Замедление роста операционной прибыли компенсировано финансовыми статьями
Ашинский метзавод опубликовал отчетность за 1 п/г 2022 г. по РСБУ.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
Выручка завода увеличилась на 19,9% 21,4 млрд руб. По нашим оценкам, этот результат стал, главным образом, следствием продолжающегося роста цен реализации металлопродукции.
Операционные расходы, большую часть которых составляют затраты на сырье, выросли на 13,0%, составив 15,8 млрд руб. Как следствие, операционная прибыль выросла на 44,8% до 5,6 млрд руб.
В блоке финансовых статей отметим значительное положительное сальдо прочих доходов и расходов в размере 2,0 млрд руб. Компания не представила подробной раскладки данных статей: со своей стороны мы можем предположить, что столь внушительная величина неоперационных доходов могла быть сформирована как курсовыми разницами, так и возможным роспуском резервов под ранее обесцененные основные средства.
Процентные расходы сократились на 3,5% до 137,2 млн руб. на фоне погашения крупного банковского еврокредита, частично компенсированного ростом процентных ставок. В результате чистая прибыль завода составила 6,8 млрд руб., более чем вдвое превысив результат прошлого года.
По итогам внесения фактических данных мы подняли прогноз финансовых показателей компании на текущий год, отразив более высокие цены на сталь, а также уточнив величину неоперационных доходов. Прогнозы на последующие периоды не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций компании незначительно возросла.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/chernaya_metallurgiya_do...
На данный момент акции завода торгуются исходя из P/BV 2022 около 0,4 и входят в число наших приоритетов в секторе черной металлургии.
___________________________________________
| Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании» Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке. |
