Огромные дивидендные выплаты после редомициляции
Компания Хэдхантер раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 9 мес. 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/headhunter_group_plc_hhr...
Общая выручка увеличилась на 39,3% до 29,2 млрд руб. на фоне роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) во всех клиентских сегментах на 29,8% до 52,0 тыс. руб., обусловленного повышенным спросом на кандидатов, а также количества всех типов платящих клиентов (+7,3%).
Операционные расходы выросли на 37,8% до 13,7 млрд руб. Доля расходов в выручке (за вычетом амортизации) изменилась незначительно (43,8% против 43,4% в прошлом году). Расходы на персонал выросли на 1,6 млрд руб. (+32,3%), что связано, прежде всего, с ростом численности персонала и индексацией заработной платы сотрудников. Указанные факторы были частично компенсированы снижением расходов по социальным взносам в результате применения льготной ставки для ИТ-компаний 7,6% с 1 января 2024 года. В итоге, несмотря на увеличение в абсолютной величине, доля расходов на персонал в процентном соотношении сократилась и составила 22,9% (против 24,1% в прошлом году). Маркетинговые расходы возросли с 10,8% до 12,5%, что связано с ростом расходов сегмента «Россия», а также с разным распределением расходов на маркетинг внутри года.
В результате операционная прибыль компании выросла на 40,7%, составив 15,5 млрд руб.
Чистые финансовые доходы составили 1,8 млрд руб. против 1,6 млрд руб. годом ранее. Подобная динамика была обусловлена более высоким финансовыми доходами в размере 1,6 млрд руб. (467,5 млн руб. в прошлом году) из-за роста остатков денежных средств, размещенных на депозитах, и процентных ставок по ним, а также сокращением процентных расходов до 382 млн руб. (-20,4%) на фоне снижения долга.
Расходы по налогу на прибыль снизились до 404 млн руб. против 3 193 млн руб. на фоне сокращения эффективной налоговой ставки с 25,4% до 2,3% в связи с применением льготной ставки для ИТ-компаний 0% с 1 января 2024 года. Напомним, что с 1 января 2025 года по 31 декабря 2030 года будет действовать льготная ставка для ИТ-компаний в размере 5%.
В итоге чистая прибыль компании выросла более чем на треть до 12,5 млрд руб. Показатель скорректированной чистой прибыли вырос на 95,3%, составив 17,8 млрд руб.
Среди прочих моментов отметим рост остатков свободных денежных средствах на счетах компании: с начала года они выросли с 22,6 млрд руб. до 36,2 млрд руб., что объясняется не только хорошей прибылью, но и действовавшим мораторием на распределение средств среди акционеров.
По линии корпоративных новостей отметим, что 26 сентября стартовали торги на Московской Бирже акциями новой головной структуры Группы – МКПАО «Хэдхантер». Сразу после завершения ключевого этапа корпоративной реорганизации Совет директоров компании принял решение рекомендовать общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов в размере 907 руб. на одну акцию, что фактически означает распределение прибыли за период 2021–2024 гг.
По итогам вышедшей отчетности мы существенно повысили прогноз по прибыли компании на текущий и будущие годы, отражая сильные тенденции в сегменте подбора трудовых ресурсов. Помимо этого мы скорректировали линейку ожидаемых дивидендных выплат и собственного капитала, а также изменили оценку качества КУ компании. Существенный рост потенциальной доходности акций, среди прочего, обусловлен изменением срока выхода на Биссектрису Арсагеры.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/headhunter_group_plc_hhr...
В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E 2024 около 7,5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
