Среднеуральский медеплавильный завод (СУМЗ) представил отчетность за 1 п/г 2015 г. по РСБУ. Выручка компании продолжает показывать хорошие темпы роста (+35%; здесь и далее: г/г), достигнув 8,65 млрд рублей. Завод не раскрывает внутригодовые операционные показатели. Со своей стороны мы можем предположить, что причиной скачка стало существенное изменение стоимости услуг по процессингу. Напомним, что завод работает на условиях переработки давальческого сырья, производя черновую медь и поставляя ее другим предприятиям для дальнейшей переработки.
Себестоимость компании выросла на 23,8%, а прочие расходы показали более скромные темпы роста (+13,3%). Это позволило заводу заработать более 2 млрд руб. операционной прибыли, что более чем в 2 раза превышает уровень прошлого года.
Блок финансовых статей продолжает оказывать сильное влияние на итоговый результат. Напомним, что завод является обладателем весьма внушительного долга (14,1 млрд руб.), номинированного, к тому же, в валюте. Расходы на его обслуживание составили 519 млн руб. на фоне резкого роста процентных ставок. Положительным моментом стало сокращение отрицательного сальдо прочих доходов/расходов, основную часть которого составляют курсовые разницы. В итоге завод заработал чистую прибыль 979 млн руб. против прибыли в 243,2 млн руб. год назад.
Отчетность вышла в полном соответствии с нашими ожиданиями. На наш взгляд текущий квартал станет менее удачным для завода, принимая во внимание значительный объем отрицательных курсовых разниц, которые должен отразить завод в своей отчетности. На данный момент акции завода не входят в число наших приоритетов, в незначительном количестве оставаясь лишь в диверсифицированных портфелях акций "второго эшелона".
