На пороге существенного увеличения инвестпрограммы
Компания «Россети Московский регион» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
Общая выручка компании увеличилась на 6,8%, составив 64,5 млрд руб. При этом выручка от передачи электроэнергии выросла на 6,5% на фоне стагнации среднего расчетного тарифа и увеличения полезного отпуска электроэнергии на 6,7%. Доходы от услуг по технологическому присоединению составили 4,0 млрд руб., увеличившись на 0,8%. Величина прочих операционных доходов сократилась более чем вдвое до 1,3 млрд руб. вследствие снижения доходов от компенсации потерь в связи с ликвидацией электросетевого имущества, а также прочих доходов.
Операционные расходы компании увеличились на 9,9%, составив 54,2 млрд руб., на фоне роста амортизационных отчислений на 11,9% до 6,2 млрд руб., а также увеличения расходов на выплату заработной платы до 8,5 млрд руб. (+29,4%). Помимо этого компания отразила оценочные резервы на сумму 1,9 млрд руб., связанные с судебными разбирательствами по разногласиям в части оказания услуг по передаче электроэнергии и затрат на электроэнергию, приобретаемую в целях компенсации потерь.
В итоге операционная прибыль компании сократилась на 22,5%, составив 11,6 млрд руб.
Финансовые доходы компании выросли на 41,2% до 414 млн руб. на фоне роста процентных ставок по депозитам; по той же причине, и еще более ощутимо, выросли финансовые расходы. В итоге чистая прибыль компании снизилась более чем на четверть, составив 8,7 млрд руб.
Добавим, что Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды в размере 0,14282 руб. на акцию, распределив таким образом 26,5% заработанной чистой прибыли по МСФО.
По итогам вышедшей отчетности и обновленной инвестиционной программы мы увеличили наши ожидания по выручке на всем периоде прогнозирования, отразив заложенные темпы индексации тарифов, а также платы за техприсоединение. Помимо этого, мы подняли нашу оценку инвестпрограммы компании, а также ее кредитного портфеля на период до 2029 г. В результате потенциальная доходность акций Россети Московский регион возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/energeticheskie_sbytovye...
В настоящий момент акции компании торгуются с P/BV 2024 около 0,3 и продолжают входить в наши диверсифицированные портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
