Синарский трубный завод, дочернее предприятие ТМК, представил отчетность по РСБУ за 2014 год.
Выручка завода выросла на 14,9% (здесь и далее г/г), составив 7,6 млрд рублей. основной причиной роста доходов стало увеличение средних цен реализации продукции (по нашим подсчетам, на 22,5%), при этом объем производства труб снизился на 6,2%.
Себестоимость при этом возросла на 20,9%, достигнув 6,97 млрд рублей на фоне существенного увеличения затрат на сырье и материалы (металл). В результате валовая прибыль сократилась на 27% и составила 601 млн руб. Рост прочих расходов на 7,3% привел к тому ,что на операционном уровне завод зафиксировал убыток в 67,3 млн руб. (год назад - прибыль 201 млн руб.).
Процентные расходы несколько возросли в связи с ростом процентных ставок по долгу, составившему на конец отчетного периода 5,2 млрд рублей (ЧД/СК -60%). Завод не имеет валютного долга, поэтому отрицательное сальдо прочих доходов и расходов оказалось весьма умеренным (-50 млн руб.). В итоге завод показал чистый убыток 218 млн руб. против символической прибыли 2,4 млн руб. годом ранее.
Вышедшие финансовые показатели находятся в русле наших ожиданий. Акции компании не обращаются на организованных торгах, а заявок на продажу бумаг завода в системе RTS Board попросту нет. При этом отметим, что существует вероятность принудительного выкупа со стороны материнской компании, ТМК, которая консолидировала более 97,0 акций. Акции компании в число наших приоритетов не входят.
