые шесть месяцев 2016 года.
См. таблицу здесь.
Выручка комбината выросла на 0.4% - до 50.4 млрд рублей. Второй квартал 2016 года стал лучшим кварталом компании по выручке за всю историю, объем продаж составил 29 млрд рублей, что существенно превысило показатель первого квартала 2016 года (21.4 млрд рублей). Тем не менее, операционные расходы комбината росли опережающими выручку темпами (+4.4%), составив 44.3 млрд рублей. В итоге операционная прибыль ЧМК снизилась на четверть, составив 6.1 млрд рублей (5.7 млрд рублей во втором квартале 2016 года).
Столь сильный второй квартал мы связываем с восстановлением цен на стальную продукцию и выходом универсального рельсобалочного стана (УРБС) на 50-процентную загрузку (550 тыс. тонн). Как отмечается в пресс-релизе компании «Северсталь», во втором квартале мировые цены на сталь стабилизировались после экстраординарного роста в марте 2016 года, а российские производители несколько раз поднимали отпускные цены на внутреннем рынке для достижения паритета с экспортом.
Чистые финансовые доходы составили 191 млн рублей против 1.7 млрд рублей годом ранее. В первом полугодии 2015 года положительное сальдо прочих доходов и расходов составило почти 3 млрд рублей против 1.5 млрд рублей по итогам отчетного периода. Финансовые расходы выросли в 1.7 раза – до 4 млрд рублей. С начала года комбинат снизил долг на 0.5 млрд рублей – до 77.5 млрд рублей, финансовые вложения (внутригрупповые займы структурам «Мечела») составили 39 млрд рублей, принеся 2.5 млрд рублей. В итоге чистая прибыль снизилась на 32% – до 6.3 млрд рублей.
См. таблицу здесь.
В целом результаты комбината оказались в русле наших ожиданий. По итогам внесения фактических данных мы незначительно снизили прогноз финансовых результатов. Мы считаем, что текущий уровень цен на сталь и стабильная работа УРБС сможет принести ЧМК чистую прибыль около 3.5-4 млрд рублей во втором полугодии. Отметим, что в настоящее время акции комбината оценены в 1.4 полугодовой прибыли и 0.3 собственного капитала. Бумаги ЧМК входят в наши портфели акций «второго эшелона».
