Мостострой-11 опубликовал отчетность по итогам 2015 года по РСБУ.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/mostostroj11_msts/itogi_2...
Согласно вышедшим данным выручка компании составила 16,1 млрд руб., подскочив на 25,8%. Себестоимость при этом продолжила расти опережающими темпами, продемонстрировав увеличение на 30,7% в связи с ростом расходов на сырье и работы производственного характера. В итоге валовая прибыль компании выросла до 2,92 млрд руб. (+7,7%). Доля управленческих расходов в выручке снизилась с 7,7% до 5,9%, в результате операционная прибыль составила 1,97 млрд руб. (+14,2%).
Несмотря на то, что общий долг компании практически не изменился (около 4 млрд руб.), рост стоимости заемных средств привел к росту процентных расходов с 451 млн руб. до 674 млн руб. Отрицательное сальдо прочих доходов и расходов составило 467 млн руб. против 205 млн руб. годом ранее, за счет меньшего объема восстановленных резервов. В итоге чистая прибыль Мостостроя-11 сократилась на 33% - до 554 млн рублей. При этом в четвертом квартале компания получила убыток 231,3 млн руб. против прибыли 785 млн руб. за первые девять месяцев.
Отчетность вышла несколько хуже наших ожиданий (мы прогнозировали чистую прибыль около 1 млрд. рублей). Напомним, что портфель заказов компании, согласно годовому отчету за 2014 год на 2015 год составлял 17,5 млрд руб. Существует большая вероятность того, что провал четвертого квартала по прибыли, и, в первую очередь, по выручке произошел по причине переноса выполнения части контрактов на 2016 год.
После выхода отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей компании на текущий год.
см таблицу http://bf.arsagera.ru/mostostroj11_msts/itogi_2...
По итогам выхода годового отчета мы планируем вернуться к моделям компании, чтобы учесть изменения в структуре портфеля её заказов на ближайшие годы. Основным событием ближайшего времени станет рекомендация Совета директоров по выплате дивидендов. На данный момент акции Мостострой-11 продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций «второго эшелона».
