Холдинговая компания ФСК-Россети опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
Совокупная выручка компании выросла на 21,8% до 1 834,0 млрд руб. При этом доходы от передачи электроэнергии увеличились на 23,6% до 1 606,9 млрд руб. Это произошло, главным образом, по причине существенного роста тарифов на услуги дочерних компаний холдинга.
Выручка от технологического присоединения увеличилась на 15,5% и составила 112,5 млрд руб. Отметим снижение прочих операционных доходов, составивших 54,6 млрд руб. а также сокращение доходов от продажи электроэнергии в связи с прекращением сбытовой деятельности некоторыми дочерними компаниями.
Операционные расходы сократились на 4,1%, составив 1 530 млрд руб. Причинами роста стало увеличение расходов на персонал до 371,6 млрд руб. (+14,5%), затрат на услуги по передаче электроэнергии на 59,2% до 351,8 млрд руб, а также сокращение убытка от обесценения в три раза до 125,1 млрд руб.
В итоге операционная прибыль холдинга составила 304,1 млрд руб. против убытка годом ранее.
Финансовые доходы компании увеличились на 15,7% до 59,5 млрд руб. на фоне роста процентных ставок и свободных денежных средств на счетах компании. Финансовые расходы компании выросли на четверть, составив 80,9 млрд руб., на фоне удорожания стоимости обслуживания кредитного портфеля.
В итоге чистая прибыль компании составила 141,4 млрд руб. против убытка годом ранее.
В разрезе отдельных сегментов обращает на себя внимание операционный результат сегмента Россети, чей показатель EBITDA составил 286,5 млрд руб. (около 40% всего консолидированного показателя холдинга). Помимо этого, весомый вклад на уровне EBITDA холдинга внесли дочерние компании Россети Московский регион (105,0 млрд руб.), Россети Ленэнерго (77,5 млрд руб.), Россети Центр и Приволжье (51,6 млрд руб.).
По линии балансовых показателей отметим величину собственного капитала в размере 1,9 трлн руб. (0,66 руб. на акцию). Совокупный долг холдинга на конец отчетного периода составил 829,7 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить в модель компании серьезных изменений, ограничившись небольшим снижением прибыли на фоне возросших финансовых расходов холдинга.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2026 порядка 0,1 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
