Компания Акрон раскрыла операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
Выручка компании увеличилась на 19,9% до 237,6 млрд руб. на фоне роста объемов продаж, благоприятной конъюнктуры мирового рынка удобрений, частично компенсированных укреплением рубля.
Операционные расходы увеличились на 30,9%, составив 191,2 млрд руб. на фоне роста себестоимости на 20,9% до 119,5 млрд руб., а также увеличения прочих операционных расходов до 14,6 млрд руб. на фоне возросшего убытка по курсовым разницам. Коммерческие расходы, в свою очередь, снизились на 40,0% до 17,9 млрд руб. на фоне отмены вывозной таможенной пошлины с начала текущего года. В итоге операционная прибыль сократилась на 10,9%, составив 46,4 млрд руб.
Долг компании с начала года вырос со 171,7 млрд руб. до 140,8 млрд руб. при этом отметим, что доля валютных заемных средств возросла за год с 44,5% до 82,4%. На этом фоне финансовые доходы нетто, составили 9,9 млрд руб. против отрицательных 7,1 млрд руб. годом ранее. Процентные расходы, в свою очередь, сократились с 5,3 млрд руб. до 3,6 млрд руб. Положительный результат от операций с производными инструментами составил 785 млн руб. против убытка 42 млн руб. годом ранее.
В итоге чистая прибыль компании составила 39,6 млрд руб., увеличившись на 30,2%.
Среди прочих моментов отчетности отметим величину годовых капвложений в размере 54,5 млрд руб., что превышает всю заработанную чистую прибыль. Кроме того, в отчетном периоде компания выкупила долю в размере 10% минус 1 акция в дочерней компании АО «ВКК» (Талицкий калийный проект), доведя долю в ней до 100%. Ожидается, что производство продукции начнется во второй половине 2026 г. Также в 2026 г. на площадке в Великом Новгороде планируется завершение ряда крупных проектов в азотном сегменте: модернизация агрегата «Аммиак-2» с ростом мощности более 180 тыс. т в год, модернизация агрегатов карбамида №1-4 с ростом мощности на 355 тыс. т в год и строительство 2-го агрегата нитрата кальция мощностью 175 тыс. т в год.
Напомним, что ранее компания выплатила промежуточные дивиденды в размере 189 руб. на акцию. Что касается финального дивиденда за 2025 г., то соответствующее решение должно быть принято в ближайшее время.
По результатам вышедшей отчетности мы скорректировали прогноз чистой прибыли компании в сторону уменьшения, заложив опережающий рост операционных затрат. В результате потенциальная доходность акций Акрона несколько сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/proizvodstvo_mineralnyh_...
В настоящий момент акции Акрона обращаются с P/BV 2026 около 3,3 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
