НоваТЭК раскрыл отчетность по МСФО за первый квартал 2014 года. Выручка компании выросла на 28,3% (здесь и далее; г/г) до 113,7 млрд руб. Рост выручки связан с увеличением объема и средней цены реализации жидких углеводородов в рублевом выражении. Объем реализации жидких углеводородов составил 2,8 млн тонн, увеличившись на 83,4%. Такой рост связан с увеличением объема покупки газового конденсата у совместных предприятий в результате роста добычи ООО «СеверЭнергия», а также увеличением добычи нефти дочерними обществами. При этом объем реализации продуктов переработки газового конденсата увеличился сразу на 90,4% до 1,84 млн. тонн (965 тыс. тонн год назад), а доля продуктов переработки c высокой добавленной стоимостью в суммарном объеме реализации жидких углеводородов выросла до 64,8%. Особо отметим вклад в выручку существенный рост объемов реализации продуктов переработки газового конденсата с высокой добавленной стоимостью с комплекса в Усть-Луге.
Затраты компании выросли на 37% 73,9 млрд руб. Опережающая динамика роста затрат сформировалась благодаря повышенным расходам на приобретение нефти, газа и конденсата у совместных предприятий. В итоге операционная прибыль компании составила 39,6 млрд руб. (+6%).
Финансовые статьи в целом улучшили ситуацию по сравнению с прошлым годом. Самой важной составляющей стали доходы от участия в зависимых обществах (4,3 млрд руб.). Помимо этого компания заработала еще 3,2 млрд руб. в виде процентов к получению, а также отразила положительный эффект в 2,34 млрд руб. от изменения стоимости производных инструментов. Отрицательные курсовые разницы по привлеченным валютным кредитам составили 10,6 млрд. руб. В итоге чистая прибыль составила 31 млрд руб. (+23,7%).
Отчетность вышла в целом в соответствии с нашими ожиданиями. Мы связываем надежды с дальнейшим ростом финансовых показателей компании с выходом на полную мощность новых проектов (Северэнергия, Ямал-СПГ). Тем не менее, данные перспективы, на наш взгляд, уже учтены рынком в текущих котировках. Акции компании торгуются с P/E2015 в районе 10 и не входят в число наших приоритетов.
