Единовременные эффекты обеспечили рост прибыли на фоне снижения валюты баланса
СПБ Биржа опубликовала финансовую отчетность по МСФО за 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/spb_birzha_spbe/itogi-20...
Операционные доходы биржи сократились почти наполовину до 4,0 млрд руб.. При этом комиссионные доходы претерпели настоящий обвал (-78,0%), что обусловлено попаданием биржи в блокирующие санкции США в ноябре 2023 г. и последовавшей, в связи с этим необходимостью прекращения торгов иностранными ценными бумагами. При этом прямые операционные расходы биржи также существенно сократились (-69,4%) до 212,1 млн руб. Доходы от размещения капитала — процентные доходы, чистые торговые и инвестиционные доходы — увеличились на 9,3% до 2,8 млрд руб. Позитивное влияние оказал рост процентных ставок. Торговые и инвестиционные доходы ушли в отрицательную зону вследствие отрицательной переоценки активов, главным образом, российских облигаций.
В результате валовая прибыль упала на 35,19% до 3,1 млрд руб.
Административные расходы остались на уровне прошлого года, составив 2,7 млрд руб. Увеличению амортизационных отчислений было противопоставлено сокращение затрат на рекламу и информационные услуги. Помимо этого в отчетности нашли свое отражение прочие доходы в размере свыше 565 млн руб., большая часть которых образована за счет роспуска ранее созданных резервов.
В связи с перерасчетом отложенных налоговых активов и обязательств биржа отразила возмещение по налогу на прибыль в размере 147,9 млн руб. против уплаты налога 592,1 годом ранее.
В результате чистая прибыль биржи составила 1,1 млрд руб. (+57,1%).
Среди прочих моментов отметим величину неполученных выплат и доходов инвесторов от международных депозитариев по иностранным ценным бумагам, находящимся на неторговых разделах субсчетов депо в размере 48,4 млрд руб., что составляет свыше половины совокупных активов биржи. также обратим внимание на значительное уменьшение валюты баланса - со 112,9 млрд руб. до 90,2 млрд руб., во многом обусловленное выплатами доходов по иностранным ценным бумагам, учитываемым на счетах в НРД, в соответствии с Указом Президента №665, по которому в течение прошлого года участникам торгов были перечислены доходы по иностранным бумагам в размере 53,0 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель биржи. В результате потенциальная доходность акций осталась на прежних уровнях.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/spb_birzha_spbe/itogi-20...
В настоящий момент акции биржи торгуются исходя из P/BV 2025 около 1,7 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
