Группа ВТБ опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО 2019 год.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
Процентные доходы в отчетном периоде составили 1,1 трлн руб., увеличившись на 7,1% на фоне роста объемов выданных кредитов и авансов клиентам.
Более существенным образом на процентные расходы банка повлиял рост стоимости фондирования. Это действие было усилено изменением структуры фондирования: выросла доля более дорогих инструментов (межбанковские кредиты, субординированные долги), в результате процентные расходы банка выросли на 17,3% до 637,0 млрд руб.
В итоге чистые процентные доходы сократились на 6,0% до 441,0 млрд руб. При этом чистая процентная маржа банка снизилась до уровня 3,4%.
Чистые комиссионные доходы увеличились на 34,6% до 67 млрд руб. Существенный рост чистых комиссионных доходов был вызван операциями с ценными бумагами и операциями на рынках капитала, вознаграждением за распространение страховых продуктов и агентские услуги и консолидацией приобретенных банков.
В отчетном периоде Банк продемонстрировал снижение доходов от операций с финансовыми активами (в том числе – с валютой) и страховой деятельности. Снижение прибыли также связано с тем, что ВТБ перестал учитывать доход ВТБ Страхования после продажи компании Согазу. В итоге операционные доходы до создания резервов в отчетном периоде упали на 6,0%, составив 618,0 млрд руб.
Стоимость риска в отчетном периоде снизилась до 0,8%, как следствие, отчисления в резервы сократились на 42,6%, составив 92 млрд руб.
Отношение расходов к чистым операционным доходам до создания резервов составило 41,6% против 38,3% годом ранее. При этом расходы на содержание персонала и административные расходы выросли на 12,6%, составив 254,2 млрд руб. В итоге чистая прибыль выросла на 11,1% до 202.0 млрд руб.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
По линии балансовых показателей отметим снижение доли неработающих кредитов в совокупном кредитном портфеле за год с 6,1% до 5,0%. Показатель покрытия неработающих кредитов резервами продолжал находиться на уровне выше 100%.
В отчетном периоде объем кредитного портфеля (до вычета резервов под обесценение) вырос на 0,8% до 10,8 трлн руб. в связи с увеличением объема кредитования как физических, так и юридических лиц.
Средства клиентов за год выросли на 5,5% до 11,0 трлн руб. В итоге отношение кредитного портфеля к средствам клиентов снизилось с 102,8% до 98,2%.
По итогам вышедшей отчетности мы не стали вносить значительных изменений в прогноз финансовых показателей банка.
см. таблицу: https://bf.arsagera.ru/finansovyj_sektor/bank_v...
Напомним, что мы не приводим в таблице значение потенциальной доходности его акций. На наш взгляд, текущая структура капитала банка, в рамках которой обращаются привилегированные акции с различным номиналом, существенно затрудняет корректный расчет потенциальной доходности обыкновенных акций и размера дивидендных выплат.
По нашему мнению, рано или поздно привилегированные акции исчезнут в результате конвертации в обыкновенные акции банка или путем заявляемого представителями банка постепенного выкупа.
Мы планируем возобновить публикацию потенциальной доходности акций Банка ВТБ после прояснения ситуации с будущим привилегированных акций. На данный момент акции ВТБ не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»: http://arsagera.ru/kuda_i_kak_investirovat/knig...
