Сбербанк раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2026 г.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...
Процентные доходы банка сократились на 0,5% до 4,8 трлн руб. на фоне снижения стоимости выданных ссуд и роста кредитного портфеля. Процентные расходы (без учета расходов по страхованию депозитов) снизились на 13,5% до 2,7 трлн руб. на фоне снижения стоимости привлеченных средств. В итоге чистые процентные доходы в отчетном периоде выросли на 22,5%, составив 2,1 трлн руб. Показатель чистой процентной маржи вырос на 0,4 п.п., составив 6,5%.
Чистые комиссионные доходы увеличились на 5,4% до 420,0 млрд руб. в том числе за счет доходов от брокерского бизнеса и документарных операций юридических лиц.
В отчетном периоде Сбербанк сократил объемы начисленных резервов на 8,8% до 332,7 млрд руб. Стоимость риска снизилась на 0,3 п.п., составив 1,2%.
Среди прочих показателей отчета отметим чистый доход по операциям с производными финансовыми инструментами и иностранной валютой в размере 31,3 млрд руб. (годом ранее - 6,6 млрд руб.), а также выход в положительную зону результата от страховой деятельности в размере 2,6 млрд руб. (убыток -105,9 млрд руб. в прошлом году). Убыток от непрофильных видов деятельности вырос с 76,1 млрд руб. до 87,7 млрд руб.
Операционные расходы банка увеличились на 15,2% до 639,6 млрд руб. на фоне роста амортизации нематериальных активов и расходов на маркетинг. При этом отношение операционных расходов к операционным доходам сократилось и составило 27,6%.
В итоге полугодовая чистая прибыль Сбербанка выросла на 18,8%, взяв отметку в 1 трлн руб. Всего пять лет назад для получения такой прибыли банку потребовался целый год.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...
По линии балансовых показателей отметим увеличение кредитного портфеля на 4,4% до 52,6 трлн руб., при этом рост корпоративного кредитного портфеля составил 3,7%, а в то время как розничный портфель прибавил 5,6%. По видам кредитов наибольшим ростом отметилось проектное кредитование юридических лиц (+8,6% с начала года), жилищное кредитование (+6,7%), а также автокредитование (+14,3%). Максимальное снижение произошло по коммерческому кредитованию юрлиц (-7,9%).
Доля неработающих кредитов возросла до уровня 5,5%. Отношение созданных резервов под обесценение кредитного портфеля к объему неработающих кредитов составило 98,4%, сократившись на 7,2 п.п.. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала уменьшились на 40 базисных пунктов вследствие принятия решения о выплате дивидендов.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить серьезных изменений в модель Сбербанка.
См. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/sberba...
В настоящее время обыкновенные акции Сбербанка торгуются с P/BV 2026 около 0,7 и P/E 2026 около 3,0 и продолжают оставаться одной из наших базовых бумаг в секторе ликвидных акций.
___________________________________________
Телеграм канал: https://t.me/arsageranews
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
Полный курс лекций об инвестициях в свободном доступе по ссылке: https://www.youtube.com/playlist?list=PL_-BehZh...
