Компания «ЭЛ5-Энерго» раскрыла ключевые операционные показатели и консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2025 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/enel_ogk5/itogi-9-mes-20...
Совокупная выручка компании продемонстрировала рост на 19,8% до 37,8 млрд руб. При этом доходы от продажи электроэнергии увеличились на 23,2% до 37,6 млрд руб. вследствие увеличения рыночных цен РСВ и индексации тарифов на электроэнергию по регулируемым договорам, а также роста объемов продаж электроэнергии, вызванного эффектом низкой базы прошлого года в связи с проводимыми плановыми капитальными ремонтами ПГУ на Невинномысской и Среднеуральской ГРЭС.
Выручка от продажи мощности увеличилась на 14,0% до 16,3 млрд руб. благодаря повышению доходов в рамках КОМ, ДПМ ВИЭ и КОММод в условиях возросшей доходности ОФЗ, инфляции, а также индексации регулируемых тарифов.
Доходы от продаж теплоэнергии возросли на 13,9%, составив 3,9 млрд руб., благодаря индексации регулируемых тарифов и увеличению доли тепловой энергии, реализуемой по более высоким свободным нерегулируемым ценам.
Операционные расходы выросли большими темпами (+23,3%), составив 49,8 млрд руб. на фоне инфляционных тенденций в экономике России, отразившихся в более высоких расходах на топливо и персонал. Помимо этого, компания восстановила часть резервов по дебиторской задолженности в размере 87,7 млн руб.
В итоге операционная прибыль выросла на 4,8%, составив 8,5 млрд руб.
Чистые финансовые расходы составили 3,3 млрд руб. (-3,1%) на фоне снижения уровня общего долга и увеличения процентных ставок. Налоговые отчисления возросли на 35,0% в связи с повышением размера ставки налога на прибыль до 25%.
В итоге чистая прибыль компании составила 3,8 млрд руб., увеличившись на 3,9%.
Среди прочих моментов отчетности отметим продолжающееся снижение чистого долга с 25,4 млрд руб. до 19,0 млрд руб. благодаря сильному положительному свободному денежному потоку, несмотря на активные инвестиции в реализацию проектов по модернизации энергоблоков.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить существенных изменений в модель компании, ограничившись корректировкой полезного отпуска электроэнергии в сторону повышения и более быстрого снижения долга в текущем году. В результате потенциальная доходность акций компании практически не изменилась
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/enel_ogk5/itogi-9-mes-20...
Бумаги компании обращаются с P/BV 2025 около 0,4 и продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
