ДОМ.РФ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/domrf/itogi-9-mes-2026-g...
Процентные доходы ДОМ.РФ за период выросли на 7,6% год к году, до 684,4 млрд руб. Основными драйверами стали наращивание кредитного портфеля и снижение стоимости новых выдач. При этом процентные расходы увеличились лишь на 2,0%, до 525,4 млрд руб.: удорожание фондирования за счет финансовых учреждений и ипотечных облигаций компенсировалось снижением расходов по средствам клиентов на 16,5%, до 225,5 млрд руб.
Благодаря опережающему росту доходов чистые процентные доходы увеличились на 31,8%, до 152,8 млрд руб. Дополнительную поддержку оказало снижение стоимости привлечения клиентских средств. Чистая процентная маржа увеличилась на 0,2 п.п., до 4,2%.
Чистые комиссионные доходы выросли на 65,9% до 15,0 млрд руб. главным образом за счет увеличения поступлений от сопровождения кредитных операций и выдачи гарантий.
Небанковские направления показали разнонаправленную динамику. Результат от операций с инвестиционной недвижимостью вырос на 49,3% до 7,9 млрд руб. благодаря увеличению арендных доходов и доходов от переоценки. При этом вознаграждение за выполнение функций агента РФ снизилось на 24,9% до 5,2 млрд руб. вследствие сокращения комиссий от продажи земельных участков и объектов недвижимости.
Расходы на создание резервов увеличились на 47,0% до 30,3 млрд руб. при стоимости риска 0,7%. Качество портфеля финансирования жилищного строительства и арендного жилья ухудшилось: доля кредитов с существенно возросшим риском и обесцененных кредитов достигла 29,1% против 24,4% на начало года. В числе заемщиков, испытывающих трудности - группа «Самолет», задолженность которой, по сообщению руководства ДОМ.РФ, составляет около 80 млрд руб. Часть кредитов застройщика уже отнесена к третьей стадии обесценения, а потенциальные потери руководство ДОМ.РФ оценивает примерно в 5 млрд руб. в различных стрессовых сценариях.
В результате операционные доходы выросли на 34,9%, составив 152,8 млрд руб.
Операционные расходы увеличились на 24,3% до 41,6 млрд руб. главным образом, по причине роста расходов на персонал и связанных с ними социальных взносов. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам сократилось на 1,1 п.п. и составило 24,3%.
В итоге чистая прибыль ДОМ.РФ выросла на 38,6% составив 86,3 млрд руб. на фоне увеличения рентабельности собственного капитала с 21,0% до 23,6%.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/domrf/itogi-9-mes-2026-g...
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля с начала года (+10,3%). Кредитный портфель юридических лиц увеличился на 15,0% с начала года до 3,1 трлн руб. на фоне выдачи новых кредитов. Кредитный портфель физических лиц при этом сократился на 9,0% до 703,8 млрд руб. за счет секьюритизации собственных кредитов. Портфель сделок секьюритизации увеличился на 11,0% до 2,2 трлн руб. С начала года заключено девять сделок на 455 млрд руб.
Привлеченные клиентские средства показали рост 17,0% до 3,5 трлн руб. В результате соотношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось со 165,1% до 155,6%.
Собственный капитал компании с начала года увеличился на 7,5% до 505,0 млрд руб благодаря увеличению размеров чистой прибыли.
В рамках утвержденной стратегии развития на период 2026-2030 гг. к числу ключевых ориентиров для ДОМ.РФ относятся увеличение активов до 8,8 трлн руб. к 2028 г., поддержание ROE выше 20%, а также рост чистой прибыли с темпом выше 15% ежегодно.
По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли компании, заложив более высокие расходы на создание резервов и более сдержанный результат агентской деятельности. В итоге потенциальная доходность акций ДОМ.РФ сократилась.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/domrf/itogi-9-mes-2026-g...
В настоящий момент акции ДОМ.РФ торгуются исходя из P/BV 2026 в районе 0,7 и P/E 2026 около 3,2 и входят в число наших приоритетов в финансовом секторе.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
