КуйбышевАзот (KAZT) Итоги 1 кв. 2014 г.: удачный старт

Куйбышевазот опубликовал отчетность по РСБУ за 1 квартал 2014 года. Выручка увеличилась на 9% (здесь и далее г/г.), составив 7,8 млрд руб. Такой рост стал следствием увеличения объемов реализации аммиачной селитры, капролактама и полиамида, а также улучшением конъюнктуры цен на мировых рынках капролактама и полиамида (цены выросли на 14 и 15% соответственно).Доля себестоимости в выручке увеличилась с 71% до 73%, что не позволило прибыли от продаж показать рост, оставив ее значение на прошлогоднем уровне 1,4 млрд руб. Однако уменьшение сальдо прочих доходов и расходов и снижение эффективной ставки по налогу на прибыль позволило компании увеличить чистую прибыль на 4% до 854 млн руб.Мы пересмотрели свой прогноз операционных показателей Куйбышевазота с учетом вышедшей отчетности. Исходя из нашего прогноза чистой прибыли, акции компании торгуются с P/E 2014 выше 10 и не входят в число наших приоритетов. Среди производителей минеральных удобрений мы отдаем предпочтение акциям компаний Акрона.