Сургутнефтегаз опубликовал сильную бухгалтерскую отчетность по РСБУ за девять месяцев 2014 года. Согласно вышедшим данным, выручка компании выросла на 12.3% (здесь и далее г/г) – до678 млрд рублей – на фоне стабильного объема добычи нефти (45 917 тыс. тонн, -0.1%).
Себестоимость росла более высокими темпами (+19.1%) и составила 474 млрд рублей. В итоге валовая прибыль достигла 203 млрд рублей (-1%). Положительным является и факт сокращения коммерческих расходов на 4.3% - до 49 млрд рублей.
Основной вклад в финансовый результат компании внесли финансовые статьи. Проценты к получению достигли 43 млрд рублей (+14,8%). Поскольку в структуре финансовых вложений преобладают валютные активы, ослабление рубля привело к тому, что положительное сальдо прочих доходов и расходов Сургутнефтегаза составило 225 млрд рублей. В итоге чистая прибыль компании выросла на 74.5% - до 357 млрд рублей, превысив результат за весь прошлый год на 100 млрд рублей.
Несмотря на снижение цен на нефть, есть все основания полагать, что ослабление рубля поддержит финансовые результаты в четвертом квартале текущего года. Исходя из наших прогнозов, обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза торгуются с P/E 2014 ниже 3 и входят в наши диверсифицированные портфели акций.
